希臘自2009 年發生主權債務危機後，遵行財政撙節及改革計畫之成效雖漸顯，惟勞動市場仍未顯著改善，民眾不滿情緒終使反撙節之左派政黨Syriza 贏得本（2015）年1月之國會改選。新聯合內閣組成後，旋即與歐盟（EU）、國際貨幣基金（IMF）及歐洲央行（ECB）等國際三大債權人（Troika）重啟債務協商，重燃債務危機，且脫離歐元區之疑慮再起。（一）紓困案最後一筆款項撥付日期展延4個月，危機暫除國會改選前，Troika 即就希臘遵循紓困條款情形進行最終審核，但因希臘未能依先前協議完成足夠改革，並拒絕刪減部分本年預算及增稅與削減所得，致Troika 欲將原訂於上（2014）年12 月底發放之最後一筆72億歐元之紓困金，延至本年2 月底發放。希臘新政府則認為先前撙節與結構性改革之紓困條件過於嚴苛，主張與Troika 重新協商，期能減記部分債務，並希望將希臘基本預算盈餘相對GDP 比率從現行的4.5%降至2.0%。因希臘與國際債權人各自堅持立場，本年2 月以來之協商進程一度受阻。最後在希臘及歐元集團財長各退一步下，本年2 月20日初步達成展延紓困案4 個月，最後一筆72億歐元紓困金亦延至6 月底前發放。希臘則依約於本年2 月23 日交付簡略改革計畫，次日並獲歐元集團財長通過，希臘債務危機暫除。惟希臘遲不願就改革計畫提供相關細節，並堅持透過政治途徑解決債務困境，迄今與國際債權人債務協商仍無突破性進展，本年6 月底紓困案展延期限到期前，希臘仍有債務違約、脫離歐元區疑慮。（二）一旦希臘脫離歐元區，負面衝擊有限未來若希臘最終仍選擇退出歐元區，對歐元區之影響預計將低於2009 年之危機，主要因自歐債危機於2012 年達到高峰以來，歐元區已執行多項改革。例如：（1）推動銀行業聯盟，可透過單一銀行監理，由ECB 直接監理歐元區銀行，以防範銀行業危機；（2）由歐元區各國出資7,000 億歐元設立的「歐洲穩定機制」（European Stability Mechanism, ESM），可及時貸款予財政困窘之國家。目前希臘3,225 億歐元之債務中，逾7 成由Troika 持有；另上年第3 季歐元區銀行對希臘之債權僅338 億美元，為2008 年第2 季高峰之2 成不到。因此，即便希臘違約，對私部門及民間金融機構之負面衝擊亦將有限。ECB 自本年3 月起已擴大資產購買規模，加上部分申請紓困之國家如葡萄牙與愛爾蘭等經濟已見改善，故希臘脫歐的擴散效應不大，不致蔓延至其他歐洲邊陲國家，對市場衝擊亦在可控制範圍。儘管未來協商結果未定，預期仍不致威脅歐元區整體穩定。惟一旦希臘退場無法避免，Troika 則應有因應方案，預防金融市場動盪帶來之風險。一、前言希臘政府長期舉債嚴重，財政赤字偏高，加以稅收徵管不善，終於在2009 年發生主權債務危機，並數度引發希臘可能脫離歐元區之疑慮與恐慌。為防範風險迅速擴散，在希臘同意採行財政撙節及改革計畫下，分別於2010 年及2012 年先後獲得2 輪國際紓困資金援助。雖然希臘財政撙節及改革計畫成效漸顯，惟勞動市場仍未顯著改善，民眾之不滿情緒終使主張反撙節之極左派政黨Syriza 贏得本（2015）年1 月25 日之國會改 選。新政府組成後，與歐盟（EU）、國際貨幣基金（IMF）及歐洲央行（ECB）等國際三大債權人（Troika） (註1) 重啟債務協商，將紓困案最後一筆款項撥付日期自本年2 月底展延4 個月再發放，希臘債務危機暫除，惟未完全解決。本文主要探討本年希臘重燃債務危機之始末。除前言外，第二節回顧2009 年希臘債務危機引爆原因，及厲行財政撙節與改革計畫換取國際紓困之發展歷程；第三節簡述Syriza 崛起背景；第四節探討希臘新政府與國際債權人展開債務協商迄今之發展；第五節提出希臘若退出歐元區對其本身及國際市場之影響；第六節則為結論。