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摘要
外文摘要
引文資料
題名:
投資人對於研發與資本支出之回應
書刊名:
人文暨社會科學期刊
作者:
賴鈺城
/
李崑進
/
莊世金
/
陳盈仁
作者(外文):
Lai, Yu-cheng
/
Lee, kun-Chin
/
Chuang, Shin-chin
/
Chen, Ying-reng
出版日期:
2010
卷期:
6:2
頁次:
頁85-98
主題關鍵詞:
會計基礎評價模式
;
研發支出
;
資本支出
;
Accounting based valuation model
;
R&D
;
Capital expenditures
原始連結:
連回原系統網址
相關次數:
被引用次數:期刊(
3
) 博士論文(0) 專書(0) 專書論文(0)
排除自我引用:
3
共同引用:
196
點閱:62
本研究採用會計基礎評價模式,探討企業較偏向智慧資本的研發支出,與較偏向實體資產配置的資本支出,投資人對於兩者之回應。研究結果顯示,我國之研發及資本支出無法相輔相承,若研發及資本支出較高者,由於資源投入較高,故股價有些微低估之傾向。而有投資機會的公司,由於其資本支出資源投入較高會使股價些微低估。公司之股價將依產業別之不同而存有先天差異,高科技由於資源投入較高,故研發及資本支出會使股價些微低估。針對研發資出與資本支出兩者之遞延性來探討,屬性較傾向無形智慧資產的研發支出,其效益持久且持續性較高,一般來說其效益約四年,而屬性較傾向於有形實體資產的資本支出,其效益遞減嚴重且持續性差,一般來說其效益約二年。
以文找文
This study focuses on the negative results of the interactive effects of research and development (R&D) and capital expenditures in Taiwan. In accordance with the accounting based valuation model, a conforming multiple regression hypothesis was utilized to evaluate a residual analysis to render the inferences more accurate. If corporations input more high- R&D and capital expenditure resources, the resulting stock prices can be under-estimations. A corporation’s property has inborn diversity in stock prices, regardless of whether the company has investment opportunities. If corporations having investment opportunities input even more high capital expenditure resources, the resulting stock prices will be only slight under-estimations. There are inborn differences in stock prices for corporate properties in different industries. If corporations in the high-tech sector input more high- R&D and capital expenditure resources, the resulting stock prices can be slight under-estimations. Upon investigating the deferred influences of past R&D and capital expenditures affecting the reflective benefits of stock prices, it was found that R&D belonging to intelligence capital achieves more permanent benefits for periods longer than four years; whereas, capital expenditures belonging to entity assets exhibit more decreases in benefits for periods longer than two years.
以文找文
期刊論文
1.
王元章、張巧宜(20061200)。資訊不對稱、非平衡買賣單與資本支出宣告。證券市場發展,18(4)=72,103-139。
延伸查詢
2.
張清福、王文英、李佳玲(20070100)。資訊科技投資與企業績效之因果關係模型探討:以臺灣資訊電子業為實證對象。會計評論,44,1-26。
延伸查詢
3.
Cheng, Shijun(2004)。R&D Expenditures and CEO Compensation。The Accounting Review,79(2),305-328。
4.
Amir, E.、Guan, Y.、Livne, G.(2007)。The association of R&D and capital expenditures with subsequent earnings variability。Journal of Business Finance & Accounting,34(1/2),222-246。
5.
Lev, B.、Sougiannis, T.(1996)。The capitalization, and amortization, and value-relevance of R&D。Journal of Accounting and Economics,21(1),107-138。
6.
Kothari, Sagar P.、Laguerre, Ted E.、Leone, Andrew J.(2002)。Capitalization versus expensing: Evidence on the uncertainty of future earnings from capital expenditures versus R&D outlays。Review of Accounting Studies,7(4),355-382。
7.
Baber, W. R.、Fairfield, P. M.、Haggard, J. A.(1991)。The effect of concern about reported income on discretionary spending decisions: The case of research and development。The Accounting Review,66(4),818-829。
8.
劉正田、林修葳、金成隆(20051000)。創新價值鏈之路徑分析:企業研發投資成效之實證研究。管理評論,24(4),29-56。
延伸查詢
9.
