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引文資料
題名:
權益誘因、盈餘管理與經理人持股變動之關係:權益市值高估代理成本之實證分析
書刊名:
臺大管理論叢
作者:
姜家訓
作者(外文):
Jiang, Jia-xun
出版日期:
2009
卷期:
19:S2
頁次:
頁1-33
主題關鍵詞:
權益市值高估
;
權益誘因
;
盈餘管理
;
Overvalued equity
;
Equity incentive
;
Earnings management
原始連結:
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相關次數:
被引用次數:期刊(
3
) 博士論文(0) 專書(0) 專書論文(0)
排除自我引用:
3
共同引用:
57
點閱:47
本研究以1997 至2005 年期間台灣非金融業之上市櫃公司為樣本,探討權益市值高估是否會衍生額外的盈餘管理誘因以及經理人權益誘因是否會使權益市值高估所衍生之盈餘管理更趨嚴重。實證結果發現,前一年度權益市值高估相較於權益市值未高估公司,其當年度異常應計數較大。再者,對於權益市值高估公司,若經理人之權益誘因愈高,則其異常應計數愈大。此外,若經理人權益誘因愈高或正向異常應計數愈大,則其經理人在未來一年內大額出售持股之可能性愈高,且權益市值高估相較於權益市值未高估公司,權益誘因及盈餘管理與經理人在未來一年內大額出售持股可能性之關聯性較高。本研究之實證結果支持Jensen (2005)「權益市值高估之代理成本」假說,並提供了權益市值高估兩種代理成本之證據─盈餘管理與內部人交易,發現當權益市值高估時,提高權益誘因非但無法調和所有權與經營權分離之代理衝突,反而會使盈餘操縱與內部人交易更趨嚴重,導致更高之代理成本。
以文找文
This study investigates the empirical implications of the agency theory of overvalued equity(Jensen, 2005). It finds that after controlling for other earnings management incentives, firms with overvalued equity have larger abnormal accruals than non-overvalued firms. Besides, equity incentives provided for managers of overvalued firms exacerbate opportunistic earnings management. I also find that managers with higher equity incentives or undertaking more aggressive earnings management are more likely to take large share selling in the following year and that effects are more pronounced for overvalued firms. This study provides empirical support for the agency theory of overvalued equity (Jensen, 2005), as Jensen said, "Equity-based compensation cannot solve the problem because it makes the problem worse, not better (for overvalued firms)".
以文找文
期刊論文
1.
Ball, Ray、Shivakumar, Lakshmanan(2006)。The Role of Accruals in Asymmetrically Timely Gain and Loss Recognition。Journal of Accounting Research,44(2),207-242。
2.
Hanlon, Michelle、Rajgopal, Shivaram、Shevlin, Terry(2003)。Are Executive Stock Options Associated with Future Earnings?。Journal of Accounting and Economics,36(3),3-43。
3.
Ashbaugh, H.、LaFond, R.、Mayhew, B. W.(2003)。Do non-audit services compromise auditor independence? Further evidence。The Accounting Review,78(3),611-639。
4.
Lakonishok, Josef、Lee, Inmoo(2001)。Are Insider Trades Informative?。Review of Financial Studies,14(1),79-111。
5.
Jensen, M. C.(2005)。Agency Costs of Overvalued Equity。Financial Management,34(1),5-19。
6.
Jensen, Michael C.(2004)。The agency costs of overvalued equity and the current state of corporate finance。European Financial Management,10(4),549-565。
7.
Efendi, J.、Srivastava, A.、Swanson, E. P.(2007)。Why do Corporate Managers Misstate Financial Statements? The Role of in the Money Options and Other Incentives。Journal of Financial Economics,85(3),667-708。
8.
Penman, S. H.、Zhang, X. J.(2002)。Accounting conservatism, the quality of earnings, and stock returns。The Accounting Review,77(2),237-264。
9.
姜家訓、葉鴻銘(20070400)。The Effects of Debt Monitoring, Corporate Governance, and Auditor Fee Dependence on Earnings Conservatism。中華會計學刊,6(2),173-208。
10.
