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摘要
外文摘要
引文資料
題名:
臺灣重設型認購權證模式價與市價差異之實證研究
書刊名:
交大管理學報
作者:
何怡滿
/
許溪南
作者(外文):
Ho, Emily
/
Hsu, Hsinan
出版日期:
2006
卷期:
26:1
頁次:
頁87-117
主題關鍵詞:
重設型認購權證
;
蒙地卡羅模擬法
;
價格差異
;
混合迴歸
;
Reset warrant
;
Monte Carlo simulation
;
Price difference
;
Pooling regression
原始連結:
連回原系統網址
相關次數:
被引用次數:期刊(
2
) 博士論文(0) 專書(0) 專書論文(0)
排除自我引用:
2
共同引用:
20
點閱:35
重設型認購權的特色在於當標的股創達到重設條件時,履約價可以被重設至一個較低的價格。本研究以內證券商所發行的重設型購權證做為研究對象,探討重設型購權證模式價與市場的差異情形。首先以蒙地卡羅模擬法求算重型認購權的模式價格,然後檢測模式價與市價之的差是否顯著,再進一步以時間數列與橫斷面混合迴歸的方式來進行分析,將價內程度、距到期日期間、重設型認購權證的類、重設期間與允許重設次數等因素納入迴歸分析中,希冀能找出造成重設型認購權證模式價與市價差異的主要原因。 研究結果發,重設型認購權證模鋨價與市場之有顯著差異存在,並且價內程度、距到期日期間、重設型認購權的類型、重設期間與允許重設次數等因素,分為造成模式價與市價差異的重要原因。
以文找文
The property of the reset warrant is that if the underlying stock price of the reset warrant satisfies reset conditions during the resent period, its strike price many be reset to a lower strike. This paper investigates the price differences between model prices and market prices of the Taiwanese reset warrants. First, the Monte Carlo simulation method is used to calculate the prices of the reset warrants. Secondly, this paper adopts paired t test to investigate the price differences between model prices and market prices of reset warrants. Then time series/cross-section pooling regression is further performed to identify the factors affecting the price differences. The depth of 9n-the-money, time to maturity, types of reset warrants, reset period and times allowed form resetting are considered in the pooling regressions to find the faros affecting the price differences between model prices and market4 prices of reset warrants. This paper finds that there is a strong evidence to support that model prices and market prices of reset warrants are different. The price differences between model prices and market prices of reset warrants are influenced by depth of in-the-money, time to maturity, types of reset warrants, reset period and times allowed for resetting.
以文找文
期刊論文
1.
Whaley, Robert E.(1982)。Valuation of American Call Options on Dividend-Paying Stocks: Empirical Tests。Journal of Financial Economics,10(1),29-58。
2.
Smith, Clifford W. Jr.(1976)。Option Pricing: A Review。Journal of Financial Economics,3(1),3-51。
3.
何怡滿、許溪南(20001100)。臺灣股市認購權證定價之實證研究。成功大學學報(人文.社會篇),35,55-70。
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4.
薛立言、郭柏宏(19981000)。Reset Warrants: Design and Valuation。中國財務學刊,6(2),1-18。
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5.
Lauterbach, B.、Schultz, P.(199009)。Pricing Warrants: All Empirical Study of the Black-Scholes Model and Its Alternatives。Journal of Finance,1181-1192。
6.
許溪南、何怡滿(19991200)。利用投資組合保險的觀念求解選擇權的價格。亞太管理評論,4(4),357-367。
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7.
詹錦宏、洪啟安 (19990600)。臺股認購權證價格形成的實證分析。臺灣銀行季刊,50(2),56-84。
延伸查詢
8.
Boyle, Phelim P.(1977)。Options: A Monte Carlo Approach。Journal of Financial Economics,4(3),323-338。
9.
鄭偉仁、張曙光(2000)。The Analytics of Reset Options。The Journal of Derivatives,8(1),59-71。
10.