Chung, Kee H.、Wright, Peter、Charoenwong, Charlie(1998)。Investment Opportunities and Market Reaction to Capital Expenditure Decisions。Journal of Banking & Finance,22(1),41-60。
10.
金成隆、林修葳、林憶樺(20001200)。臺灣上市電子公司研究發展費用與強制性盈餘預測關聯性之實證研究。管理學報,17(4),713-740。
延伸查詢
11.
Green, J. P.、Stark, A. W.、Thomas, H. M.(1996)。UK Evidence on the Market Valuation of Research and Development Expenditures。Journal of Business Finance and Accounting,23(2),191-216。
12.
Chan, S. H.、Martin, J. D.、Kensinger, J. W.(1990)。Corporate research and development expenditures and share value。Journal of Financial Economics,26(2),255-276。
13.
McConnell, J. J.、Muscarella, C. J.(1985)。Corporate Capital Expenditure Decisions and the Market Value of the Firm。Journal of Financial Economics,14(3),399-422。
14.
Chauvin, K. W.、Hirschey, M.(1993)。Advertising, R&D expenditures and the market value of the firm。Journal of Financial Management and Analysis,22(4),128-140。
15.
Sougiannis, Theodore(1994)。The Accounting Based Valuation of Corporate R&D。The Accounting Review,69(1),44-68。
16.
Hirschey, Mark、Weygandt, Jerry J.(1985)。Amortization policy for advertising and research and development expenditures。Journal of Accounting Research,23(1),326-335。
17.
Bernard, V. L.(1995)。The Feltham-Ohlson Framework: Implications for Empiricists。Contemporary Accounting Research,11(2),733-747。
18.
金成隆、林修葳、邱煒恒(20050900)。研究發展支出與資本支出的價值攸關性:以企業生命週期論析。中山管理評論,13(3),617-643。
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19.
Feltham, Gerald A.、Ohlson, James A.(1995)。Valuation and clean surplus accounting for operating and financial activities。Contemporary Accounting Research,11(2),689-731。
20.
Kasznik, Ron(1999)。On the association between voluntary disclosure and earnings management。Journal of Accounting Research,37(1),57-82。
21.
Bushee, Brian J.(1998)。The influence of institutional investors on myopic R&D investment behavior。The Accounting Review,73(3),305-333。
22.
Lemmon, Michael L.、Lins, Karl V.(2003)。Ownership structure, corporate governance, and firm value: Evidence from the East Asian financial crisis。The Journal of Finance,58(4),1445-1468。
23.
劉正田(20010700)。研發支出資本化之會計基礎股票評價。會計評論,33,1-26。
延伸查詢
24.
歐進士(19980600)。我國企業研究發展與經營績效關聯之實證研究。中山管理評論,6(2),357-385。
延伸查詢
25.
Lang, L. H. R.、Litzenberger, R. H.(1989)。Dividend Announcements Cash Flow Signalling vs, Free Cash Flow Hypothesis?。Journal of Financial Economics,24,181-191。
圖書
1.
陳順宇(2000)。迴歸分析。臺北市:華泰。
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其他
1.
林灼榮、徐啟升、陳志強、李淯靖(2006)。研究發展與權利金支出對台灣光電產業長短期績效之影響。
延伸查詢
2.
詹淑清、郭迺鋒、游淑慧(2002)。R&D 支出對新竹科學園區積體電路廠商獲利實證分析--多元迴歸與區別分析法之應用。
延伸查詢
3.
Ben-Zion, U.(1978)。The investment aspect of nonproduction expenditures: An empirical test。
4.
Chiao, S.(2001)。The relationship between R&D and physical investment of ® Rms in science based industries。
5.
Hersch, P., Netter, J., & Pope, C.(2008)。Do campaign contributions and lobbying expenditures by firms create “political” capital?。
6.
Hirschey, M.(1982)。Intangible capital aspects of advertising and R&D expenditures。
7.
Ohlson, J.(1989)。Ungarbled Earnings and Dividends: An analysis and extension of the beaver, lambert, and morse valuation model。
8.
Penman, H., & Sougiannis, T.(1995)。Comparison of dividend, cash flow, and earnings approaches to equity valuation。
9.
Perry, S., & Grinaker, R.(1994)。Earnings expectations and discretionary research and develop。
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