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引文資料
題名:
公司績效與融資對散戶過度自信的影響
書刊名:
管理資訊計算
作者:
蔡永順
/
臧仕維
/
張俊評
/
鄭雅勻
作者(外文):
Tsai, Yung-shun
/
Tzang, Shyh-weir
/
Chang, Chun-ping
/
Cheng, Ya-yun
出版日期:
2017
卷期:
6:特刊4
頁次:
頁58-68
主題關鍵詞:
公司績效
;
融資
;
散戶
;
過度自信
;
Performance
;
Margin transaction
;
Individual investors
;
Overconfidence
原始連結:
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1
) 博士論文(0) 專書(0) 專書論文(0)
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1
共同引用:
47
點閱:12
投資人並非完全理性,因此容易產生偏差的投資行為,其中又以過度自信最常被探討。而散戶投資人由於資訊相對缺乏,相對於法人較容易有偏差行為。公司績效為散戶較容易取得與常用於投資決策的指標,其次散戶也較重視交易量。因此,本研究以台灣股市2005-2016年資料為樣本,運用VAR模型,探討公司績效與融資比重對散戶過度資信的影響。實證結果發現:(1)台灣股市散戶投資人顯著存在過度自信現象。(2)公司績效較低的企業過度自信現象較明顯。(3)融資比重較高的企業過度自信現象亦較為顯著。(4)融資比重對過度自信的影響效果大於公司績效。
以文找文
Investors are not entirely rational and therefore tend to have biased investment behavior of which the overconfidence is the most widely discussed one to date. And individual investors also tend to make wrong decisions due to their information set not as complete as institutional investors. As a result, firm performance and trading volume, which are easily available to individual investors, are the information commonly used in their investment decision. Therefore, this study select the data of Taiwan stock market from 2005 to 2016 as a sample to explore the impact of firm performance and margin transaction on overconfidence of individual investors. We find that (1) there does exist overconfidence in Taiwan stock market for individual investors; (2) worse performance of firms have more investors with significant overconfidence; (3) the higher the margin purchase ratio becomes, the higher the overconfidence is; (4) the effect of margin purchase on overconfidence is larger than the firm performance on overconfidence.
以文找文
期刊論文
1.
Hirshleifer, D.、Luo, Guo-Ying(2001)。On the survival of overconfident traders in a competitive securities market。Journal of Financial Markets,4(1),73-84。
2.
Gervais, S.、Heaton, J. B.、Odean, T.(2011)。Overconfidence, compensation contracts, and capital budgeting。Journal of Finance,66(5),1735-1777。
3.
Kunda, Ziva(1987)。Motivated inference: Self-serving generation and evaluation of causal theories。Journal of Personality and Social Psychology,53(4),636-647。
4.
Alicke, M.、Klotz, M.、Breitenbecher, D.、Yurak, T.、Vredenburg, D.(1995)。Personal contact, individuation, and the better-than-average effect。Journal of Personality and Social Psychology,68(5),804-825。
5.
Scheinkman, J. A.、Xiong, W.(2003)。Overconfidence and Speculative Bubbles。Journal of Political Economy,111,1183-1219。
6.
Kyle, A. S.、Wang, F. A.(1997)。Speculation duopoly with agreement to disagree: can overconfidence survive the market test?。Journal of Finance,52,2073-2090。
7.
Weinstein, N. D.(1980)。Unrealistic optimism about future life events。Journal of Personality and Social Psychology,39(5),806-820。
8.
Barber, B. M.、Odean, T.、Zhu, N.(2009)。Systematic Noise。Journal of Financial Markets,12(4),547-569。
9.
Barber, Brad M.、Odean, Terrance(2002)。Online investors: Do the slow die first?。Review of Financial Studies,15(2),455-487。
10.
Wang, F. Albert(2001)。Overconfidence, investor sentiment, and evolution。Journal of Financial Intermediation,10(2),138-170。
11.
Daniel, Kent、Titman, Sheridan(1999)。Market Efficiency in an Irrational World。Financial Analysts Journal,55(6),28-40。
12.
周賓凰、池祥萱、周冠男、龔怡霖(20020700)。行為財務學--文獻回顧與展望。證券市場發展季刊,14(2)=54,1-47。
延伸查詢
13.
Kim, Kenneth A.、Nofsinger, John R.(2002)。The behavior and individual investors in Japan。Journal of Finance,52-95。
14.
Lichtenstein, S.、Fischhoff, B.(1977)。Do those who know more also know more about how much they know?。Organizational Behavior and Human Performance,20(2),159-183。
15.
DeLong, J. Bradford、Shleifer, Andrei、Summers, Lawrence H.、Waldmann, Robert J.(1991)。The survival of noise traders in financial markets。Journal of Business,64(1),1-19。
16.
Hirshleifer, David、Subrahmanyam, Avanidhar、Titman, Sheridan(1994)。Security Analysis and Trading Patterns When Some Investors Receive Information Before Others。Journal of Finance,49(5),1665-1698。
17.
Chuang, Wen-I、Lee, Bong-Soo(2006)。An Empirical Evaluation of the Overconfidence Hypothesis。Journal of Banking and Finance,30(9),2489-2515。
18.
Chuang, Wei-I、Susmel, Rauli(2011)。Who is the more overconfident trader? Individual vs. institutional investors。Journal of Banking and Finance,35(7),1626-1644。
19.
Kahneman, Daniel、Riepe, Mark W.(1998)。Aspects of Investor Psychology。Journal of Portfolio Management,24(4),52-65。
20.
Odean, Terrance(1998)。Volume, Volatility, Price, and Profit When All Traders Are Above Average。Journal of Finance,53(6),1887-1934。
21.
Benos, A. V.(1998)。Aggressiveness and Survival of Overconfident Traders。Journal of Financial Markets,1(3/4),353-383。
22.
Shefrin, Hersh M.、Statman, Meir(1994)。Behavioral capital asset pricing theory。Journal of Financial and Quantitative Analysis,29(3),323-349。
23.
Gervais, Simon、Odean, Terrance(2001)。Learning to be Overconfident。Review of Financial Studies,14(1),1-27。
24.
Odean, Terrance(1999)。Do Investors Trade too Much?。American Economic Review,89(5),1279-1298。
25.
De Bondt, Werner F. M.、Thaler, Richard H.(1985)。Does the Stock Market Overreact?。The Journal of Finance,40(3),793-805。
學位論文
1.
陳虹霖(2002)。國內共同基金投資人過度自信行為之研究(碩士論文)。國立臺灣大學。
延伸查詢
2.
翁慈青(2004)。股市過度自信與自信不足之投資行為研究(碩士論文)。中原大學。
延伸查詢
3.
秦煥之(2003)。投資人過度自信與自信不足對證券市場價格影響之研究(碩士論文)。實踐大學。
延伸查詢
4.
黃麗錚(2004)。台灣投資人過度自信與績效相關之研究(碩士論文)。大葉大學。
延伸查詢
5.
陳俊諺(2004)。台灣股市散戶投資人過度自信現象之再實證研究(碩士論文)。朝陽科技大學。
延伸查詢
6.
龔怡霖(2001)。行為財務學--文獻回顧與未來發展(碩士論文)。國立中央大學。
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圖書
1.
Fiske, S.、Taylor, S.(1991)。Social Cognition。New York:McGraw-Hill。
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