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題名:應收帳款承購之訂價策略理論模型與應用
作者:溫峰泰
作者(外文):Fong-Tai Wen
校院名稱:中國文化大學
系所名稱:經濟學研究所
指導教授:孫智陸
學位類別:博士
出版日期:2008
主題關鍵詞:多β ACPM多β CAPM雙邊搭配模型Cournot-Nash均衡帳款承購商應收帳款承購業務Multi-β ACPM、Muti-β CAPM、Two Sides Matching Model、Cournot-Nash equilibrium、Factoring
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  本文是一篇應收帳款承購研究領域中,以客觀與科學性的數理經濟學邏輯語言推理出應收帳款買賣市場投保份額與投資股份最適報酬及風險控管組合式的均衡預算限制式。該式區分成二部分,為多β ACPM投保費率與多β CAPM投資報酬率的組合均衡預算限制式。透過行為定義良好的所得、投保費率、投資報酬率及其風險值所組成的效用函數(或取Box-Cox固定相對風險趨避度效用函數)設制,可由偶占競爭市場的雙邊搭配模型解得一組費率、報酬率、投保份額、投資股份及其風險值之Cournot-Nash均衡下的最佳控管組合解。
  上述模型除可提供國內、外各銀行作為應收帳款債權承購、投資與出售的訂價依據,亦可作為銀行間進行購併時,對應收債權評價的參考,同時透過合理的訂價模型,作為金融風暴預防與解決的參考;除此而外,本文亦將探討、分析應收帳款承購業務於銀行實務面的現況,並對於相關制度、法令作一介紹、說明。目前台灣已有25家以上的銀行、中國大陸已有12家以上的銀行開辦應收帳款承購業務,台灣與中國大陸已是全球該項業務競爭相當激烈的地區,也因此,各銀行莫不致力於該項業務的創新發展,期望藉由創造產品差異性解決價格競爭的困境,不少銀行開始導入供應鏈融資與預約付款融資,並將逐步考慮加入應收帳款保險與應收帳款證券化的應用,本文的報酬及風險控管組合式,亦可作為上述新種業務的訂價依據。
This dissertation is a paper to use mathematical economics analytical logic deriving out optimized portfolio equilibrium budget constraint equations of risk and return management control of insurance policies and investment stocks in the accounts receivable factoring market. These equations are divided into two parts. One is the Multi-β ACPM (Multi-Beta Assurance Cases Pricing Model) portfolio equilibrium budget constraint equations of all the insured unit fee, and the other is the Multi-β CAPM (Multi-Beta Capital Assets Pricing Model) portfolio equilibrium budget constraint equations of all the invested unit return. Through the specification of well-behaved and well-defined utility functions composited by income, insured unit fee, invested unit return, and their risk values, there is a best Cournot-Nash equilibrium’s portfolio management control solution of all the insured unit fee, invested unit return, insurance policy, investment stock, and risk value in a Two Sides Matching Model of the duopoly and duoposony competition market.
This dissertation also studies and analyzes the factoring business in banking practice, the regimes and ordinances of factoring, and introduces the information system of factoring. There are over 25 banks in Taiwan and over 12 banks in China offering factoring service, as keen competition in factoring market, it does push Taiwan’s and China’s factoring innovation to create product differentiation to throw off the price competition. More and more factors consider putting supply chain financing and payment list financing in factoring, and will further combine insurance and factoring into securitization.
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