資料載入處理中...
臺灣人文及社會科學引文索引資料庫系統
:::
網站導覽
國圖首頁
聯絡我們
操作說明
English
行動版
(3.149.244.67)
登入
字型:
**字體大小變更功能,需開啟瀏覽器的JAVASCRIPT,如您的瀏覽器不支援,
IE6請利用鍵盤按住ALT鍵 + V → X → (G)最大(L)較大(M)中(S)較小(A)小,來選擇適合您的文字大小,
如為IE7以上、Firefoxy或Chrome瀏覽器則可利用鍵盤 Ctrl + (+)放大 (-)縮小來改變字型大小。
來源文獻查詢
引文查詢
瀏覽查詢
作者權威檔
引用/點閱統計
我的研究室
資料庫說明
相關網站
來源文獻查詢
/
簡易查詢
/
查詢結果列表
/
詳目列表
:::
詳目顯示
第 1 筆 / 總合 1 筆
/1
頁
來源文獻資料
摘要
外文摘要
引文資料
題名:
債券到期收益率是否為一項領先指標?
書刊名:
管理資訊計算
作者:
吳曼華
/
鄒騏鍏
作者(外文):
Wu, Man-hwa
/
Tsou, Chi-wei
出版日期:
2014
卷期:
3:特刊
頁次:
頁22-32
主題關鍵詞:
總體經濟變數
;
債券收益
;
景氣循環
;
Macroeconomic variable
;
Bond yields
;
Business cycle
原始連結:
連回原系統網址
相關次數:
被引用次數:期刊(0) 博士論文(0) 專書(0) 專書論文(0)
排除自我引用:0
共同引用:
6
點閱:3
總體經濟因素中之利率、通貨膨脹以及實質經濟活動等變數對債券之到期收益率的影響尤其重要。由於考量利率與債券之間的相關性太高,故在實證模型中不納入利率。故本研究探討總體經濟變數與不同期間公債到期收益率間之關係,以及總體經濟變數與不同信評等級公司債到期收益率間之關係,採用2002年2月至2013年10月消費者物價指數、一年期政府公債、十年期政府公債、信評等級AA級公司債、BBB級公司債、BB級公司債、B級公司債、CCC級公司債到期收益率的月資料與實質國內生產總值(Real GDP)的季資料。在VAR模型實證結果顯示,一年期公債到期收益變動率為通貨膨脹的領先指標;實質經濟活動對一年期及十年期公債到期收益變動率有單向Granger因果關係:而實質經濟活動與通貨膨脹為長期公債到期收益變動率與不同信評等級之公司債到期收益變動率的領先指標。另外在殖利率曲線分析,發現隨著債券的信評等級越差,所隱含的風險溢酬也越高。在預測景氣上,可以將公司債殖利率上升與政府公債殖利率出現反轉視為景氣轉弱的訊號。
以文找文
Among the macroeconomic variables, interest rates, inflation and real economic activity have stronger effects on bond yield. Because the interest rate is high correlation to the bond yield, so we won't use the interest rates in this study. The purpose of paper is to examine the relationship between macroeconomic variables and different maturity of treasury bond yields, and explore the relationship between macroeconomic variables and different credit rating of corporate bond yields. We use monthly data of federal funds rate, consumer price index, real GDP, one-year treasury bill, ten-year treasury note, AA rating corporate bond yield, BBB rating corporate bond yield, BB rating corporate bond yield, B rating corporate bond yield and CCC rating corporate bond yield, and quarterly data of real GDP from February 2002 to October 2013. The empirical results of VAR model reveal that the change of one-year treasury bill yield would be the leading indicator of inflation. Real economic activity Granger-causes the change of one-year treasury bill yield and the change of ten-years treasury note yield. Real economic activity and inflation will be leading indicators of the change of ten-years treasury note yield and different credit rating corporate bond yields. We find that the lower of the bond's rating, the higher of the risk premium by analyzing the bond yield curve. On the side of predicting business cycle, the rise of corporate bond's yields and the reverse of treasury bond's yield can be regarded as a signal of recession.
以文找文
期刊論文
1.
Jones, Charles M.、Owen, Lamont、Lumsdaine, Robin L.(1998)。Macroeconomic news and bond market volatility。Journal of Financial Economics,47,315-337。
2.
