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題名：臺灣Smart Beta「低、高貝塔值公司」之「市場風險」、「流動性風險」、「信用風險」關聯性研究
書刊名：商管科技季刊
作者：蔡垂君 引用關係／簡義信／林依萩
作者(外文)：Tsai, Chui-chun／Chien, Yi-hsin／Lin, Yi-chiu
出版日期：2018
卷期：19:3
頁次：頁283-322
主題關鍵詞：Smart Beta指數；市場風險；流動性風險；信用風險；Granger因果模型；Smart Beta index；Market risk；Liquidity risk；Credit risk；Granger causality model
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本研究以台灣指數公司於2016年12月19日發行的Smart Beta－「低型波動指數」與「低貝塔指數」排序，擷取29家「低貝塔值公司」與30家公司「高貝塔值公司」，評估「市場風險」、「流動性風險」，以及「信用風險」，應用Granger（1969）提出的因果關係模型針對三種風險之時序關係進行實證研究。實證結果發現：（1）「低貝塔值公司」的「信用風險」發生時序影響性，明顯高於「市場風險」與「流動性風險」。（2）「高貝塔值公司」的「市場風險」與「流動性風險」發生時序影響性，則明顯高於「信用風險」。
In this research, we adopt Volatility Smart Beta Type Company issued by Taiwan Index Company on December 19, 2016 as the empirical samples. By dividing data as 29 ＂Low＂ Volatility Smart Beta company and 30 ＂High＂ Volatility Smart Beta company, respectively, we use Granger causality model to research the relationship between market risk, liquidity risk and credit risk. The empirical results show that, (1) In 29 ＂low＂ Volatility Smart Beta company, the effect of time sequent of ＂credit risk＂ is significantly important than ＂market risk＂ and ＂liquidity risk＂. (2) In 30 ＂high＂ Volatility Smart Beta company, the effect of time sequent of ＂market risk＂ and ＂liquidity risk＂ are significantly important than ＂credit risk＂.
期刊論文
1.Narayan, Paresh Kumar、Zheng, Xinwei(2010)。Market Liquidity risk factor and financial market anomalies: Evidence from the Chinese stock market。Pacific-Basin Finance Journal，18(5)，509-520。  new window
2.Stoll, Hans R.(2000)。Presidential Address: Friction。The Journal of Finance，55(4)，1479-1514。  new window
3.沈大白、楊佳寧、黃于珍(20020900)。流動性風險之衝量。貨幣觀測與信用評等，37，39-51。  延伸查詢new window
4.Gefang, Deborah、Koop, Gary、Potter, Simon M.(2011)。Understanding Liquidity and Credit Risks in the Financial Crisis。Journal of Empirical Finance，18(5)，903-914。  new window
5.Chen, C. W. S.、Gerlach, R.、Lin, E. M. H.、Lee, W. C. W.(2012)。Bayesian Forecasting for Financial Risk Management, Pre and Post the Global Financial Crisis。Journal of Forecasting，31(8)，661-687。  new window
6.Nashikkar, A.、Subrahmanyam, M. G.、Mahanti, S.(2011)。Liquidity and arbitrage in the market for credit risk。Journal of Financial and Quantitative Analysis，46(3)，627-656。  new window
7.Chang, Yi-ping、Lin, Jing-xiu、Yu, Chih-tun(20160800)。Calculating Value-at-Risk Using the Granularity Adjustment Method in the Portfolio Credit Risk Model with Random Loss Given Default。經濟與管理論叢，12(2)，157-176。new window  new window
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20.Skoglund, J.、Chen, W.(2012)。Cash liquidity at risk。International Review of Applied Financial Issues & Economics，4(1)，36-45。  new window
21.Shin, D.、Kim, B.(2015)。Liquidity and credit risk before and after the global financial crisis: Evidence from the Korean corporate bond market。Pacific-Basin Finance Journal，33，38-61。  new window
22.Tsai, C. C.、Wu, Y. Z.(2016)。Research of liquidity-adjusted value at risk in Taiwan stock future。Journal of Risk Management，17，59-87。  new window
23.Tsai, Chui-chun、Lee, Tsun-siou(20170200)。Liquidity-Adjusted Value-at-Risk for TWSE Leverage/Inverse ETFs: A Hellinger Distance Measure Research。經濟與管理論叢，13(1)，53-81。new window  new window
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會議論文
1.蔡垂君、陳英得、卓秀穎(2013)。台灣金融控股公司市場風險與信用風險之研究。2013財金會計暨商管決策研討會。南台科技大學。  延伸查詢new window
2.張簡彰程、蔡佳蓉(2011)。風險值與流動性風險之股票與匯率實證研究。2011財務金融管理理論與實證研討會。長榮大學。  延伸查詢new window
研究報告
1.Bangia, A.、Diebold, F. X.、Schuermann, T.、Strounghair, J. D.(1999)。Modeling Liquidity Risk with Implications for Traditional Market Risk Measurement and Management。Financial Institutions Center at the Wharton School。  new window
學位論文
1.彭裕嘉(2003)。分量迴歸在流動性風險上的應用(碩士論文)。國立中正大學。  延伸查詢new window
2.白玉霜(2002)。債券流動性風險與信用風險關聯性之研究(碩士論文)。元智大學。  延伸查詢new window
3.朱茂榮(2015)。台灣金融機構信用風險與流動性的探討(碩士論文)。國立中興大學。  延伸查詢new window
4.陳東雄(2003)。考慮信用風險與市場風險之最適資產配置(碩士論文)。東吳大學。  延伸查詢new window
5.陳怡儒(2014)。系統流動性與信用風險貼水之關係--台灣股票市場之實證研究(碩士論文)。國立雲林科技大學。  延伸查詢new window
6.許典玉(2013)。考慮信用風險及流動性風險下之可轉債評價(碩士論文)。國立政治大學。  延伸查詢new window
7.黃毓菁(2010)。市場風險VS.信用風險：風險值與信用違約交換之關係(碩士論文)。元智大學。  延伸查詢new window
圖書
1.Jorion, Philippe(2006)。Value at Risk--The New Benchmark for Managing Financial Risk。New York：The McGraw-Hill Companies Inc.。  new window
2.Jorion, P.(1996)。Value at Risk: The New Benchmark for Managing Financial Risk。New York：McGraw-Hill。  new window
3.Markowitz, H.(1958)。Portfolio Selection: Efficient Diversification of Investment。New York：John Wiley & Sons。  new window
圖書論文
1.Bangia, A.、Diebold, F. X.、Schuermann, T.、Strounghair, J. D.(2001)。Modeling Liquidity Risk, with Implications for Traditional Market Risk Measurement and Management。Risk Management: The State of the Art。The Springer US。  new window
 
 
 
 
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