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摘要
外文摘要
引文資料
題名:
農產品期貨動態避險策略的評價
書刊名:
農業與經濟
作者:
巫春洲
/
劉炳麟
/
楊奕農
作者(外文):
Wu, Chun-chou
/
Liu, Nathan
/
Yang, Yi-nung
出版日期:
2009
卷期:
42
頁次:
頁39-62
主題關鍵詞:
動態避險策略
;
期貨
;
動態條件相關係數模型
;
多變數GARCH
;
Dynamic hedging strategies
;
Futures
;
Dynamic conditional correlation model
;
Multivariate GARCH
原始連結:
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相關次數:
被引用次數:期刊(
5
) 博士論文(0) 專書(0) 專書論文(0)
排除自我引用:
5
共同引用:0
點閱:83
本文主要探討農產品(玉米、大豆、大豆油和小麥)與軟性商品(可可、咖啡、棉花和糖)期貨契約的避險策略。利用不同的動靜態策略來進行避險績效的比較,這些避險策略分別是傳統最小平方法(OLS)、移動樣本的最小平方法(rollover OLS)、固定條件相關係數模型(constant conditional correlation, CCC)與動態條件相關係 數模型(dynamic conditional correlation, DCC)。在極小化避險投資組合變異數的目標下,本研究發現考慮資產報酬數列條件異和資產間動態關係的DCC避險策略,可以有效改善農產品與軟性商品樣本外的避險績效。
以文找文
This paper compares the hedging effectiveness of eight commodity futures (including corns, soybeans, soybean oil, wheat, cocoa, coffee, cotton, and sugar) based on the hedge ratios estimated from the conventional ordinary least squares (OLS) method, the rollover OLS method, the constant conditional correlation (CCC) model, and the dynamic conditional correlation (DCC) model. In the framework of minimizing hedging portfolio variances, we find that the hedging strategy of the DCC model, which explicitly considers heteroscedasticity and time-varying correlations between the spot and futures returns, outperforms the others in this study.
以文找文
期刊論文
1.
Moschini, Gian、Myers, Carlo Robert J.(2002)。Testing for Constant Hedge Ratios in Commodity Markets: A Multivariate GARCH Approach。Journal of Empirical Finance,9(5),589-603。
2.
Cotter, John、Hanly, Jim(2006)。Reevaluating Hedging Performance。Journal of Futures Markets,26(7),677-702。
3.
Baillie, R. T.、Myers, R. J.(1991)。Bivariate GARCH Estimation of the Optimal Commodity Futures Hedge。Journal of Applied Econometrics,6(2),109-124。
4.
Ederington, L. H.(1979)。The Hedging Performance of the New Futures Market。Journal of Finance,34(1),157-170。
5.
Tong, Wilson H. S.(1996)。An Examination of Dynamic Hedging。Journal of International Money and Finance,15(1),19-35。
6.
Engle, Robert F.、Kroner, Kenneth F.(1995)。Multivariate simultaneous generalized arch。Econometric Theory,11(1),122-150。
7.
Lien, D.、Tse, Y. K.、Tsui, A. K. C.(2002)。Evaluating the hedging performance of the constant-correlation GARCH model。Applied Financial Economics,12(11),791-798。
8.
Engle, Robert F.(2002)。Dynamic Conditional Correlation: A Simple Class of Multivariate Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity Models。Journal of Business & Economic Statistics,20(3),339-350。
9.
Bollerslev, Tim(1986)。Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity。Journal of Econometrics,31(3),307-327。
10.
Bollerslev, Tim、Engle, Robert F.、Wooldridge, Jeffrey M.(1988)。A Capital Asset Pricing Model with Time-Varying Covariances。Journal of Political Economy,96(1),116-131。
11.
Bollerslev, Tim(1990)。Modelling the Coherence in Short-Run Nominal Exchange Rates: A Multivariate Generalized Arch Model。The Review of Economics and Statistics,72(3),498-505。
12.
Bollerslev, Tim、Chou, Ray Y.、Kroner, Kenneth F.(1992)。ARCH Modeling in Finance: A Review of the Theory and Empirical Evidence。Journal of Econometrics,52(1/2),5-59。
13.
Engle, Robert F.、Granger, Clive W. J.(1987)。Cointegration and Error Correction: Representation, Estimation, and Testing。Econometrica,55(2),251-276。
14.
Johnson, Leland L.(1960)。The Theory of Hedging and Speculation in Commodity Futures。The Review of Economic Studies,27(3),139-151。
15.
Kroner, Kenneth F.、Sultan, Jahangir(1993)。Time-Varying Distributions and Dynamic Hedging with Foreign Currency Futures。Journal of Financial and Quantitative Analysis,28(4),535-551。
16.
Stein, Jerome L.(1961)。The Simultaneous Determination of Spot and Futures Prices。American Economic Review,51(5),1012-1025。
17.
Chou, R. Y.(2005)。Forecasting financial volatilities with extreme values: the conditional autoregressive range (CARR) Model。Journal of Money, Credit and Banking,37(3),561-582。
18.
Engle, Robert F.(1982)。Autoregressive Conditional Heteroscedasticity with Estimates of the Variance of United Kingdom Inflation。Econometrica,50(4),987-1008。
19.
Chen, Sheng-Syan、Lee, Cheng-Few、Shrestha, K.(2001)。Futures Hedge Ratios: A Review。The Quarterly Review of Economics and Finance,43(3),433-465。
20.
Lei, L. F.、Ko, C. J.(1994)。Alternative Estimates of Optimal Hedge Ratio for Corn Soybeans, Cattle, and Hogs。Agriculture and Economics,15,69-85。
21.
Lien, Donald、Tse, Y. K.(2002)。Some Recent Developments in Futures Hedging。Journal of Economic Surveys,16(3),357-396。
22.
Liu, Kang E.、Geaun, Jerome、Lei, Li-Fen(2001)。Optimal Hedging Decisions for Taiwanese Corn Traders on the Way to Liberalisation。Agricultural Economics,25(2/ 3),303-309。
23.
Laws, Jason、Thompson, John(2005)。Hedging Effectiveness of Stock Index Futures。European Journal of Operational Research,163(1),177-191。
24.
Sim, Ah-Boon、Zurbruegg, Ralf(2001)。Optimal Hedge Ratios and Alternative Hedging Strategies in the Presence of Cointegrated Time-varing Risks。The European Journal of Finance,7(3),269-283。
圖書論文
1.
Bollerslev, T.、Engle, R. F.、Nelson, D. B.(1994)。ARCH models。Handbook of Econometrics。Elsevier Science, Amsterdam:North-Holland。
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