涉險值之衡量--多變量GARCH模型之應用__臺灣人文及社會科學引文索引資料庫

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題名：	涉險值之衡量--多變量GARCH模型之應用
書刊名：	經濟論文叢刊
作者：	高櫻芬／謝家和
作者(外文)：	Gau, Yin-feng／Hsieh, Jia-ho
出版日期：	2002
卷期：	30:3
頁次：	頁273-312
主題關鍵詞：	涉險值(VaR)；多變量GARCH；Value at Risk (VaR)；EWMA；Multivariate GARCH
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相關次數：	被引用次數:期刊(0) 博士論文(1) 專書(0) 專書論文(0) 排除自我引用:0 共同引用:0 點閱:43

　　　　　由於預測一資產組合之未來的涉險值（Value at Risk）時，必須投入個別資產之報酬的變異數，及彼此之間的共變異變，因此本文分析多變量變異數預測模型對涉險值預測之精確度的影響。針對一外匯資產組合，本文比較的模型包括實務上最常使用的指數權數移動平均法（EWMA）、單變量（univariate）GARCH模型、與多變量（multivariate）GARCH模型。實證結果顯示，較具效率性的多變量變異數模型能夠有效提高涉險值預測模式之精確度，利於投資者或市場參與者更有效地控管風險性資產。

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　　　　　The purpose of this paper is to study the impact of a more efficient covariance-variance estimate on the forecast of value-at-risk (VaR). One-day VaR forecasts are calculated based on the variance-covariance forecasts from the exponential weighted moving average method, currently the most commonly used method, the univariate GARCH-type models, and the BEKK multivariate GARCH models. Using a portfolio composed of three foreign exchange rates, the Japanese yen/US$, British pound/US$, and Deutschemark/US$, this paper evaluates the forecasting performance of VaR obtained from the above approaches. The empirical results show that the VaR calculated from the BEKK multivariate GARCH model outperforms other estimates from competing variance-covariance models.

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期刊論文
1.	Venkataraman, S.(1997)。Value at Risk for a Mixture of Normal Distributions: The Use of Quasi-Bayesian Estimation Techniques。Economic Perspectives，21(2)，2-13。
2.	Beder, Tanya Styblo(1995)。VAR: Seductive but Dangerous。Financial Analysts Journal，51(5)，12-24。
3.	Hull, John C.、White, Alan D.(1998)。Value at risk when daily changes in market variables are not normally distributed。Journal of Derivatives，5(3)，9-19。
4.	Duffie, D.、Pan, J.(1997)。An Overview of Value at Risk。The Journal of Derivatives，4(3)，7-49。
5.	Hendricks, Darryll、Hirtle, Beverly(1997)。Bank capital requirements for market risk: the internal models approach。Federal Research Bank of New York Economic Policy Review，3(4)，1-11。
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15.	Bollerslev, Tim、Chou, Ray Y.、Kroner, Kenneth F.(1992)。ARCH Modeling in Finance: A Review of the Theory and Empirical Evidence。Journal of Econometrics，52(1/2)，5-59。
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18.	Nelson, Daniel B.(1991)。Conditional Heteroskedasticity in Asset Returns: A New Approach。Econometrica: Journal of the Econometric Society，59(2)，347-370。
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20.	Newey, Whitney K.、West, Kenneth D.(1987)。A Simple, Positive Semi-Definite, Heteroskedasticity and Autocorrelation Consistent Covariance Matrix。Econometrica，55(3)，703-708。
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22.	Marshall, C.、Siegel, M.(1997)。Value at risk: Implementing a risk measurement standard。The Journal of Derivatives，4(3)，91-111。
23.	Hoppe, R.(1998)。VaR and the unreal world。Risk，11，45-50。
24.	Robinson, G.、Lawrence, C.(1995)。How safe is RiskMetrics?。Risk，8，26-29。
25.	Hendricks, D.(1995)。Evaluation of value at risk model using historical data。Federal Reserved Bank of New York Economic Policy Review，2(1)，39-69。
26.	McCurdy, T. H.、Stengos, T.(1992)。A comparison of risk-premium forecasts implied by parametric versus nonparametric conditional mean estimators。Journal of Econometrics，52，225-244。
27.	De Vries, C. G.、Danielsson, J.(1998)。Multivariate stochastic volatility models: Estimation and a comparison with VGARCH models。Journal of Empirical Finance，5，155-173。

圖書
1.	Markowitz, Harry M.(1959)。Portfolio Selection: Efficient Diversification of Investment。New York：Wiley。
2.	Engle, R. F.(1995)。ARCH: Selected Readings。沒有紀錄：Oxford University Press。
3.	Morgan, J. P.(1996)。Technical Document。Technical Document。沒有紀錄。

單篇論文
1.	Baba, T.，Engle R. F.，Kraft, D.，Kroner K. F.(1989)。Multivariate Simultaneous Generalized Arch，UCSD Department of Economics。

其他
1.	Bank for International Settlements(1996)。Amendment of the Capital Accord to Incorporate Market Risks，0。
2.	Bank for International Settlements(1996)。Supervisory Framework for the Use of Backtesting in Conjunction with the Internal Models Approach to Market Risk Capital Requirements，0。

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