本研究針對美國開放式股票型基金短期與長短期績效持續性作觀察，資料取自Value Line Mutual Fund Survey財金資料庫，收集資料時間由1985年1月1日至2004年12月31日止，共以20年期的研究期間來反應基金經理人的操作能力，並以時間序列迴歸模式來作分析。首先，本研究針對Value Line Mutual Fund Survey的分類中，對開放式股票型基金的一般股票型基金—積極成長型(Aggressive Growth)、成長型(Growth)、成長收入型(Growth/Income)、收入型(Income)、小型公司(Small Company)之細項分類作為研究樣本，並檢視長期下，此5類共同基金之操作績效持續性是否有顯著性。分別測試階段一(1985年至1994年)的基金操作績效持續性是否可持續至階段二(1995-2004年)，若長期不具持續性，則進一步以績效二分法來檢測共同基金績效是否具有短期持續性，可驗證長期下之基金操作績效持續性。 結果顯示，在1985年至2004年間的兩個10年，其積極成長型基金、成長型基金、成長收入型基金與收入型基金之績效具有顯著性；小型公司共同基金於1年、2年、3年4~9年分顯著，具有短期持續性。此乃因為小型公司基金的投資風險比較大，並且缺少可預知的財務報告，使得投資者易將小型公司基金之投資轉出。因此小型公司基金的績效，通常會有較強的短期持續性，但相較於其他一般股票型基金時，其長期績效持續性則較不明顯。