貨幣供給的加速成長一向被認為是惡性通貨膨脹的主因。但自從Cagan（1955 ）後，
預期因素所扮演的角色漸為貨幣學家所注意。不論此預期是調適性預期（adpative
expectation ）或為理性預期（rational expectation），都有可能產生自我引發（
self-generating）性惡性通貨膨脹。為排除此自我引發性惡性通貨膨脹的發生，Ob-
stfeld & Rogoff（1983 ）與Blanchard & Fischer（1989 ）曾分別提出不同的解決
方法。
在此，本文將提出另一種方法─內生化貨幣供給法則（endogenous money supply r-
ule ），來排除此類型惡性通貨膨脹的發生。首先，從理論的推演中我們發現，隨著
貨幣法則的強度，經濟體系將可能產生下列三種狀況：（１）單調收斂到定態均衡點
；（２）產生週期加倍（period-doubling ）的分歧（bifurcation ）；（３）混沌
（chaos ）現象。同時，我們也利用Cagan（1956 ）研究兩次大戰後歐洲六國惡性通
貨膨脹的資料來驗證我們的貨幣法則，所得到的實證結果皆支持我們的看法。
最后，鑑於國際性通貨替代（international currency substitution ）的現象日趨
重要，我們將在本論文中引進通貨替代的觀念，分析在兩種貨幣同時並存的情況下，
貨幣與物價的消長過程及動態特性。