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外文摘要
引文資料
題名:
臺灣股市農曆月份效應之研究
書刊名:
財金論文叢刊
作者:
金鐵英
/
黃盈智
作者(外文):
Jin, Tiein
/
Huang, Ying-chin
出版日期:
2016
卷期:
25
頁次:
頁33-61
主題關鍵詞:
元月效應
;
月份效應
;
January effect
;
Monthly effect
原始連結:
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1
) 博士論文(0) 專書(0) 專書論文(0)
排除自我引用:
1
共同引用:
10
點閱:30
元月效應是股票市場中每年元月報酬會高於其他月份之異常現象。而在亞洲,多數國家傳統上使用農民曆的國家,其市場可能存有特殊的『春節效應』。本研究以台灣股市為對象,檢驗我國股票集中市場是否存有類似之異常效應。研究期間自1995至2014年,共計二十年。研究範圍除了台灣股市之大盤外,將針對容易產生這些異常現象的產業–電子類、金融類、塑膠類、食品類和汽車類指數逐一分析,以提供投資者在股票投資時更多資訊。實証結果如下: 1.台灣股市在1995至2014年期間,除了存在著農曆月份效應外,亦存在春節效應。加入控制變數後發現,大盤指數與S&P 500指數、美金兌台幣匯率和M1B貨幣供給量有很高的關聯性,並且使得大盤指數之農曆月份效應更為明顯。2.橫斷面分析結果,在電子類、金融類、塑膠類、食品類和汽車類指數部分,除電子類、塑膠類指數有春節效應外,其餘的農曆月份效應並不明顯。3.縱斷面分析結果,透過將20年研究時間區分為四個子期間,發現台灣股市大盤指數報酬之春節效應已經逐漸消失,其餘的農曆月份效應雖然還存在但也產生變化,從最早的農曆三月、十二月轉至九月,近五年來甚至已經逐漸消失。
以文找文
"January Effect" means that the stock market returns in January are generally higher than the returns of all other months. However, many countries in Asia such as China, Japan Korea and Taiwan, the traditional Lunar Calendar is still widely used by general people in their daily life by now. Therefore in those countries the January effects could be quite different patterns and cycles, say "Lunar January Effect". Using data of recent twenty years, this study examines the Lunar January effect on the Taiwan stock market. Empirical results obtained are summarized as follows. 1. During the past twenty years, Taiwan stock market found existed Lunar January effect and the Lunar monthly effects. 2. Cross-sectional analysis shows that Electronics and Plastic sector indexes demonstrated Lunar monthly effects, whereas Financial, Food and Automotive sector indexes shown no such effect. 3. Time series analysis shows that across the past twenty years, the patterns of Lunar monthly effect have shift form March and December in the early periods into September in the later periods. In addition, Lunar January effect has now become much less intensive or barely a disappeared phenomenon in Taiwan.
以文找文
期刊論文
1.
Bhardwaj, R. K.、Brooks, L. D.(1992)。The January Anomaly: Effects of Low Share Price, Transaction Costs, and Bid-Ask Bias。Journal of Finance,47(2),553-575。
2.
Rogalski, R. J.、Tinic, S. M.(1986)。The January Size Effect: Anomaly or Risk Mismeasurement?。Financial Analysts Journal,42(6),63-70。
3.
Chan, M. W. L.、Khanthavit, A.、Thomas, H.(1997)。Seasonality and cultural influences on four Asian stock markets。Asia Pacific Journal of Management,13(2),1-24。
4.
Corhay, Albert、Hawawini, Gabriel、Michel, Pierre(1987)。Seasonality in the risk-return relationship: Some international evidence。Journal of Finance,42(1),49-68。
5.
Gultekin, M. N.、Gultekin, N. B.(1983)。Stock market seasonality: international evidence。Journal of Financial Economics,12,469-481。
6.
Chang, E. C.、Pinegar, M.(1989)。Seasonal Fluctuations in Industrial Production and Stock Market Seasonals。Journal of Financial and Quantitative Analysis,24,59-74。
7.
楊踐為、徐桂祥(19970400)。臺灣股市月內效應之研究。證券金融,53,57-64。
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8.
詹珍禛(1990)。今年股市會有春節行情嗎?。統一證券月刊,11。
延伸查詢
9.