Gastineau, G.(1993)。An Introduction to Special-Purpose Derivatives: Path-Dependent Options。The Journal of Derivatives,4,78-86。
11.
Grant, D.、Vora, G.、Week, D.(199711)。Path-Dependent Options: Extending the Monle Carlo Simulation Approach。Management Science,43,1589-1602。
12.
Gray, S. F.、Whaley, R. E.(1999)。Reset Put Options: Valuation, Risk, Characteristics, and an Application。Australian Journal Management,24(1),1-20。
13.
Hauser, S.、Lauterbach, B.(199701)。The Relative Performance of Five Alternative Warrant Pricing Models。Financial Analysts Journal,55-61。
14.
Kremer, J. W.、Roenfeldt, R. L.(1992)。Warrant Pricing: Jump-Diffusion vs. Black-Scholes。Journal of Financial and Quantitative Analysis,28,255-272。
15.
Liao, S. L.、Wang, C. W.(2003)。The Valuation of Reset Options with Multiple Strike Resets and Reset Dates。The Journal of Futures Markets,23(1),87-107。
16.
Tilley, J. A.(1993)。Valuing American Options in a Path Simulation Model。Transactions of the Society of Actuaries,45,83-104。
17.
MacBeth, J. D.、Merville, L. J.(1980)。Tests of the Black-Scholes and Cox Call Option Valuation Models。Journal of Finance,35(2),285-301。
18.
李怡宗、劉玉珍、李健瑋(19990900)。Black-Scholes評價模式在臺灣認購權證市場之實證。管理評論,18(3),83-104。
延伸查詢
19.
徐守德、官顯庭、黃玉娟(19980700)。臺股認購權證定價之研究。管理評論,17(2),45-69。
延伸查詢
20.
Black, Fischer、Scholes, Myron S.(1973)。The Pricing of Options and Corporate Liabilities。Journal of Political Economy,81(3),637-654。
21.
Fabozzi, Frank J.、Francis, Jack C.(1979)。Mutual Fund Systematic Risk for Bull and Bear Markets: An Empirical Examination。Journal of Finance,34(5),1243-1250。
22.
Cox, John C.、Ross, Stephen A.(1976)。The Valuation of Options for Alternative Stochastic Processes。Journal of Financial Economics,3(1/2),145-166。
23.
Cox, John C.、Ross, Stephen A.、Rubinstein, Mark(1979)。Option Pricing: A Simplified Approach。Journal of Financial Economics,7(3),229-263。
24.
Gultekin, N. B.、Rogalski, R. J.、Tinic, S. M.(1982)。Option Pricing Model Estimates: Some Empirical Results。Financial Management,11(1),58-69。
25.
Gray, S. F.、Whaley, R. E.(1997)。Valuing S&P 500 Bear Market Warrants with a Periodic Reset。The Journal of Derivatives,5(1),99-106。
26.
何怡滿、許溪南(200005)。The Valuation of Taiwanese Reset Warrants: A Monte Carlo Approach。Asia Pacific Journal of Finance,3,27-51。
27.
Long, D. M.、Officer, D. T.(1997)。The Relationship between Option Mispricing and Volume in the Black-Scholes Option Model。The Journal of Financial Research,20,1-12。
會議論文
1.
Chen, W.-K.(1999)。The Valuation and Hedging of Reset Options。The 1999 Chinese Finance Association Annual Conference。
學位論文
1.
何怡滿(2001)。重設型認購權證的特性、評價與實證(博士論文)。國立成功大學。
延伸查詢
圖書
1.
Stoll, Hans R.、Whaley, Robert E.(1993)。Futures and Options: Theory and Applications。Cincinnati, Ohio:South-Western Publishing Company。
2.
Hull, John C.(1997)。Options, Futures, and Other Derivatives。Upper Saddle River, NJ:Prentice-Hall Inc.。
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