Palmon, O.、Jeffrey, P.(1991)。Inflation Uncertainty, Real Interest Rate Uncertainty and the Liquidity Premium on Government Bonds。The Financial Review,26(4),459-477。
3.
Ang, A.、Piazzesi, M.(2003)。A No-Arbitrage Vector Autoregression of Term Structure Dynamics with Macroeconomic and Latent Variables。Journal of Monetary Economics,50,745-787。
4.
吳懿娟(20070900)。我國殖利率曲線與經濟活動間關係之實證分析。中央銀行季刊,29(3),23-63。
延伸查詢
5.
Aguiar-Conraria, Luis、Manuel, Martins M. F.、Maria, Joana Soares(2012)。The yield curve and the macro-economy across time and frequencies。Journal of Economic Dynamics & Control,36,1950-1970。
6.
Chionis, Dionisios、Gogas, Periklis、Pragidis, Ioannis(2010)。Predicting European Union Recessions in the Euro Era: The Yield Curve as a Forecasting Tool of Economic Activity。Int Adv Econ Res,16,1-10。
7.
Diebold, Francis X.、Rudebusch, Glenn D.、Aruoba, S. Boragan(2006)。The macroeconomy and the yield curve: a dynamic latent factor approach。Journal of Econometrics,131(1/2),309-338。
8.
Harris, Richard D. F.(2004)。The rational expectations hypothesis and the crosssection of bond yields。Applied Financial Economics,14,105-112。
9.
Kalev, Petko S.、Inder, Brett A.(2006)。The information content of the term structure of interest rates。Applied Economics,38,33-45。
10.
Tam, Chi-Sang、Yu, Ip-Wing(2008)。Modelling sovereign bond yield curves of the US, Japan and Germany。International journal of finance and economics,13,82-91。
11.
Wu, Tao(2006)。Globalization's Effect on Interest Rates and the Yield Curve。Economic Letter,1(9)。
12.
Estrella, Arturo、Hardouvelis, Gikas A.(1991)。The Term Structure as a Predictor of Real Economic Activity。The Journal of Finance,46(2),555-576。
13.
Chen, Nai-fu、Roll, Richard、Ross, Stephen A.(1986)。Economic Forces and the Stock Market。Journal of Business,59(3),383-403。
14.
Granger, Clive W. J.(1969)。Investigating causal relations by econometric models and cross-spectral methods。Econometrica: Journal of the Econometric Society,37(3),424-438。
15.
Sims, Christopher A.(1980)。Macroeconomics and Reality。Econometrica: Journal of the Econometric Society,48(1),1-48。
16.
Akaike, Hirotsugu(1974)。A new look at the statistical model identification。IEEE Transactions on Automatic Control,19(6),716-723。
17.
Said, S. E.、Dickey, David A.(1984)。Testing for Unit Roots in Autoregressive-Moving Average Models of Unknown Order。Biometrika,71(3),599-607。
18.
Sarkar, S.、Ariff, M.(2002)。The Effect of Interest Rate Volatility on Treasury Yields。Applied Financial Economics,12(9),667-672。
研究報告
1.
Ang, Andrew、Dong, Sen、Piazzesi, Monika(2007)。No-arbitrage Taylor rules。
圖書論文
1.
Haubrich, Joseph G.(2006)。Does the Yield Curve Signal Recession?。Federal Reserve Bank of Cleveland。
2.
Haubrich, Joseph G.、Waiwood, Patricia(2013)。Yield Curve and Predicted GDP Growth, February 2013。Federal Reserve Bank of Cleveland, Economic Trends。
推文
當script無法執行時可按︰
推文
推薦
當script無法執行時可按︰
推薦
引用網址
當script無法執行時可按︰
引用網址
引用嵌入語法
當script無法執行時可按︰
引用嵌入語法
轉寄
當script無法執行時可按︰
轉寄
top
:::
相關期刊
相關論文
相關專書
相關著作
熱門點閱
1.
臺灣景氣狀態之預測
2.
臺灣金融變數是否能預測經濟成長?混頻模型之運用
3.
認定與預測臺灣股市熊市
4.
殖利率曲線與經濟成長預測--美國與臺灣實證分析
5.
臺灣壽險業投資外幣計價國際債券之風險評估
6.
全球金融海嘯前後臺灣債券市場與總體變數的關聯分析
7.
我國殖利率曲線與經濟活動間關係之實證分析
無相關博士論文
無相關書籍
無相關著作
無相關點閱
QR Code