支出移轉效果在動態隨機一般均衡模型下的分析：投資組合平衡法的應用_

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題名：	支出移轉效果在動態隨機一般均衡模型下的分析：投資組合平衡法的應用
書刊名：	中央銀行季刊
作者：	張銘仁／陳思寬／吳彥成
出版日期：	2015
卷期：	37:2
頁次：	頁3-37
主題關鍵詞：	動態隨機一般均衡；小型開放經濟；貨幣政策；支出移轉效果
原始連結：	連回原系統網址
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本研究主要建立在動態隨機一般均衡（dynamic stochastic general equilibrium, DSGE）模型架構下，允許本國家計單位的資產組合中同時擁有本國貨幣、國內及國外資產（例如債券），嘗試分析小型開放經濟體系（以臺灣為例），貨幣政策的支出移轉效果及福利水準變化等。有別於傳統 DSGE 模型的設計，本研究允許家計單位的投資組合中可以同時持有多種資產，並在整體預算限制條件下，進行跨期最適化的選擇行為。我們發現，當本國有未預期到的貨幣數量增加時，會引導市場相對價格改變，因而有明顯的支出移轉效果。在模型中消費、投資、勞動力與貿易餘額等，皆有順景氣循環現象。當國外債券發行人支付給家計單位持有債券的風險溢酬提高時，投資人會因為購買國外資產的誘因提高，而願意更穩定的持有此一境外資產。最後，當經濟體系受到來自名目貨幣供給面的衝擊時，若央行採行貨幣成長法則，經濟體系可以維持較高的福利水準；但是，若經歷供給面的技術進步衝擊時，採行利率法則能擁有較佳的福利水準。

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期刊論文
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圖書
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