任何經濟體系﹐無論是否屬於資本主義﹐都必然句備一套容許資本流動的機制。相對於 土地與勞動力而言﹐資本的重要性至少也是同樣不能忽略的。但是。迄今為止﹐史學界 對於明清社會經濟的研究﹐似乎偏重於生產制度､產量､生產技術､產品市場等層面﹐ 而忽略了資本市場的發展。換言之﹐是研究明清「資本主義」而忽略「資本」本身。本 文認為﹐明代鹽政制度中的「鹽引」﹐伴隨著外國白銀的輸入﹐無意中形成了一個公共 資本市場﹔而明代政府在處理其鹽政危機時﹐又無意中摧毀了這一公共資本市場。這個 橫跨十六､十七世紀的複雜過程﹐對於中國社會經濟日後的發展﹐影響重大。