批次信用保證放款貸放利率之評價__臺灣人文及社會科學引文索引資料庫

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題名：	批次信用保證放款貸放利率之評價
書刊名：	管理評論
作者：	絲文銘
作者(外文)：	Szu, Wen-ming
出版日期：	2015
卷期：	34:1
頁次：	頁47-62
主題關鍵詞：	批次信用保證；關聯結構模型；放款利率；Package credit guarantee；Copula model；Lending interest rates
原始連結：	連回原系統網址
相關次數：	被引用次數:期刊(0) 博士論文(0) 專書(0) 專書論文(0) 排除自我引用:0 共同引用:1 點閱:18

台灣中小企業信用保證基金提供信用保證，協助中小企業順利自金融機構取得所需的資金。此基金提供之批次信用保證有別於授權、專案與直接保證之個體觀念，而採「群組保證，代償總額設限」的模式進行。面對群組風險的評估，放款銀行需考量個體間之關聯因素。因此，本文以關聯結構模型為基礎，考量放款群組關聯結構特徵，建構一批次信用保證放款利率評價模式提供放款銀行參考。透過本文的評價模型，我得到以下具體結論：1.信用保證放款利率，會隨著信用保證代償上限比率的下降，債權回復率的下降，以及違約率的上升而提高。2.放款利率對代償上限或債券回復率的敏感度，會隨著群組之違約相關性而有所不同。在違約相關性低時，代償上限、回復率以及違約率對放款利率的影響較小；在違約相關性高時，代償上限、回復率以及違約率對放款利率的影響很大。3.本文的結論並不因為風險因子為常態分配或是高狹峰分配而有所不同。

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The Small and Medium Enterprise Credit Guarantee Fund of Taiwan (SMEG) offers Package Credit Guarantee Schemes, which are different from the individualization of authorized or specific credit guaranty. Package guarantee and limits on total repayment sums. This model requires assessment of the correlation between individual entities regarding the risks of the package. Hence, this paper constructs a copula model to help banks determine the loan rate under the characteristics of the dependence structure of the package. According to our model, we get some conclusions as follow: 1. The loan rate is a decreasing function of the guaranteed repayment rate and the recovery rate, and an increasing function of the default probability. 2. The sensitivities of the loan rate to the guaranteed repayment rate, the recovery rate, and the default probability depend on the correlation between individual entities. The loan rate will be more sensitive to the guaranteed repayment rate, the recovery rate, and the default probability if the correlation coefficient is high, and vice versa. 3. Our conclusion still holds even if we change the factor distribution from normal distribution to leptokurtic distribution.

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期刊論文
1.	Schweizer, B.、Wolff, E. F.(1981)。On Nonparametric Measures of Dependence for Random Variables。Annals of Statistics，9(4)，879-885。
2.	郭照榮、陳勤明、宋兆賢、賴麗華(20090600)。評估信用保險手續費的新思維：風險中立評價模型與保險精算原理的結合。臺大管理論叢，19(2)，37-55。延伸查詢
3.	Duffie, Darrell、Gârleanu, Nicolae(2001)。Risk and Valuation of Collateralized Debt Obligations。Financial Analysts Journal，57(1)，41-59。
4.	Kuo, Chao-Jung、Chen, Chin-Ming、Sung, Chao-Hsien(2011)。Evaluating Guarantees Fee for Loans to Small and Medium-Sized Enterprises。Small Business Economics: An Entrepreneurship Journal，37(2)，205-218。
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13.	Li, David X.(2000)。On Default Correlation: A Copula Function Approach。Journal of Fixed Income，9(4)，43-54。
14.	Black, Fischer、Scholes, Myron S.(1973)。The Pricing of Options and Corporate Liabilities。Journal of Political Economy，81(3)，637-654。
15.	Merton, Robert C.(1974)。On the pricing of corporate debt: The risk structure of interest rate。Journal of Finance，29(2)，449-470。
16.	Lee, C.、Kuo, C.、Urrutia, J.(2004)。A Poisson Model with Common Shocks for CDO Valuation。The Journal of Fixed Income，14(3)，72-81。
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研究報告
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3.	Kim, I. J.、Ramaswamy, K.、Sundaresan, S.(198908)。The valuation of corporate fixed income securities。White Center, University of Pennsylvania。
4.	Schonbucher, J.、Schubert, D.(200112)。Copula-dependent Default Risk in Intensity Models。Department of Statistics, Bonn University。

圖書
1.	Nelsen, R. B.(1998)。An Introduction to Copulas。New York：Springer。
2.	中小企業信用保證基金(2008)。中小企業信用保證基金民國97年年報。台北：中小企業信用保證基金。延伸查詢
3.	中小企業信用保證基金(2009)。中小企業信用保證基金民國98年年報。台北：中小企業信用保證基金。延伸查詢
4.	中小企業信用保證基金(2010)。中小企業信用保證基金民國99年年報。台北：中小企業信用保證基金。延伸查詢
5.	中小企業信用保證基金(2011)。中小企業信用保證基金民國100年年報。台北：中小企業信用保證基金。延伸查詢
6.	中小企業信用保證基金(2012)。中小企業信用保證基金民國101年年報。台北：中小企業信用保證基金。延伸查詢
7.	Moody's Investors Service, Inc.(2013)。Annual Default Study: Corporate Default and Recovery Rates, 1920-2012。New York：MOODY'S。
8.	Joe, H.(1997)。Multivariate Models and Dependence Concepts。London：Chapman and Hall。

其他
1.	中小企業信用保證基金(2012)。中小企業信用保證基金批次信用保證作業要點(94.7.1經濟部函準備查)，http://tsweb.smeg.org.tw/bank/service/package_ guarantee.htm， 2012/07/01。延伸查詢
2.	中小企業信用保證基金(2012)。批次保證流程圖，http://tsweb.smeg.org.tw/bank/service/package_guarantee.htm， 2012/07/01。延伸查詢

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