公司治理觀點之企業併購理論__臺灣人文及社會科學引文索引資料庫

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題名：	公司治理觀點之企業併購理論
書刊名：	華人經濟研究
作者：	周賢榮／李崑進
作者(外文)：	Chou, Shyan-rong／Lee, Kun-chin
出版日期：	2013
卷期：	11:2
頁次：	頁105-121
主題關鍵詞：	公司治理；併購；支付方式；Corporate governance；Merger & acquisition；Payment method
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本文提出以公司治理觀點詮釋企業併購的新理論。理論模型證明，若主併公司之治理品質為較佳者，則併購案的最佳選擇為現金支付方式；相對的，若主併公司之治理品質較差，則最佳的選擇為換股支付方式。本文認為，公司治理在企業併購過程中，扮演著相當重要的角色。

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This paper presents a new theory of business merger and acquisition (M&A) under corporate governance perspective. The results show that if the quality of corporate governance of acquiring corporate is better, the optimal payment of acquisition is by cash; relatively, if the quality is worse, the optimal payment is by exchanging stocks. This paper believes that corporate governance plays an important role in the process of M&A.

以文找文

期刊論文
1.	La Porta, R.、Lopez-de-Silanes, F.、Shleifer, A.(2006)。What Works in Securities Laws?。Journal of Finance，61(1)，1-32。
2.	Carleton, W. T.、D. K. Gilkey、R. S. Harris、J. F. Stewart(1983)。An Empirical Analysis of the Role of the Medium of Exchange in Merger。Journal of Finance，38(3)，918-826。
3.	Chang, S.、E. Mais(2000)。Managerial Motives and Merger。Financing, The Financial Review，35(4)，139-152。
4.	Core, J.、Guay, W.、Rusticus, T.(2006)。Does Weak Governance Cause Weak Stock Returns? An Examination of Firm Operating Performance and Investors' Expectations。Journal of Finance，61(2)，655-687。
5.	Giannetti, M.、Simonov, A.(2006)。Which Investors Fear Expropriation? Evidence from Investors Portfolio Choices。Journal of Finance，61(3)，1507-1547。
6.	Schoar, A. S.(2002)。Effects of Corporate Diversification on Productivity。Journal of Finance，57(6)，2379-2403。
7.	Mitton, Todd(2002)。A Cross-firm Analysis of the Impact of Corporate Governance on the East Asian Financial Crisis。Journal of Financial Economics，64(2)，215-241。
8.	Stulz, René M.(1990)。Managerial Discretion and Optimal Financing Policies。Journal of Financial Economics，26(1)，3-27。
9.	Yermack, D.(2006)。Flights of Fancy: Corporate Jets, CEO Perquisites and Inferior Shareholder Returns。Journal of Financial Economics，80(1)，211-242。
10.	Martin, Kenneth J.(1996)。The Method of Payment in Corporate Acquisitions, Investment Opportunities, and Management Ownership。The Journal of Finance，51(4)，1227-1246。
11.	Sudarsanam, Sudi、Mahate, Ashraf A.(2003)。Glamour Acquirers, Method of Payment and Post-acquisition Performance: The UK Evidence。Journal of Business Finance & Accounting，30(1/2)，299-341。
12.	La Porta, Rafael、López-de-Silanes, Florencio、Shleifer, Andrei、Vishny, Robert W.(1997)。Legal Determinants of External Finance。Journal of Finance，52(3)，1131-1150。
13.	Claessens, Stijn、Djankov, Simeon、Fan, Joseph P. H.、Lang, Larry H. P.(2002)。Disentangling the Incentive and Entrenchment Effects of Large Shareholdings。The Journal of Finance，57(6)，2741-2771。
14.	La Porta, Rafael、López-de-Silanes, Florencio、Shleifer, Andrei、Vishny, Robert W.(1998)。Law and Finance。Journal of Political Economy，106(6)，1113-1155。
15.	Baek, Jae-Seung、Kang, Jun-Koo、Park, K. S.(2004)。Corporate Governance and Firm Value: Evidence from the Korean Financial Crisis。Journal of Financial Economics，71(2)，265-313。
16.	Gomes, Joao、Livdan, Dmitry(2004)。Optimal Diversification: Reconciling Theory and Evidence。Journal of Finance，59(2)，507-535。
17.	López-de-Silanes, Florencio、La Porta, Rafael、Vishny, Robert W.、Shleifer, Andrei(2000)。Investor Protection and Corporate Governance。Journal of Financial Economics，58(1/2)，3-27。
18.	La Porta, Rafael、López-de-Silanes, Florencio、Shleifer, Andrei、Vishny, Robert W.(2002)。Investor protection and corporate valuation。The Journal of Finance，57(3)，1147-1170。
19.	Lewellen, Wilbur G.(1971)。A Pure Financial Rationale for the Conglomerate Merger。The Journal of Finance，26(2)，521-537。
20.	Montgomery, Cynthia A.(1994)。Corporate Diversification。Journal of Economic Perspectives，8(3)，163-178。
21.	Myers, Stewart C.、Majluf, Nicholas S.(1984)。Corporate Financing and Investment Decisions When Firms Have Information That Investor Do Not Have。Journal of Financial Economics，13(2)，187-221。

研究報告
1.	Cheng, D.、Wu, Y. Y.(2006)。Evolving Corporate Governance and Equity Prices: The Recent Evidence。Institutional Shareholder Services。

單篇論文
1.	Villalonga, B.(2000)。An Empirical Analysis of Diversification Motives，Anderson Graduate School of Management, University of California, Los Angeles。

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