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題名：臺灣上市公司危機預警--羅吉斯模型與類神經方法之比較
書刊名：臺灣銀行季刊
作者：黃嘉興／沈智偉
出版日期：2003
卷期：54:3
頁次：頁113-159
主題關鍵詞：上市公司；羅吉斯模型；財務報表；企業危機預警模型
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過去研究常使用公司財務報表，用以建立企業危機預警模型；然，許多發生危機公司的資料往往較不健全，在使用上和搜集上較容易受到限制，而且，對已發生危機公司所提供之財務報表，其可信度仍是另一個值得思考的問題。所以，單純以公司所提供之財務報資料來建立預警模型，似乎容易受到公司提供資訊的可靠性問題，而使得模型受到質疑。因此，本研究加入新的市場風險指標VaR(Value at Risk)，以增加利用VaR來衡量公司的市場風險程度。 過國內多數研究者皆表示臺灣股票市場為一效率的市場，根據效率市場假說，若股票市場是有效率的，則公司的股價應已反應所有已公開資訊。基於此一理由，相信利用VaR能合理且正確的對公司危機發生做一預測。本研究探討使羅吉斯模型與類神經方法分別以財務變數所建構的模型、加入景氣因素及VaR值的預測能力比較，並了解加入景氣因素及VaR值是否能提高預測力能。 研究結果可歸納以下幾點： 1. 隨著時間加，模型的預測能力就越差。 2. 危機發生前一年預測能力最高，顯著的變數為營業用現金流量比率、應收帳款週轉率及每股盈餘，顯見這三個財務比率為主要影響危機發生的主要變數。 3. 加入景氣因素並無法有效提高預測能力。 4. 加入由GARCH(1,1)所求算之VaR值，能夠有效提高危機發生前一年的預測能力。 5. GARCH(1,1)較傳統變異數較能有效捕捉股票市場波動的情形。 6. 類神經的預測能力並沒有比羅吉斯模型要來的好。
期刊論文
1.Mensah, Y. M.(1984)。An Examination of The Stationary of Multivariate Bankruptcy Prediction Models: A Methodological Study。Journal of Accounting Research，22(1)，380-395。  new window
2.Alexander, C. O.、Leigh, C. T.(1997)。On the Covariance Matrices Used in Value at Risk Model。Journal of Derivative，4(3)，50-62。  new window
3.Altman, E. I.、Marco, G.、Varetto, F.(1994)。Corporate Distress Diagnosis: Comparisons Using Linear Discriminant Analysis and Neural Networks (the Italian Experience)。Journal of Banking and Finance，18(3)，505-529。  new window
4.Beaver, William H.(1966)。Financial Ratios as Predictors of Failure。Journal of Accounting Research，4，71-111。  new window
5.Blum, M.(1974)。Failure Company Discriminant Analysis。Journal of Accounting Research，12(1)，1-25。  new window
6.Coats, Pamela K.、Fant, L. Franklin(1993)。Recognizing Financial Distress Patterns Using a Neural Network Tool。Financial Management，22(3)，142-155。  new window
7.Martin, Daniel(1977)。Early Warning of Banking Failure: A logit regression approach。Journal of Banking and Finance，1(3)，249-276。  new window
8.Hendricks, Darryll(1996)。Evaluation of Value-at-Risk Models Using Historical Data。Federal Reserve Bank of New York Economic Policy Review，2(1)，39-69。  new window
9.Bollerslev, Tim(1986)。Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity。Journal of Econometrics，31(3)，307-327。  new window
10.Ohlson, James A.(1980)。Financial Ratios and the Probabilistic Prediction of Bankruptcy。Journal of Accounting Research，18(1)，109-131。  new window
11.Altman, Edward I.(1968)。Financial Ratios, Discriminant Analysis and the Prediction of Corporate Bankruptcy。The Journal of Finance，23(4)，589-609。  new window
會議論文
1.Odom, M. D.、Sharda, R.(1990)。A Neural Network Model for Bankruptcy Prediction。IEEEE INNS IJCNN，163-168。  new window
研究報告
1.Danielsson, J.、Vries, C.(1977)。Extreme Returns, Tail Estimation, and Value-at-Risk。  new window
學位論文
1.鄭碧月(1997)。上市公司營運危機預測模式之研究(碩士論文)。朝陽技術學院。  延伸查詢new window
2.黃文隆(1993)。財務危機預警模式建立與驗證(碩士論文)。東吳大學，台北。  延伸查詢new window
3.邵朝賢(1999)。超額報酬投資組合之研究(碩士論文)。國立政治大學。  延伸查詢new window
4.楊浚泓(2001)。考慮財務操作與合併報表後之財務危機預警模式(碩士論文)。國立中央大學。  延伸查詢new window
5.曾素娟(2000)。考慮經濟景氣變動之企業失敗預警模式--台灣上市公司之研究(碩士論文)。國立成功大學。  延伸查詢new window
6.潘玉葉(1990)。臺灣股票上市公司財務危機預警分析(博士論文)。淡江大學。new window  延伸查詢new window
7.陳肇榮(1994)。運用財務比率預測財務危機之實證研究(碩士論文)。國立臺灣大學。new window  延伸查詢new window
8.郭瓊宜(1994)。類神經網路在財務危機預警模式之應用(碩士論文)。淡江大學。  延伸查詢new window
9.吳建宏(1995)。類神經網路運用於公司財務危機之時點(碩士論文)。成功大學。  延伸查詢new window
10.柳佳君(2001)。公司財務危機預警模型之研究(碩士論文)。逢甲大學。  延伸查詢new window
11.陳宜玫(1999)。風險值估計模型之研究：以臺灣股票市場為例(碩士論文)。義守大學。  延伸查詢new window
12.陳若鈺(1998)。風險值(Value at Risk)的衡暈與驗證：臺灣股匯市之實證(碩士論文)。臺灣大學。  延伸查詢new window
13.龔志明(2000)。財務危機預測模型之跨期性研究(碩士論文)。國立中山大學。  延伸查詢new window
14.蘇文娟(2000)。台灣上市企業財務危機預測之實證研究(碩士論文)。國立東華大學。  延伸查詢new window
圖書
1.葉怡成(1999)。應用類神經網路。臺北市：儒林書局。  延伸查詢new window
2.葉怡成(1993)。應用類神經網路。儒林圖書有限公司。  延伸查詢new window
3.Jorion, Philipe(1977)。Value at Risk: The New Benchmark For Controlling Market Risk。Irwin。  new window
4.葉怡成(2000)。類神經網路模式應用與實作。臺北：儒林圖書公司。  延伸查詢new window
 
 
 
 
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