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摘要
外文摘要
引文資料
題名:
臺灣證券市場流動性的跨國比較分析
書刊名:
兩岸金融季刊
作者:
張子溥
/
吳孟道
/
林建甫
作者(外文):
Chang, Tzu-pu
/
Wu, Meng-tao
/
Lin, Chen-fu
出版日期:
2014
卷期:
2:2
頁次:
頁45-68
主題關鍵詞:
流動性
;
縱橫面資料模型
;
時間序列模型
;
Liquidity
;
Panel data models
;
Time series models
原始連結:
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相關次數:
被引用次數:期刊(
2
) 博士論文(0) 專書(0) 專書論文(0)
排除自我引用:
2
共同引用:
21
點閱:9
本研究主要目的是探討台灣證券市場流動性問題,藉由建構一跨國的流動性分析模型,分析 市場流動性與相關變數之間的關聯性。然而,由於跨國的流動性分析模型是以較為長期的角度來 剖析流動性問題,無法探討到較短期的事件影響。是以,本研究進一步採用高頻率的資料,建立 單一市場模型,並運用時間序列方法來分析短期事件可能對流動性產生的衝擊。 實證結果發現,除了總體經濟的因素外,制度面的因素包括監理制度及投資誘因等,都會顯 著地影響市場流動性。此外,不同的流動性定義,得到的實證結果可能大相逕庭,此將會衍生出 不同的政策意涵;亦即,政府若不先釐清流動性的定義,則在政策的選用上,可能會收到相反的 效果。值得一提的是,短期重大事件發生及交易制度改變,對台灣證券市場流動性的影響毫無疑 問具有顯著的效果。
以文找文
This paper aims to investigate the stagnant liquidity of Taiwan stock market over the last few years. For this purpose, we collect a panel dataset from five Asian stock markets and analyze the relationships between market liquidity and relevant determinats. In addition, this paper applies time series models with daily data to discuss the effects of particular events on the liquidity of Taiwan stock market. According to the empirical results, market liquidity would be significantly affected by macroeconomic circumstances as well as regulation factors (such as financial regulation and investment incentives). However, it is found that the results and conclusions are clearly distinct when we discuss different market liquidity proxies. Therefore, the government should specify what kind of market liquidity they want to improve or the government’s policy may not be effective. Moreover, it is noteworthy that particular events and changes in trading system can substantially influence the market liquidity in Taiwan.
以文找文
期刊論文
1.
詹場、胡星陽(20010700)。流動性衡量方法之綜合評論。Proceedings of the National Science Council, Part C, Humanities and Social Sciences,11(3),205-221。
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2.
王毓敏、周淑月、林家妃、黃資雅(20090600)。調整升降單位對臺灣股市市場品質之影響。臺灣金融財務季刊,10(2),115-147。
延伸查詢
3.
黃晶晶、廖幸嫺、盧世勳、李岱青、陳琬如、徐婉容(20081200)。支持貨幣穩定與永續成長之金融深化。國際金融參考資料,56,223-240。
延伸查詢
4.
Foucault, T.、Kadan, O.、Kandel, E.(2013)。Liquidity Cycles and Mak/Take Fees in Electronic Markets。Journal of Finance,68,299-341。
5.
Garbade, Kenneth D.、Silber, William(1979)。Structual Organization of Secondary Market: Clearing Frequency, Dealer Activity and Liquidity Risk。Journal of Finance,34,577-593。
6.
Poon, S.-H.、Rockinger, M.、Stathopoulos, K.(2013)。Market Liquidity and Institutional Trading during the 2007-8 Financial Crisis。International Review of Financial Analysis,30,86-97。
7.
Savickas, R.(2003)。Event-Induced Volatility and Tests for Abnormal Performance。Journal of Financial Research,26(2),165-178。
8.
Baker, K.(1996)。Trading Location and Liquidity: An Analysis of U.S. Dealer and Agency Markets for Common Stocks。Financial Markets Institutions and Instruments,5(4),1-51。
9.
Dubofsky, D. A.、Groth, J. C.(1984)。Exchange listing and stock liquidity。Journal of Financial Research,7(4),291-302。
10.
Hasbrouck, J.、Schwartz, R. A.(1988)。Liquidity and Execution Costs in Equity Markets: How to Define, Measure and Compare Them。The Journal of Portfolio Management,14(3),10-16。
11.
Angel, J. J.(1997)。Tick Size Share Prices, and Stock Splits。Journal of Finance,52(2),655-681。
12.
Chordia, Tarun、Roll, Richard、Subrahmanyam, Avanidhar(2001)。Market Liquidity and Trading Activity。Journal of Finance,56(2),501-530。
13.
胡星陽(19980400)。流動性對臺灣股票報酬率的影響。中國財務學刊,5(4),1-19。
延伸查詢
14.
Bollerslev, Tim(1986)。Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity。Journal of Econometrics,31(3),307-327。
15.
Engle, Robert F.(1982)。Autoregressive Conditional Heteroscedasticity with Estimates of the Variance of United Kingdom Inflation。Econometrica,50(4),987-1008。
16.
Massimb, M. N.、Phelps, B. D.(1994)。Electronic Trading, Market Structure and Liquidity。Financial Analysts Journal,50,39-50。
17.
Bernstein, P. L.(1987)。Liquidity, Stock Markets, and Market Makers。Financial Management,16,54-62。
18.
Sun, Q.、Tong, W. H. S.、Yan, Y.(2009)。Market liberalization within a country。Journal of Empirical Finance,16(1),18-41。
研究報告
1.
謝德宗、林建甫、吳孟道(2011)。促進台灣資本市場國際化之研究。
延伸查詢
圖書
1.
張修齊(2001)。大陸金融環境與競爭力評估。台北:台灣金融研訓院。
延伸查詢
2.
BIS(1999)。Market Liquidity: Research Findings and Selected Policy Implications。CGFS Publications。
3.
Schwartz, R. A.(1991)。Reshaping the Equity Markets--A Guide for the 1990s。New York, NY:Harper Business。
4.
黃臺心(2005)。計量經濟學。台北:雙葉書廊。
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5.
O'Hara, Maureen(1995)。Market Microstructure Theory。Cambridge, Massachusetts:Basil Blackwell Publisher Inc.。
圖書論文
1.
Reed, H. C.(1983)。Appraising Corporate Investment Policy: A Financial Center Theory of Foreign Direct Investment。The Multinational Corporation in the 1980s。Cambridge, MA:MIT press。
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