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引文資料
題名:
財務預警與公司治理--臺灣傳統產業之實證研究
書刊名:
應用經濟論叢
作者:
余惠芳
/
王永昌
作者(外文):
Yu, Hui-fun
/
Wang, Yung-chang
出版日期:
2011
卷期:
90
頁次:
頁209-241
主題關鍵詞:
財務比率
;
公司治理
;
財務危機
;
Logistic迴歸
;
Financial ratios
;
Corporate governance
;
Financial distress
;
Logistic regression
原始連結:
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點閱:103
本文利用Logistic迴歸建構財務預警模型(financial early-warning models),試圖了解那些因素有助於更準確地預測台灣傳統產業發生財務危機的可能性,儘可能在公司尚未發生財務危機前,預測公司可能發生財務危機之機率,以收事前預警及風險管理之效。實證分析上,本文利用財務資訊與非財務資訊變數作為解釋變數,試圖篩選出那些財務資訊變數與非財務資訊變數可作為台灣傳統產業財務預警之用。 本文蒐集2000-2008年傳統產業上市上櫃公司之28項財務比率變數(財務資訊變數)與4 項公司治理變數(非財務資訊變數)資料,利用Pearson相關檢定和逐步迴歸消除共線性並選取顯著變數,再設立含財務比率變數的模型一及含財務比率與公司治理變數的模型二,利用Logistic迴歸估計之,以檢視加入公司治理變數後對財務危機預測能力的影響。 實證結果發現,在財務危機發生前一至前三年中,預測財務危機之主要財務資訊變數包括財務結構、償債能力和經營能力指標,而加入公司治理變數後預測準確性提高,此項結果值得投資人作為投資決策之參考。適度降低負債比率及避免更換會計師將改善傳統產業財務結構、增強外部監控與公司治理能力,而提高應收帳款週轉率與現金流量允當比率將提升傳統產業之經營能力與公司價值。
以文找文
This paper primarily used statistical methods to establish financial early-warning models that made it be possible to predict in advance the probability of some traditional companies experiencing financial distress. This empirical analysis is the first study that attempts to use the financial and non- financial ratios, and this study used Logistic regression models to make a comparison with the financial ratios and the initiation of corporate governance variables in 2000~2008 years. Findings, upon examining the predictor variables for corporate financial distress at one, two, and three years prior to distress, we found that the achievement result of the conventional company had financial structure, solvency, and operating performance are the principal ratio variables. To increase the degrees of predictive accuracy, we employed the corporate governance and investment decisions variables, including the non-financial ratios, the debt outside appropriately and cash flow reinvestment ratio, switched of CPAs, outside monitoring and corporate governance power, receivables turnover and cash flow adequacy ratio. Therefore, this paper may be useful for researchers and practitioners who are focusing on investment decisions, corporate governance, financial risk management and financial forecasting implementation.
以文找文
期刊論文
1.
Ho, C. T.(2009)。The relationship between knowledge management enablers and performance。Industrial Management & Data Systems,109(1),98-117。
2.
簡俱揚、陳玉梅(20090500)。產業審計專家與獨立董監事對新發行公司債資金成本的影響。當代會計,10(1),99-130。
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3.
余惠芳、梅國忠、羅素妃(20100500)。資本結構、自有資金與公司績效之實證研究。華人前瞻研究,6(1),39-51。
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4.
Ward, Terry J.、Foster, Benjamin P.(1997)。A Note on Selecting a Response Measure for Financial Distress。Journal of Business Finance and Accounting,24(6),869-879。
5.
Altman, E. I.、Haldeman, R. G.、Narayanan, P.(1977)。Zeta Analysis: A New Model to Identify the Bankruptcy Risk of Corporations。Journal of Banking and Finance,1(1),29-54。
6.
Lieu, P. T.、Lin, Ching-Wen、Yu, Hui-Fun(2008)。Financial Early-Warning Models on Cross-Holding Groups。Industrial Management and Data Systems,108(8),1060-1080。
7.
黃美瑛、謝志彬(20091200)。系統風險對金控法通過前後之銀行業成本與效率影響--隨機成本邊界法。應用經濟論叢,86,1-35。
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8.
Alkhafaji, A. F.(1990)。Effective board of directors: An overview。Industrial Management and Data System,90(4),18-26。
9.
余惠芳(20090600)。股權結構、股東權益與公司價值之實證研究。全球管理與經濟,5(1),1-21。
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10.
黃嘉興、沈智偉(20030900)。臺灣上市公司危機預警--羅吉斯模型與類神經方法之比較。臺灣銀行季刊,54(3),113-159。
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11.
Martin, Daniel(1977)。Early Warning of Bank Failure: a Logit Regression Approach。Journal of Banking and Finance,1(3),249-276。
12.
Deakin, Edward B.(1972)。A discriminant analysis of predictors of business failure。Journal of Accounting Research,10(1),167-179。
13.
陳美華、洪世炳(20050600)。公司治理、股權結構與公司績效關係之實證研究。企業管理學報,65,129-153。
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14.
