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題名：外資對臺灣加權股價指數影響之研究
書刊名：臺灣銀行季刊
作者：黃立國
出版日期：2000
卷期：51:3
頁次：頁21-39
主題關鍵詞：外資；股票市場；單根檢定；Chow檢定；最小平方法
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　　　　　本文運用多元迴歸模型來分析總體經濟變數對股價波動性之影響，檢視股價指數報酬率與總體變數成長率(變動率)之間的互動關係，是否因外資開放而產生變化情形。主要發現為: 1. 以第一階段間接投資證券為分界 (1) 由CHOW TEST的結果可知，第一階段間接投資證券之政策不會造成總體經濟變數對股價指數之解釋能力產生結構性改變。 (2) 由多元迴歸模型之分析發現：在外資開放前，匯率及利率對股價報酬有顯著解釋能力；在外資開放後，為匯率、利率及MIB對股價報酬具有解釋能力；而在全期時，為匯率及MIB對股價報酬具有解釋能力。由此可印證此政策不會造成總體經濟變數對股價之解釋能力產生結構性改變。 2. 以第二階段直接投資證券為分異 (1) 由CHOW TEST的結果可知，第二階段直接投資證券之政策會造成總體經濟變數對股價指數之解釋能產生結構性改變。 (2) 由多元迴歸模型之分析發現:在外資開放開放前，匯率、利率、物價指數及MIB對股價報酬有顯著解釋能力；但在外資開放後，只剩物價指數及MIB對股價報酬有顯著解釋能力；在全期時為匯率及MIB對股價報酬率具有解釋能力。由此印證此政策造成總體經濟變數對股價指數之解釋能力產生結構性改變。
期刊論文
1.Abdullah, D. A.、Hayworth, S. C.(1993)。Macroeconometrics of Stock Price Fluctuations。Quarterly Journal of Business and Economics，32(1)，49-67。  new window
2.李存修、歐雲蘭(1995)。外資與股市波動性關係之探討。基層金融，31，47-75。  延伸查詢new window
3.黃志典(19950300)。外資開放問題之探討。基層金融，30，33-41。  延伸查詢new window
4.Wang, Hao(19930600)。Foreign Investment and the State in Postwar Japan and Taiwan。Issues & Studies，29(6)，80-96。  new window
5.許振明、蔡佳珍(19930500)。股價與經濟因素之關聯性分析與預測:MTV及主成份迴歸分析。臺大管理論叢，4(1)，79-104。new window  延伸查詢new window
6.Nelson, C. R.、Plosser, C. I.(1982)。Trends and Random Walks in Macroeconomic Time Series: Some Evidence and Implications。Journal of Monetary Economics，10(2)，139-162。  new window
7.Friedman, M.(1988)。Money and STock Market。Journal of Political Economy，96(2)，221-245。  new window
8.Dickey, D.、Fuller, W. A.(1979)。Distribution of the Estimators for Time Series Regressions with a Unit Root。Journal of the American Statistical Association，74(1)，427-431。  new window
9.Pearce, Douglas K.、Roley, V. Vance(1985)。Stock Prices and Economic News。Journal of Business，58(1)，49-67。  new window
10.陳溢茂、施燕、鄭麗玲(19920600)。股價､利率與銀行存款之因果關係--VAR 模型之應用。中央銀行季刊，14(2)，48-59。new window  延伸查詢new window
11.俞海琴、張錫杰(19931200)。臺灣地區股價與匯率、利率互動關係之研究--向量自我迴歸模式之應用。中原學報，22，177-192。  延伸查詢new window
12.侯山林、林政憲、林沁雄、顏吉利、臺經院(19930900)。振興經濟方案。工商雜誌，41(9)，29-53。  延伸查詢new window
13.林煩宗(1978)。市場因素對臺灣證券市場股價變動影響。證交資料，194，1-9。  延伸查詢new window
14.張麗蕙(1990)。臺灣股價波動經濟因素分析。證券管理，3，16-20。  延伸查詢new window
15.張麗蕙(1990)。臺灣股價波動經濟因素分析。證券管理，4，4-12。  延伸查詢new window
16.Chen J. H.(1991)。The Role of Foreign Funds in Taiwan's Economic Development Process:An Appraisal。東海社會科學學報，32(10)，295-313。  new window
17.Lee, B. S.(1992)。Casual Relations Among Stock Returns, Interest Rates, Real Activity, and Inflation。Journal of Finance，47(4)，1591-1603。  new window
18.Shea,Jia-Dong(19920900)。The Welfare Effects of Economic Liberalization under Financial Market Segmentation: with Special Reference to Taiwan。經濟論文，20(2)，697-716。new window  new window
19.Schwert, G. William(1989)。Why Does Stock Market Volatility Change Over Time?。Journal of Finance，44(5)，1115-1153。  new window
20.Chen, Nai-fu、Roll, Richard、Ross, Stephen A.(1986)。Economic Forces and the Stock Market。Journal of Business，59(3)，383-403。  new window
21.Dickey, David A.、Fuller, Wayne A.(1981)。Likelihood Ratio Statistics for Autoregressive Time Series with a Unit Root。Econometrica: journal of the Econometric Society，49(4)，1057-1072。  new window
22.Roll, Richard W.、Ross, Stephen A.(1980)。An Empirical Investigation of the Arbitrage Pricing Theory。Journal of Finance，35(5)，1073-1103。  new window
23.Phillips, Peter C. B.、Perron, Pierre(1988)。Testing for a unit root in time series regression。Biometrika，75(2)，335-346。  new window
24.Ross, Stephen A.(1976)。The Arbitrage Theory of Capital Asset Pricing。Journal of Economic Theory，13(3)，341-360。  new window
研究報告
1.吳桂燕(1995)。通貨膨脹率、貨幣供給額成長率與股票報酬率之實證研究。輔仁大學企業管理管理學系。  延伸查詢new window
2.曹添旺、朱美麗(1992)。股價與匯率之互動關係--臺灣的實證分析。中央研究院中山人文社會科學研究所。  延伸查詢new window
學位論文
1.黃義璋(1980)。股價變動的經濟領先指標分析--ARIMA模型分析(碩士論文)。國立交通大學。  延伸查詢new window
2.錢盡忠(1988)。臺灣地區匯率與股價因果關係之實證研究(碩士論文)。政治大學。  延伸查詢new window
3.張之義(1989)。試論股票指數之決定因素(民國69年至77年):聯立模型之初步結果(博士論文)。中國文化大學。new window  延伸查詢new window
4.黃士文(1989)。總體經濟因素與股價關係(碩士論文)。淡江大學。  延伸查詢new window
5.孫道遠(1986)。經濟指標與股價關係之研究(碩士論文)。國立中興大學。  延伸查詢new window
6.孫維鴻(1987)。金融經濟因素與股價關係--臺灣證券市場之實證研究(碩士論文)。國立中興大學。  延伸查詢new window
7.林讚生(1991)。財務結構、經濟因素與股票報酬之關係(碩士論文)。淡江大學。  延伸查詢new window
8.陳和順(1981)。臺灣股價變動行為之研究(碩士論文)。淡江大學。  延伸查詢new window
 
 
 
 
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