本研究探討1995年至2009年間，臺灣新上市櫃公司短期股票績效表現，以及探討1995年至2003年間，臺灣新上市櫃公司長期股票績效表現。 本研究發現就短期平均異常報酬而言，上市櫃後第一天的收盤價高於發行價，這種壓低股價（Underpricing）發行IPO股票最少有兩種可能原因。第一，大部分初次公開上市櫃公司為小型成長公司，其發展前景較不穩定，這些公司常常需要壓低股價以吸引風險規避者（Risk averse）來投資。第二，為克服贏家詛咒（Winner’s curse）且為吸引一般資訊短缺者投資此IPO股票，因此承銷商需壓低股價來承銷。競價拍賣已成為臺灣最普遍的訂價及分配IPO股票的方法，因此如所預期的IPO第一天平均股票報酬率是低且為正值。 本研究也提出上市櫃後三年的IPO公司與配對公司（NONIPO）的長期股票績效表現之比較。配對公司的選擇是以相似公司大小（權益市值）及相似股票帳面值/股票市值（BV/MV）比作為配對選擇標準。本研究結果發現在不包括第一天的報酬率，IPO公司在IPO三年後股票報酬率平均每年高於相同大小的配對公司3.11%，但當公司大小及BV/MV 比作為配對時，則此差距減為2.33%，此結果顯示IPO公司經理似乎沒有成功的擇時（Timing）上市櫃其股票。