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引文資料
題名:
金融領先指標與實質領先指標訊息一致嗎?--臺灣領先指標的實證分析
書刊名:
人文及社會科學集刊
作者:
陳仕偉
/
沈中華
作者(外文):
Chen, Shyh-wei
/
Shen, Chung-hua
出版日期:
2003
卷期:
15:4
頁次:
頁627-660
主題關鍵詞:
景氣循環
;
領先指標
;
馬可夫轉換模型
;
Business cycle
;
Leading indicator
;
Markov-switching model
原始連結:
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被引用次數:期刊(
2
) 博士論文(0) 專書(0) 專書論文(0)
排除自我引用:
2
共同引用:
46
點閱:28
在經建會所編制的領先指標中同時包含了金融面及實質面指標,金融面變數與實質面變數的動態行為雖然大部分時期相同,但是有可能即使在相同的景氣狀態下兩者依然可能會有不同走勢的可能性。因此若我們不區分金融面指標及實質面指標可能有不同走勢的可能性,而將所有的變數混合在一起以傳統的單因子模型進行估計並預測景氣轉折點,有可能得到不理想的結果。本文的目的之一就是驗證上述推論的正確性,且將實證結果與臺灣經濟發展的歷程作一對比,我們更嘗試修正實證模型,希望能夠改善上述單因子模型之缺失。實證結果顯示除了印證若把所有的金融及實質指標置於馬可夫轉換單因子模型中進行推估,的確會產生景氣狀態預測失誤的情況。金融變數在認定臺灣景氣轉折點的日期與經建會所公告的日期較為一致;而實質變數所認定出的景氣轉折點日期與經建會所公告的日期則較不相同。根據樣本外的預測結果,本文中所嘗試的修正模型能夠改善臺灣景氣轉折點的預測。
以文找文
The compostic leading indicator, compiled by the Council for Economic Planning and Department, consists of two sets of indicators: the real and financial leading indicators. This paper argues that the use of all leading indicators simultaneously may mix two different sets of information and thus provide a less accurate prediction of a future recession. We divide Taiwan's six leading indicators into two different sectors, real and financial sectors, and show that the two sectors may reveal different information. We use the Markov switching factor model to extract the common factor for each sector and find that the predicted recessions based on the two sectors are different in three periods. Finally, using financial variables seems to outperform the real variables in predicting a future recession.
以文找文
期刊論文
1.
陳仕偉(20010600)。A Note on Taiwan's Business Chronologies in Terms of the Markov-switching Factor Model。經濟論文叢刊,29(2),153-176。
2.
Diebold, F. X.、Rudebusch, G. D.(1989)。Scoring the Leading Indicator。The Journal of Business,62,369-391。
3.
Ghysels, E.(1994)。On the Periodic Structure of the Business Cycle。Journal of Business & Economic Statistics,12(3),289-298。
4.
Hamilton, J. D.、Perez-Quiros, G.(1996)。What Do Leading Indicators Lead?。The Journal of Business,69,27-49。
5.
Kim, C. J.、Nelson, C. R.(1998)。Business Cycle Turning Points, A New Coincident Index, and Tests of Duration Dependence Based on a Dynamic Factor Model with Regime Switching。The Review of Economics and Statistics,80(2),188-201。
6.
Kim, M. J.、Yoo, Ji-Sung(1995)。New Index of Coincident indicators: A Multivariate Markov Switching Factor Model Approach。Journal of Monetary Economics,36,607-630。
7.
Lahiri, K.、Wang, Jiazhuo G.(1994)。Predicting Cyclical Turning Points with Leading Index in A Markov Switching Model。Journal of Forecasting,13,245-263。
8.
Layton, A. P.(1998)。A Further Test of the Influence of Leading Indicators on the Probability of US Business Cycle Phase Shifts。International Journal of Forecasting,14,63-70。
9.
徐士勛、管中閔(20011200)。九零年代臺灣的景氣循環:馬可夫轉換模型與紀卜斯抽樣法的應用。人文及社會科學集刊,13(5),515-540。
延伸查詢
10.
Hansen, B. E.(1992)。The likelihood ratio test under nonstandard conditions: Testing the Markov switching model of GNP。Journal of Applied Econometrics,7,61-82。
11.
Kim, C. J.、Murray, C. J.(2002)。Permanent and transitory components of recessions。Empirical Economics,27,163-183。
12.
