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引文資料
題名:
非營利基金會組織基金管理績效之研究
書刊名:
亞太管理評論
作者:
陳安琳
/
李文智
/
高蘭芬
作者(外文):
Chen, Anlin
/
Lee, Wen-chih
/
Kao, Lanfeng
出版日期:
1999
卷期:
4:2
頁次:
頁147-165
主題關鍵詞:
基金績效
;
代理理論
;
就業市場機能
;
非營利組織
;
基金會
;
Fund performance
;
Agency theory
;
Labor market mechanism
;
Non-profit organizations
;
Foundation
原始連結:
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相關次數:
被引用次數:期刊(
3
) 博士論文(0) 專書(0) 專書論文(
1
)
排除自我引用:
3
共同引用:0
點閱:107
非營利組織(Non-profit organizations, NPOs)顧名思義即非強調獲利性,而不 從事營利性企業活動。然而,NPOs的支持率日趨下降。在缺乏營利活動的支援下,NPOs的 可用資金來源已逐漸減少,若NPOs本身無法自闢財源,勢必無法順利達成其組織目標。而 非營利組織透過基金管理追求獲利的機會,可以幫助非營利組織開闢財源、達成其組織目 標。 本研究首先強調非營利基金會基金績效上的衡量。在基金績效的衡量上,採用基金運 用的報酬率及風險性資產的投資比例來衡量基金會基金績效管理的效率性。所以,衡量上 將兼顧投資報酬與投資風險。另外,也從代理問題(agency problem)及就業市場機能(labor market mechanism)的角度探討影響基金會基金績效管理的原因。 研究結果發現,聘雇專業投資人及非營利基金會之投資動機為影響基金會投資報酬的 重要因素。當基金會認知到其可資運用之資金愈來愈缺乏時,所形成強烈的投資動機,將 對資金運用的報酬率有顯著的影響。但是,員工離職率及捐贈補助比率則不影響基金運用 之報酬。也就是說基金會的員工在工作上有相當的保障,因此不必進行風險性的投資來增 加本身工作的風險性。另外,不論資金的來源是基金會努力賺得或無償受贈,在資金的運 用上並沒有差別。這隱含著基金會的投資操作有正確的機會成本的概念。
以文找文
It's obvious that the non-profit organizations(NPOs) should not focus on profit-making business. However, the outside funding source for NPOs has been declining dramativally over time. In this case, if NPOs cannot obtain other source for funding, they won't be able to accomplish their organizational goals. Under this kind of scenario, NPOs should earn profit through fund management to support their own organizations. In this paper, we focus on the measurement of fund performance of non-profit foundations. We measure the fund performance based on the realized returns of fund investments and the proportion of fund invested in risky assets. Hence, the return and the risk are the criteria for fund performance measurement. Moreover, we try to explore the factors that affect the fund performance of the foundations based on the agency theory and the labor market mechanism. We find that the major factor affecting the returns of fund investments is the employment of professional agents. A foundation employing professional agents for the management of fund experiences higher investment returns. Further, the motives for investments influence the fund performance also. If the foundation is lack of capital, it pays more attention to the fund investments and experiences higer performance. Nevertheless, the fund performance is not significantly related to the laying off in the labor market and the prportion of free capital such as donation from the government. Without the labor market mechanism, the employees tend to less risky investments for the sake of job entrenchment. Finally, we also show that the size but not the source of funds matters for fund performance.
以文找文
期刊論文
1.
Fama, Eugene F.、French, Kenneth R.(1996)。The CAPM Is Wanted, Dead or Alive。The Journal of Finance,51(5),1947-1958。
2.
Malkiel, B. G.(1995)。Returns from Investing in Equity Mutual Funds 1971-1991。Journal of Finance,50(2),549-572。
3.
Nagarajan, N. J.、Stvaramakrishnan, K.、Sridhar, S. S.(1995)。Managerial Entrenchment, Reputation and Corporate Investment Myopia。Journal of Accounting, Auditing and Finance,10(3),565-585。
4.
Zwiebel, J.(1994)。Dynamic Capital Structure under Managerial Entrenchment。American Economic Review,86,1197-1215。
5.
Gilson, Stuart C.(1989)。Management Turnover and Financial Distress。Journal of Financial Economics,25(2),241-262。
6.
Banz, Rolf W.(1981)。The Relationship Between Return and Market Value of Common Stocks。Journal of Financial Economics,9(1),3-18。
7.
Fama, Eugene F.、French, Kenneth R.(1995)。Size and Book-to-Market Factors in Earnings and Returns。The Journal of Finance,50(1),131-155。
8.
Black, Fischer、Scholes, Myron S.(1973)。The Pricing of Options and Corporate Liabilities。Journal of Political Economy,81(3),637-654。
9.
Fama, Eugene F.、French, Kenneth R.(1996)。Multifactor Explanations of Asset Pricing Anomalies。Journal of Finance,51(1),55-84。
10.
Fama, Eugene F.、French, Kenneth R.(1993)。Common risk factors in the returns on stocks and bonds。Journal of Financial Economics,33(1),3-56。
11.
Ferson, Wayne E.、Schadt, Rudi W.(1996)。Measuring fund strategy and performance in changing economic conditions。Journal of Finance,51(2),425-461。
12.
Fama, Eugene F.(1980)。Agency Problems and the Theory of the Firm。Journal of Political Economy,88(2),288-307。
13.
Lintner, John(1965)。The Valuation of Risk Assets and the Selection of Risky Investments in Stock Portfolios and Capital Budgets。Review of Economics and Statistics,47(1),13-37。
14.
Sharpe, William F.(1964)。Capital Asset Prices: A Theory of Market Equilibrium under Conditions of Risk。The Journal of Finance,19(3),425-442。
15.
Basu, Sanjoy(1983)。The Relationship between Earnings' Yield, Market Value and Return for NYSE Common Stocks: Further Evidence。Journal of Finance Economics,12(1),129-156。
16.
Fama, Eugene F.、French, Kenneth R.(1992)。The Cross-Section of Expected Stock Returns。The Journal of Finance,47(2),427-465。
17.
Jensen, Michael C.、Meckling, William H.(1976)。Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure。Journal of Financial Economics,3(4),305-360。
研究報告
1.
黃俊英、蔡敦浩、高明瑞、國立中山大學中山學術研究中心[執行](1994)。非營利性組織之行銷--台灣的成功個案 (計畫編號:NSC 82-0301-H110-025)。
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學位論文
1.
張廣福(1982)。非營利事業行銷之應用--臺北市國民消費協會之實例(碩士論文)。國立政治大學。
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2.
黃慶源(1996)。非營利組織行銷研究:以國立科學工藝博物館為例(碩士論文)。國立中山大學。
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3.
曹常鴻(1987)。行銷在非營利機構之應用:消費者文教基金會實例研究(碩士論文)。國立臺灣大學。
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4.
黃鈞銘(1984)。行銷觀念在非營利事業之應用:以捐血協會為例(碩士論文)。國立政治大學。
延伸查詢
5.
劉俊英(1995)。非營利組織市場導向之個案研究:以兒童癌症、兒童燙傷、早產兒、及安寧照顧基金會為例(碩士論文)。國立中山大學。
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6.
潘文文(1995)。非營利組織公共關係策略之研究:我國宗教型社會福利組織之個案分析(碩士論文)。國立中興大學。
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圖書
1.
喜馬拉雅研究發展基金會(1994)。基金會在台灣。中華徵信所。
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2.
Kotler, Philip、Andreasen, Alan(1996)。Strategic Marketing for Non-Profit Organizations。New Jersey:Prentice-Hall。
推文
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