資料載入處理中...
臺灣人文及社會科學引文索引資料庫系統
:::
網站導覽
國圖首頁
聯絡我們
操作說明
English
行動版
(52.15.150.138)
登入
字型:
**字體大小變更功能,需開啟瀏覽器的JAVASCRIPT,如您的瀏覽器不支援,
IE6請利用鍵盤按住ALT鍵 + V → X → (G)最大(L)較大(M)中(S)較小(A)小,來選擇適合您的文字大小,
如為IE7以上、Firefoxy或Chrome瀏覽器則可利用鍵盤 Ctrl + (+)放大 (-)縮小來改變字型大小。
來源文獻查詢
引文查詢
瀏覽查詢
作者權威檔
引用/點閱統計
我的研究室
資料庫說明
相關網站
來源文獻查詢
/
簡易查詢
/
查詢結果列表
/
詳目列表
:::
詳目顯示
第 1 筆 / 總合 1 筆
/1
頁
來源文獻資料
摘要
外文摘要
引文資料
題名:
臺灣證券市場股票認購權證評價與避險之實證研究
書刊名:
證券市場發展季刊
作者:
林丙輝
/
王明傳
作者(外文):
Lin, Bing-huei
/
Wang, Ming-chuan
出版日期:
2001
卷期:
13:1=49
頁次:
頁1-29
主題關鍵詞:
認購權證
;
跳躍--擴散程序
;
資訊時間模型
;
Stock warrant
;
Jump-diffusion process
;
Information-time model
原始連結:
連回原系統網址
相關次數:
被引用次數:期刊(
5
) 博士論文(0) 專書(0) 專書論文(0)
排除自我引用:
5
共同引用:0
點閱:30
本研究主要的目的在比較三種選擇權評價模型:Black-Scholes模式、資訊時間模式及Merton模式對臺灣證券市場股票認購權證評價之適用性。研究對象採用1997年9月至1999年12月上市之57種個股認購權證價格之日資料,研究期間自1997年9月至2000年3月止共2年7個月。實證結果發現,標的權證價格有明確的純粹擴散及跳躍-擴散現象存在,故認購權證標的證券價格變動假設為純粹擴散隨機過程或跳躍﹣擴散隨機過程比跳躍隨機過程為佳。但研究結果顯示三種模型在評價誤差、避險誤差標準差、避險比率及投資組合套利能力的分析比較上,三種模式的差異並不明顯。而根據評價結果,大部份認購權證實際價格高於理論價格,其可能原因包括:臺灣股市規模較小、有漲跌幅的限制、及其它人為因素的干預,以致於此市場無法充分反應市場資訊。另由於認購權證不允許賣空,故當認購權證價格高估時,投資者無法藉著套利操作使認購權證價格回歸合理價位。
以文找文
This study investigates the pricing and hedging of stock warrants in Taiwan stock market. Three option pricing models: the Black-Scholes model based on a diffusion process, the Information-Time model based on a jump process, and the Merton model based on a jump-diffusion process, are compared in terms of pricing and hedging performances. 57 listed stock warrants are included in the research sample. And research data contains the daily prices of sample warrants for the period from September 1997 to March 2000. The empirical evidence shows that the diffusion process or the jump-diffusion process is more reasonable than the pure jump process in describing the underlying stock price behavior. As a result, although trivial, the Merton model or the Black-Scholes model is superior to the Information-Time model, with the Merton model performs best among the 3 models. In general, however, the market prices of stock warrants remain largely unexplained by the theoretical prices calculated from any of the 3 models. This may be due to the market inefficiency and short-sell restrictions in the stock warrant market.
以文找文
期刊論文
1.
Jarrow, R. A.、Rosenfeld, E. R.(1984)。Jump Risks and the Intertemporal Capital Asset Pricing Model。Journal of Business,57(3),337-351。
2.
Press, S. J.(1967)。A Compound Events Model for Security Price。Journal of Business,40(3),317-335。
3.
Ball, Clifford A.、Torous, Walter N.(1985)。On Jumps in Common Stock Prices and Their Impact on Call Option Pricing。The Journal of Finance,40(1),155-173。
4.
Amin, Kaushik I.(1993)。Jump diffusion option valuation in discrete time。Journal of Finance,48(5),1833-1863。
5.
Bakshi, Gurdip、Cao, Charles、Chen, Zhiwu(1997)。Empirical Performance of Alternative Option Pricing Models。Journal of Finance,52(5),2003-2049。
6.
Merton, Robert C.(1976)。Option Pricing When Underlying Stock Returns are Discontinuous。Journal of Financial Economics,3(1/2),125-144。
7.
Oldfield, G.、Rogalski, R.、Jarrow, R.(1977)。An Autoregressive Jump Process for Common Stock Returns。Journal of Financial Economics,5,389-418。
8.
Dumas, Bernard、Fleming, Jeff、Whaley, Robert E.(1998)。Implied Volatility Functions: Empirical Tests。Journal of Finance,53(6),2059-2106。
9.
Black, Fischer、Scholes, Myron S.(1973)。The Pricing of Options and Corporate Liabilities。Journal of Political Economy,81(3),637-654。
10.
Cox, John C.、Ross, Stephen A.(1976)。The Valuation of Options for Alternative Stochastic Processes。Journal of Financial Economics,3(1/2),145-166。
11.
Booth, G.、Akgiray, V.(1986)。Stock Price Processes with Discontinuous Time Paths: An Empirical Examination。Financial Review,21,163-184。
12.
Ahn, C. M.(1992)。Option Pricing When the Jump Risk is Systematic。Mathematical Finance,2,299-308。
13.
Chang, C.(1995)。A No-Arbitrage Martingale Analysis for Jump-Diffusion Valuation。The Journal of Financial Research,18(3),351-381。
14.
Chang, J. S. K.、Chang, C.、Lim, K. G.(1998)。Information-Time Option Pricing: Theory and Empirical Evidence。Journal of Financial Economics,50(2),211-242。
研究報告
1.
Chang, C. W.、Chang, S. K.、Lim, K. G.(1998)。Pricing and Hedging Hong Kong Derivative Warrants in Information-Time。0。
2.
Yeh, S. K.、Lin, B. H.(1997)。An Empirical Study on Jump-Diffusion Process with Heteroskedasticity in Taiwan Stock Market。0。
推文
當script無法執行時可按︰
推文
推薦
當script無法執行時可按︰
推薦
引用網址
當script無法執行時可按︰
引用網址
引用嵌入語法
當script無法執行時可按︰
引用嵌入語法
轉寄
當script無法執行時可按︰
轉寄
top
:::
相關期刊
相關論文
相關專書
相關著作
熱門點閱
1.
權證發行商使用指數股票型基金做為股票認購權證替代避險標的之總合效益分析--以臺灣50指數股票型基金為例
2.
以指數股票型基金為股票權證替代避險標的之模型建構與效益分析
3.
障礙型權證的價格行為與波動性加成之實證研究
4.
臺灣認購權證評價模式之實證研究:運用跳躍-擴散選擇權評價模型
5.
臺灣股票認購權證避險之實證研究--最適VaR避險法與間斷性Delta避險法
無相關博士論文
無相關書籍
無相關著作
無相關點閱
QR Code