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外文摘要
引文資料
題名:
股票市場改採收盤五分鐘集合競價制度前後現貨市場與期貨市場的關聯性分析
書刊名:
臺灣企業績效學刊
作者:
王美智
/
林麗嬌
/
侯國隆
作者(外文):
Wang, Mei-chih
/
Lin, Li-chiao
/
Hou, Kuo-lung
出版日期:
2010
卷期:
3:2
頁次:
頁253-266
主題關鍵詞:
股票市場
;
期貨市場
;
連續競價
;
集合競價
;
Stock market
;
Futures market
;
Continuous auction
;
Call auction
原始連結:
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相關次數:
被引用次數:期刊(0) 博士論文(0) 專書(0) 專書論文(0)
排除自我引用:0
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臺灣證券交易所於2002年7月1日將股票市場收盤集合競價每次撮合由大約30秒,改成最後5分鐘撮合一次。本研究以臺股加權指數及臺股期貨指數為研究對象,將研究期間劃分為二個階段,分別是2002年1月1日至6月30日及7月1日至12月31日來進行分析。研究結果顯示:(1)在連續競價下,二市場之標準差之標準化(standardized standard deviation)差異不大;在集合競價下,期貨市場有較大的波動。(2)制度改變後,收盤前股票報酬對延伸期貨報酬有較大的影響。(3)制度改變後,現貨顯著的領先期貨。因此,本研究之分析結果可作為管理當局及投資者重要決策之參考依據。
以文找文
On July 1, 2002, TWSE (Taiwan Stock Exchange) expanded the length of the batching period of the stock closing call from an average of 30 seconds to 5 minutes. The subjects in this study are TWSE weighted indexes and TAIFEX indexes in Taiwan from January 1, 2002 to June 30, 2002 and from July 1, 2002 to December 31, 2002, respectively. The empirical results show that there is no significant difference between the two markets in terms of standardized standard deviation in continuous auction. However, the futures market has larger volatility in call auction. In addition, after change of the system, stock returns before closing have larger effects on futures returns. Moreover, after change of the system, the stock market significantly leads the futures market. The analysis results provide an important guideline for both the authorities and investors in management and decision making.
以文找文
期刊論文
1.
Zhong, Maosen、Darrat, Ali F.、Otero, Rafael(2004)。Price discovery and volatility spillovers in index futures markets: some evidence from Mexico。Journal of Banking & Finance,28(12),3037-3054。
2.
Daigler, R. T.(1997)。Intraday futures volatility and theories of market behavior。Journal of Futures Markets,17(1),45-74。
3.
Lien, D.、Yang, L.(2003)。Contract Settlement Specification and Price Discovery: Empirical Evidence in Australia Individual Share Futures Market。International Review of Economics and Finance,12(4),495-51。
4.
Tse, Yiu-Man(1999)。Price Discovery and Volatility Spillovers in the DJIA Index and Futures Markets。Journal of Futures Markets,19(8),911-930。
5.
Ghosh, Asim(1995)。Cointegration and error correction models: Intertemporal causality between index and futures prices。Journal of Futures Markets,13(2),193-198。
6.
Brooks, C.、Garrett, I.、Hinich, M. J.(1999)。An alternative approach to investigating lead-lag relationships between stock and stock index futures markets。Applied Financial Economics,9(6),605-613。
7.
Comerton-Forde, Carole、Lau, Sie Ting、McInish, Thomas(2007)。Opening and Closing Behavior Following the Introduction of Call Auctions in Singapore。Pacific-Basin Finance Journal,15(1),18-35。
8.
Granger, Clive W. J.(1969)。Investigating Causal Relations by Econometric Models and Cross-spectral Methods。Econometrica: Journal of the Econometric Society,37(3),424-438。
9.
Aitken, M.、Comerton-Forde, C.、Frino, A.(2005)。Closing call auction and liquidity。Accounting and Finance,45(4),501-518。
10.
Chan, Y. C.(2005)。Who trades in the stock index futures market when the underlying cash market is not trading?。Pacific-Basin Finance Journal,13(5),547-561。
11.
Chang, Eric C.、Jain, Prem C.、Locke, Peter R.(1995)。Standard & Poor's 500 index futures volatility and price changes around the New York Stock Exchange close。Journal of Business,68(1),61-84。
12.
Huang, Y. C.、Tsai, P. L.(2008)。Effectiveness of closing call auction: Evidence from the Taiwan Stock Exchange。Emerging Markets Finance & Trade,44(3),5-20。
13.
Lee, H. C.、Chien, C. Y.、Huang, Y. S.(2007)。The stock closing call and futures price behavior: Evidence from the Taiwan futures market。Journal of Futures Markets,27(10),1003-1019。
14.
Fong, K.、Frino, A.(2001)。Stock market closure and intraday stock index futures market volatility: 'Contagion,' bid-ask bias or both?。Pacific-Basin Finance Journal,9(3),219-232。
學位論文
1.
賴瑞芬(1997)。台股指數期貨與現貨日內價格關係之研究(碩士論文)。國立台灣大學,台北市。
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2.
李修全(2007)。股票收盤集合競價與期貨價格行為。國立臺灣科技大學。
延伸查詢
3.
鄭義林(2007)。日經指數與指數期貨市場間價格領先落後與相關性分析--使用高頻資料之實證結果。國立中興大學。
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