張文瀞、周玲臺、林修葳(20030700)。內部人持股連續變動公司之盈餘管理行為特性。會計評論,37,53-83。
延伸查詢
11.
Ahmed, Anwer S.、Billings, Bruce K.、Morton, Richard M.、Stanford-Harris, Mary(2002)。The Role of Accounting Conservatism in Mitigating Bondholder-Shareholder Conflicts over Dividend Policy and in Reducing Debt Costs。The Accounting Review,77(4),867-890。
12.
Francis, J.、LaFond, R. P.、Olsson, P. M.、Schipper, K.(2004)。Costs of equity and earnings attributes。The Accounting Review,79(4),967-1010。
13.
Geiger, M. A.、North, D. S.(2006)。Does hiring a new CFO change things? An investigation of changes in discretionary accruals。The Accounting Review,81(4),781-809。
14.
Feltham, Gerald A.、Ohlson, James A.(1995)。Valuation and clean surplus accounting for operating and financial activities。Contemporary Accounting Research,11(2),689-731。
15.
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16.
Morck, Randall、Shleifer, Andrei、Vishny, Robert W.(1988)。Management Ownership and Market Valuation: An Empirical Analysis。Journal of Financial Economics,20(1/2),293-315。
17.
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18.
Jones, Jennifer J.(1991)。Earnings Management during Import Relief Investigations。Journal of Accounting Research,29(2),193-228。
19.
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20.
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21.
林問一、楊和利、方滋聰(20060700)。會計師與承銷商對現金增資公司從事盈餘管理之影響。風險管理學報,8(2),157-176。
延伸查詢
22.
Dechow, Patricia M.、Dichev, Ilia D.(2002)。The Quality of Accruals and Earnings: The Role of Accrual Estimation Errors。The Accounting Review,77(Suppl. 1),35-59。
23.
DeAngelo, Harry、Skinner, Douglas J.、DeAngelo, Linda E.(1994)。Accounting choice in troubled companies。Journal of Accounting and Economics,17(1/2),113-143。
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Fan, Joseph P. H.、Wong, Tak-Jun(2002)。Corporate ownership structure and the informativeness of accounting earnings in East Asia。Journal of Accounting and Economics,33(3),401-425。
25.
Frankel, Richard M.、Lee, Charles M. C.(1998)。Accounting valuation, market expectation, and cross-sectional stock returns。Journal of Accounting and Economics,25(3),283-319。
26.
Lambert, Richard A.、Larcker, David F.(1987)。An Analysis of the Use of Accounting and Market Measures of Performance in Executive Compensation Contracts。Journal of Accounting Research,25(Suppl.),85-125。
27.
Sloan, Richard Geoffrey(1996)。Do Stock Prices Fully Reflect Information in Accruals and Cash Flows about Future Earnings?。The Accounting Review,71(3),289-315。
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Jiang, J. X.(2007)。Causes and consequence of discretionary financial reporting-evidence from corporate governance。costs of capital and firm performance,24 (4),373-397。
29.
Rozeff, M. S.,、Zaman, M. A.(1998)。Overaction and insider trading: Evidence from growth and value portfolios。The Journal of Finance,53 (2),701-716。
30.
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31.
蔡信夫、鍾惠民、林詩韻(2003)。「控制股東之代理問題與盈餘資訊內涵之關聯性研究:以臺灣上市公司為例」。當代會計,4 卷2 期,頁143 -168。
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研究報告
1.
Lambert, T. A.(2006)。Overvalued equity and the case for an asymmetric insider trading regime。
2.
Skantz, T. R.,、Houmes, B.(2006)。Overvalued equity and discretionary accruals。
3.
Badertscher, B.(2008)。Overvaluation and its effect on management choice of alternative earnings management mechanisms。
圖書
1.
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單篇論文
1.
Kothari, S. P.,Loutskina, Elena,Nikolaev, Valeri V.(2006)。Agency Theory of Overvalued Equity as an Explanation for the Accrual Anomaly。
圖書論文
1.
Murphy, K. J.(1999)。Executive compensation。Handbook of Labor Economics。Elsevier。
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