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題名:企業轉投資與其系統風險關係之研究--臺灣紡織業與電子業之比較
書刊名:中華管理學報
作者:王克陸包曉天 引用關係
作者(外文):Wang, KehluhPao, Hsiao-tien
出版日期:2002
卷期:3:2
頁次:頁65-74
主題關鍵詞:系統風險轉投資多角化Systematic riskLong term investmentDiversification
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     民國88年初,陸續爆發知名企業因轉投資失利造成財務危機的事件,釀成股市風潮,影響金融安定,使我們有必要重新檢視企業轉投資的行為。本研究之目的在探討企業轉投資與其系統風險的關係,並比較傳統之紡織業與科技導向之電子業兩者的差異。企業進行轉投資活動有助於多角化,但國內外多項實證結果頗不一致。本研究使用台灣經濟新報財務資料庫,選取民國83年至87年計5年間,紡織業與電子業曾進行轉投資活動的公司,使用時間數列橫斷面迴歸方法及類神經網路敏感性分析方法,研究結果發現,紡織業公司之轉投資活動導致系統風險下降,但電子業公司之轉投資活動卻造成其系統風險增加。針對轉投資率較高的企業分析,這種差異更為明確。不同產業的差異或許是過去研究結果不一致的主要原因。藉由比較兩不同產業,以及研究模型與統計方法上的修正,可以更有效地分析企業轉投資活動與系統風險之關係,並提出可能之解釋。
     Since early 1999, there were some listed companies in Taiwan suffering severe financial crisis due to long-term investment activities. The purpose of this study is to explore the relationship between the systematic risk and the long term investing activities for companies in the fiber industry and in the electronics industry. Diversification from investment may reduce the systematic risk, but the empirical results are controversial. We use 5 years data (1994-1998) from the TEJ financial database and conduct the pooled time series cross section regression analysis and neural network sensitivity analysis. The results show that the systematic risk is reduced with investment activities for the fiber industry. But for the electronics industry, the systematic risk is higher as firms increase the investment. The difference is even more significant when we only consider the companies with higher investment ratios. This diverse effect between industries may be one of the reasons why the results in the literature are inconsistent. Our study can clarify the relationship between the systematic risk and the diversified investment activities, and offer some possible explanations.
期刊論文
1.Chatterjee, Sayan、Lubatkin, Michael(1990)。Corporate mergers, stockholder diversification, and changes in systematic risk。Strategic Management Journal,11(4),255-268。  new window
2.Barton, S. L.(1988)。Diversification strategy and systematic risk: Another look。Academy of Management Journal,31(1),166-175。  new window
3.Hwang, J. N.、Choi, J. J.、Oh, S.、Marks, R. J.(19910100)。Query Based Learning Applied to Partially Trained Multilayer Perceptron。IEEE T-NN,2(1),131-136。  new window
4.李存修(19900600)。企業轉投資對財務槓桿及資金成本之影響。東海學報,31,371-381。new window  延伸查詢new window
5.Goldberg, S. R.、Heflin, F. L.(1995)。The Association Between the Level of International Diversification and Risk。Journal of the Financial Management and Accounting,6(1),1-25。  new window
6.Lubatkin, M.、Chatterjee, S.(1994)。Extending Modem Portfolio Theory into the Domain of Corporate Diversification: Does It Apply?。Academy of Management Journal,37(1),109-136。  new window
7.Reeb, D. M.、Chuck, C. Y. K.、Baek, H. Y.(1998)。System Risk of the Multinational Corporation。Journal of International Business Studies,29(2),263-279。  new window
8.Gyourko, J.、Nelling, E.(1996)。Systematic Risk and Diversification in the Equity REIT market。Real Estate Economics,24(4),493-515。  new window
會議論文
1.Wang, K.、Pao, H. T.、Fu, H. C.(2000)。Using Statistical and Neural Network Methods to Explore the Relationship between Systematic Risk and Firm's Long Term Investment Activities。2000 IEEE Workshop on Neural Networks for Signal Processing。Sydney。  new window
研究報告
1.林炯垚(1990)。我國上市公司轉投資行為對其股價影響之實證研究。  延伸查詢new window
學位論文
1.梁客川(1993)。會計性風險變數與市場風險關聯性之探討--台灣股票上市公司之實証研究(碩士論文)。國立中山大學。  延伸查詢new window
2.葉竹嬌(1999)。槓桿程度與系統風險之相關研究--以台灣地區上市公司為例(碩士論文)。大葉大學。  延伸查詢new window
3.王麗惠(1988)。公司財務結構對股票系統風險之影響(碩士論文)。國立中山大學。  延伸查詢new window
4.陳昭維(1997)。企業對外投資與系統風險影響之研究(碩士論文)。國立交通大學。  延伸查詢new window
5.朱一峰(1999)。台灣上市公司轉投資活動與系統風險關聯性之研究(碩士論文)。國立交通大學。  延伸查詢new window
6.朱璧綺(1995)。權益會計準則對上市公司轉投資決策之影響(碩士論文)。國立中正大學。  延伸查詢new window
7.吳淑婷(1998)。台灣上市公司成長機會、現有資產與系統風險三者關係之實證研究(碩士論文)。國立臺灣科技大學。  延伸查詢new window
8.林永塗(1994)。台灣上市公司股權結構、企業特性與轉投資之研究   (碩士論文)。國立中正大學。  延伸查詢new window
9.姜清海(1988)。營業槓桿程度及財務槓桿程度與系統風險間相互關聯之研究(碩士論文)。國立臺灣科技大學。  延伸查詢new window
10.范文智(1989)。系統風險與財務變數的關係--台灣股票市場的驗證分析(碩士論文)。國立交通大學。  延伸查詢new window
11.張君憶(1999)。上市公司多角化型態與其系統風險關係之研究(碩士論文)。國立成功大學。  延伸查詢new window
12.陳麗雯(1996)。企業轉投資與其系統風險關係之研究(碩士論文)。國立臺灣大學。  延伸查詢new window
13.黃旭輝(1992)。臺灣上市公司股票系統風險和會計資訊關聯性之研究(碩士論文)。國立臺灣大學。  延伸查詢new window
14.蔡文怡(1993)。臺灣地區紡織業上市公司轉投資活動之研究(碩士論文)。國立政治大學。  延伸查詢new window
15.張錫芬(1987)。槓桿作用程度與股票系統風險(碩士論文)。國立交通大學。  延伸查詢new window
圖書
1.Rumelhart, D. E.、Hinton, G. E.、Williams, R. J.、McCelland, J. L.、The PDP research Group(1986)。Parallel distributed processing: Explorations in the microstructure of cognition。Cambridge, MA:MIT Press。  new window
 
 
 
 
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