Teräsvirta, Timo(1994)。Specification, Estimation, and Evaluation of Smooth Transition Autoregressive Models。Journal of the American Statistical Association,89(425),208-218。
13.
林向愷、黃裕烈、管中閔(19981200)。景氣循環轉折點認定與經濟成長率預測。經濟論文叢刊,26(4),431-457。
延伸查詢
14.
Kim, C. J.(1994)。Dynamic linear models with Markov-switching。Journal of Econometrics,60,1-22。
15.
Hamilton, James D.(1989)。A New Approach to the Economic Analysis of Nonstationary Time Series and the Business Cycle。Econometrica: Journal of the Econometric Society,57(2),357-384。
16.
Perron, Pierre(1989)。The Great Crash, the Oil Price Shock, and the Unit Root Hypothesis。Econometrica: Journal of the Econometric Society,57(6),1361-1401。
17.
林向愷、黃朝熙(19930600)。臺灣同時與領先經濟指標的估計與認定:1968-1991。經濟論文叢刊,21(2),123-160。
延伸查詢
18.
Garcia, R.(1998)。Asymptotic Null Distribution of the Likelihood Ratio Test in Markov Switching Model。International Economic Review,39,763-788。
19.
Hansen, Bruce E.(1996)。Erratum: The Likelihood Ratio Test Under Nonstandard Conditions: Testing the Markov Switching Model of GNP。Journal of Applied Econometrics,11(2),195-198。
20.
林金龍、陳仕偉(2000)。臺灣景氣循環之探討:變動移轉機率馬可夫轉換模型之應用。經濟論文,28(1),17-42。
延伸查詢
21.
Chauvet, M.(1998)。An Econometric Characterization of Business Cycle Dynamics with Factor Structure and Regime Switching。International Economic Review,39,969-996。
22.
Filardo, Andrew J.(1994)。Business-cycle Phases and Their Transitional Dynamics。Journal of Business & Economic Statistics,12(3),299-308。
23.
Durland, J. M.、McCurdy, T. H.(1994)。Duration-Dependent Transitions in A Markov Model of U. S. GNP Growth。Journal of Business & Economic Statistics,12,279-288。
24.
陳仕偉、林金龍(2000)。臺灣景氣循環轉折點之認定:多變量動態馬可夫轉換單因子模型之應用。經濟論文,28(3),289-320。
延伸查詢
25.
Harrison, P. J.、Stevens, C. F.(1976)。Bayesian Forecasting。Journal of the Royal Statistical Society, Series B: Methodological,38,205-247。
26.
黃朝熙(1999)。臺灣景氣循環的階段與特色:馬可夫狀態轉換模型的分析。經濟論文叢刊,27(2),185-213。
延伸查詢
27.
Kim, Chang-Jin、Piger, J.(2002)。Common Stochastic Trends, Common Cycles, and Asymmetry in Economic Fluctuations。Journal of Monetary Economics,49(6),1189-1211。
28.
Yang, Minxian(2000)。Some Properties of Vector Autoregressive Processes with Markov-Switching Coefficients。Econometric Theory,16,23-43。
29.
Birchenhall, C. R.、Osborn, D. R.、Simpson, P.、Jessen, H.(1999)。Predicting U. S. Business Cycle Regimes。Journal of Business & Economic Statistics,17,313-323。
研究報告
1.
Ang, A.、Bekaert, G.(1998)。Regime Switches in Interest Rates。
圖書
1.
Tong, H.(1990)。Non-Linear Time Series: A Dynamic System Approach。Oxford:Oxford University Press。
2.
Lucas, R. E.(1977)。Understanding Business Cycles。Stabilization of the Domestic and International Economy。Amsterdam, Netherlands。
3.
Watson, M. W.、Stock, J. H.(1993)。A Procedure for Predicting Regressions with Leading Indicators: Econometric Issues and Recent Experience。Business Cycle, Indicators and Forecasting。Chicago, IL。
4.
管中閔、周濟(1999)。我國第八波景氣循環谷底之認定及形成原因之探索。臺北:中華經濟研究院。
延伸查詢
圖書論文
1.
Stock, J. H.、Watson, M. W.(1991)。A Probability Model of Coincident Economic Indicators。Leading Economic Indicators: New Approaches and Forecasting Records。Cambridge:Cambridge University Press。
2.
Stock, James H.、Watson, Mark W.(1989)。New Indexes of Coincident and Leading Economic Indicators。NBER Macroeconomics Annual。Cambridge, Massachusetts:MIT Press。
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