股價指數期貨避險比率之估計是股票投資者從事避險策略時的一個關鍵，故本研究以傳統的天真避險模型、OLS模型、OLS-CI模型及GARCH模型四種避險策略，分別對臺灣期貨交易所(TAIEX)之臺灣加權股價指數期貨與新加坡國際金融交易所(SIMEX)的摩根臺股指數期貨等兩種契約加以實證。樣本內實證顯示，不論TAIFEX或是SIMEX的期貨契約進行每日避險，皆以GARCH模型表現最佳，在每週方面則是OLS模型表現最為優異。樣本外實證顯示，TAIFEX或是SIMEX每週避險是以OLS-CI模型表現最佳，在每日方面，TAIFEX是GARCH模型表現最佳，SIMEX則是OLS-CI模型較佳。