我們把存貨投資引入一個小型開放經濟體新興凱因斯模型, 然後把模型校準成台灣的情形。我們用這個模型來探討存貨投資如何影響最適貨幣政策的制定。我們發現當定價方式是生產者貨幣定價以及出口替代彈性高時, 考量存貨投資的存在﹐將增加穩定名 目匯率的重要性。我們發現給定一個高但合理的出口替代彈性, 固定匯率政策可以比嚴格的國內物價膨脹率目標化和嚴格的通貨膨脹率目標化帶來更高的福利。