Hopwood, W.、McKeown, J. C.、Mutchler, J. F.(1994)。A reexamination of auditor versus model accuracy within the context of the going-concern opinion decision。Contemporary Accounting Research,10(2),409-431。
15.
Titman, Sheridan、Trueman, Brett(1986)。Information quality and the valuation of new issues。Journal of Accounting and Economics,8(2),159-172。
16.
倪衍森、廖容岑(2006)。家庭企業負債代理成本及股利政策之研究--以臺灣上市公司為例。管理與系統,13(2),153-179。
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17.
Tam, Kar Yan、Kiang, Melody Y.(1992)。Managerial Applications of Neural Networks: The Case of Bank Failure Predictions。Management Science,38(7),926-947。
18.
Beaver, W. H.(1966)。Financial Ratios as Predictors of Failure。Journal of Accounting Research,4(3),71-111。
19.
Grossman, Sanford J.、Hart, Oliver D.(1980)。Takeover Bids, The Free-Rider Problem, and the Theory of the Corporation。The Bell Journal of Economics,11(1),42-64。
20.
Morck, Randall、Shleifer, Andrei、Vishny, Robert W.(1988)。Management Ownership and Market Valuation: An Empirical Analysis。Journal of Financial Economics,20(1/2),293-315。
21.
Claessens, Stijn、Djankov, Simeon、Lang, Larry H. P.(2000)。The Separation of Ownership and Control in East Asian Corporations。Journal of Financial Economics,58(1/2),81-112。
22.
Lee, Tsun-Siou、Yeh, Yin-Hua(2004)。Corporate Governance and Financial Distress: Evidence from Taiwan。Corporate Governance: An International Review,12(3),378-388。
23.
劉祥熹、楊慈珍(20090600)。新臺幣兌美元匯率波動性預測及其與遠期匯率之關聯性--預測模型比較及納入成交量之探討。應用經濟論叢,85,117-153。
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24.
陳業寧、王衍智、許鴻英(20040700)。臺灣企業財務危機之預測:信用評分法與選擇權評價法孰優?。風險管理學報,6(2),155-179。
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25.
Agrawal, Anup、Knoeber, Charles R.(1996)。Firm Performance and Mechanisms to Control Agency Problems between Managers and Shareholders。The Journal of Financial and Quantitative Analysis,31(3),377-397。
26.
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27.
Altman, Edward I.(1968)。Financial Ratios, Discriminant Analysis and the Prediction of Corporate Bankruptcy。The Journal of Finance,23(4),589-609。
28.
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29.
Jensen, Michael C.、Meckling, William H.(1976)。Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure。Journal of Financial Economics,3(4),305-360。
30.
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31.
周智強、黃炳文(2008)。台灣食品及飲料製造業市場結構-行為-績效關聯之研究-兼論研發角色與不同時點比較。農業經濟叢刊,14,149-174。
延伸查詢
32.
王克陸、包曉天(2002)。企業轉投資與其系統風險關係之研究-台灣紡織業與電子業之比較。中華管理學報,3,65-74。
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33.
賴鈺城、李崑進、李善玉(2010)。公司治理下電子業之財務預警模型。華人前瞻研究,6(1),1-23。
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34.
薛人瑞、劉穎華(2004)。財務危機模型之違約機率之研究。貨幣觀測與信用評等,41,117-127。
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35.
Chen, M. H.、Hong, S. B.(2005)。An Empirical Study of the Relationship between Corporate Governance, Ownership Structure and Performance。Journal of Business Administration,65,129-153。
36.
Chien C. Y.、Chen, Y. M.(2009)。The Impact of Auditor Industry Specialization and Independent Directors/Supervisors on the Capital Cost of Newly Issued Corporate Bonds。Journal of Contemporary Accounting,1,99-130。
37.
Buraj, P.、Lee, S. M.(2009)。IT Capabilities, Inter-firm Performance, and the State of Economic Development。Industrial Management and Data Systems,9,1231-1247。
38.
Erkki, K. L.(2009)。Importance of Performance Information in Managerial Work。Industrial Management and Data Systems,4,550-569。
會議論文
1.
Odom, M.、Sharda, R.(1990)。A neural networks model for bankruptcy prediction。International Joint Conference on Neural Networks。San Diego, CA。163-168。
學位論文
1.
丁秀儀(2004)。上市公司公司治理,經營績效與機構投資人投資行為關聯性之研究(博士論文)。國立政治大學。
延伸查詢
2.
陳肇榮(1983)。運用財務比率預測企業財務危機之實證研究(博士論文)。國立政治大學。
延伸查詢
圖書
1.
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2.
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3.
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6.
Berle, Adolf Augustus Jr.、Means, Gardiner C.(1932)。The Modern Corporation and Private Property。Macmillan Publishing Company。
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Watts, Ross L.、Zimmerman, Jerold L.(1986)。Positive Accounting Theory。Prentice-Hall。
8.
Penrose, E. T.(1995)。The theory of the growth of the firm。New York:John Wiley。
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