Drost和Nijman（1993）從理論上證明GARCH效果會隨著依時加總減弱並終至消失。一個重要的問題為：實際資料在甚麼頻率以下就看不到GARCH呢？本研究採用ARMA-GARCH模型，配適臺灣股票市場發行量加權股價指數觀察頻率報酬率資料（五分鐘、十分鐘、三十分鐘、六十分鐘、日內、每日、每週與每雙週），以研究GARCH過程的依時加總效果是否存在臺灣股票市場。而若依時加總效果存在臺灣股票市場，則GARCH過程會於何種觀察頻率下消失。實證結果歸納如下：(1)臺股指數的GARCH效果在週頻率時消失；(2)隨著觀察頻率愈高，條件變異數方程式的參數係數（□、□）不但愈顯著，且其加總（□+□）會愈接近1，也就是愈接近I-GARCH模型。表示高觀察頻率報酬率的變異性會持續衝擊估計當期的條件變異數。