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題名：投資者如何利用財務報表盈餘信息：現狀、問題與啟示
書刊名：會計研究
作者：張然／汪榮飛
出版日期：2017
卷期：2017(8)
頁次：41-47+94
主題關鍵詞：盈餘公告；未預期盈餘；業績預告；市場效率
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本文研究中國A股市場投資者如何利用財務報表盈余信息。研究發現,投資者利用季度和年度盈余信息時存在顯著差異:投資者一方面對季度盈余信息反應不足,從而導致季度盈余公告后漂移現象;另一方面對年度盈余信息過度反應,從而導致年度盈余公告后反轉現象。研究結果顯示,業績預告制度是造成投資者對年度盈余信息過度反應的重要原因。
This paper investigates how na?ve is the investors’use of earnings information in China’s A-share stock market.We show that investors use quarterly and annual earnings information in quite a different way.On one hand,investors underreact quarterly earnings information and the price will continue to drift after quarterly earnings announcement.One the other hand,investors overreact annual earnings information and the price will reverse after annual earnings announcement.Further evidence shows that management earnings forecast is the main cause of the overreaction of annual earnings information.
期刊論文
1.孔東民、柯瑞豪(2007)。誰驅動了中國股市的PEAD。金融研究，2007(10)，82-99。  延伸查詢new window
2.柳木華(2005)。業績快報的信息含量：經驗證據與政策含義。會計研究，2005(7)，39-43。  延伸查詢new window
3.羅玫、宋雲玲(2012)。中國股市的業績預告可信嗎。金融研究，2012(9)，168-180。  延伸查詢new window
4.姜國華(2005)。基於會計信息的證券投資策略研究：分析及展望。會計研究，2005(11)，66-71。  延伸查詢new window
5.陸婷(2012)。系統性定價偏誤：中國A股盈餘公告後的價格漂移研究。金融研究，2012(3)，139-151。  延伸查詢new window
6.吳世農、吳超鵬(2005)。盈餘信息度量、市場反應與投資者框架依賴偏差分析。經濟研究，2005(2)，54-62。  延伸查詢new window
7.薛爽、Zhou, Xuelin(20010900)。預虧公告的信息含量。中國會計與財務研究，3(3)，117-176。new window  延伸查詢new window
8.楊德明、林斌、辛清泉(2007)。盈利質量、投資者非理性行為與盈餘慣性。金融研究，2007(2)，122-132。  延伸查詢new window
9.于李勝(2011)。盈餘公告後漂移(PEAD)現象研究綜述。會計論壇，2011(1)，35-43。  延伸查詢new window
10.于李勝、王艶艶(2006)。信息不確定性與盈餘公告後漂移現象(PEAD)--來自中國上市公司的經驗證據。管理世界，2006(3)，40-49。  延伸查詢new window
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14.張昕(2008)。中國虧損上市公司第四季度盈餘管理的實證研究。會計研究，2008(4)，25-32。  延伸查詢new window
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16.Foster, George(1977)。Quarterly Accounting Data: Time-Series Properties and Predictive Ability Results。The Accounting Review，52(1)，1-21。  new window
17.Bernard, Victor L.、Thomas, Jacob K.(1989)。Posting-Earning-Announcement Drift: Delayed Price Response or Risk Premium?。Journal of Accounting Research，27，1-36。  new window
18.Bernard, Victor L.、Thomas, Jacob K.(1990)。Evidence that stock prices do not fully reflect the implications of current earnings for future earnings。Journal of Accounting and Economics，13(4)，305-340。  new window
 
 
 
 
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