銀行合併在國外已有多年歷史，對於即將實施「金融機構合併法」的臺灣而言，由 於剛剛起步，合併過程效率性似乎更加重要。合併的過程需要耗費龐大的評估成本，因此瞭 解進行一個成功的合併案所需的條件，將有助於銀行選擇合適的合併對象，創造成功的合併 案例。 以往有關銀行合併相關議題的探討多偏重於探索性研究，但是缺乏完整的理論模式，無 法對銀行合併的決策模式提出一般性的結論。因此本文嘗試訣出一個理論模式，以探討進行 一個成功的合併案所需的條件。 本文以極大化淨股東權益價值為本文主要探討目標，首先以選擇權模式討論當銀行直接 進行合併時，銀行的最適資產投資組合行為，並進行討論影響選擇類為的因素。其次分析銀 行最適轉投資比率，並且討論影響最適轉投資比率的因素。最後比較銀行直接進行合併與先 進行轉投資再進行合併下，銀行的最適資產投資組合行為的差異。當兩家低風險的銀行在合 併前先進行轉投資，與直接進每合併相較而言，銀行將從事更多資產報酬率相關程度較高的 業務以擴大規模經濟。當兩家銀行為高風險狀態時，銀行將從事更多資產報酬率相關程度較 低的業務以分散資產風險。