Branch, B.(1977)。A Tax Selling Loss Trading Rule。Journal of Business,50,198-207。
10.
Brown, P.、Keim, D. B.、Kleidon, A. W.、Marsh, T. A.(1983)。Stock Return Seasonalities and The Tax-Loss Selling Hypothesis: Analysis of The Arguments and Australian Evidence。Journal of Financial Economics,12(1),105-127。
11.
Chen, C. R.(1996)。January Seasonality in Preferred Stocks。The Financial Review,31,197-207。
12.
Jaffe, J. F.、Westerfield, R. W.(1984)。The Weekend Effect in Common Stock Return: The International Evidence。Journal of Business,40,433-454。
13.
Mustafa, N. G.、Gultekin, B. N.(1983)。Stock Market Seasonality: International Evidence。Journal of Financial Economics,12,459-481。
14.
Officer, R. R.(1975)。Seasonalities in Australian Capital Markets: Market Efficiency and Empirical Issues。Journal of Financial Economics,2,29-51。
15.
Tinic, Seha M.、Barone-Ades, Giovanni、West, Richard(1987)。Seasonality in Canadian Stock Prices: A test of Tax Loss Selling Hypothesis。Journal of Financial and Quantitative Analysis,22(1),51-63。
16.
Tong, Wilson H. S.(1992)。An Analysis of the January Effect of the United States, Taiwan and South Korean Stock Market。Asia Pacific Journal of Management,9,189-207。
17.
Wong, P. L.、Neoh, S. K.、Lee, K. H.、Thong, T. S.(1990)。Seasonality in Malaysian Stock Market。Asia Pacific Journal of Management,7(1),43-62。
18.
Ho, Y. K.(1990)。Stock Return Seasonality in Asia Pacific Markets。Journal of International Financial Management and Accounting,2(1),47-77。
19.
Keim, Donald B.(1983)。Size-Related Anomalies and Stock Return Seasonality: Further Empirical Evidence。Journal of Financial Economics,12(1),13-32。
20.
顏吉利、史綱(19930500)。Chinese New Year Effect in Asian Stock Markets。臺大管理論叢,4(1),417-436。
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21.
Fama, Eugene F.(1970)。Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work。The Journal of Finance,25(2),383-417。
會議論文
1.
顏吉利、張清福(1985)。春節休市與股價變動--半強式訊息效率臆說的再探討。中國經濟學會年會,123-152。
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學位論文
1.
胡家瑜(1994)。我國股市日曆異常現象之探討(碩士論文)。淡江大學。
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2.
黃俊榮(1995)。臺灣股票市場日曆異常現象之探討--各類指數報酬率分析與比較(碩士論文)。國立中正大學。
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3.
吳漢銘(1994)。亞太股市之換月效果、一月效果、週末效果及相關性研究(碩士論文)。淡江大學。
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4.
陳夢騰(1991)。台灣股票市場規模效應及季節性現象之研究(碩士論文)。國立成功大學。
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5.
蔡明輝(1991)。台灣股市「春節效果」之實證研究(碩士論文)。國立臺灣大學。
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6.
劉麗瑜(1991)。台灣股市之一月效果與其形成因素之探討(碩士論文)。國立臺灣大學。
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7.
林東桂(1992)。臺灣股市季節性現象與資本資產訂價模型之實證研究(碩士論文)。淡江大學。
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8.
林明生(1994)。一月效果與國際股市績效評估(碩士論文)。國立中山大學。
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9.
林偉祺(1998)。亞太地區主要股市「春節效果」實證結果之再探討(1991-1997)(碩士論文)。輔仁大學。
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10.
張守為(1991)。台灣股票市場報酬率規則性現象之研究:月份因素暨產業因素之實證分析(碩士論文)。國立中央大學。
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11.
陳俊劭(1997)。景氣循環與臺灣股市日曆異常現象關係之研究(碩士論文)。淡江大學。
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12.
郭軒岷(1998)。臺灣金融市場季節性之研究--股票市場、外匯市場、貨幣市場之實證(碩士論文)。國立臺灣大學。
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13.
滿肇怡(1989)。股票市場報酬率之季節性--以台灣上市集團股為例(碩士論文)。逢甲大學。
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14.
黃俊郁(1985)。股票投資報酬週末效應之研究(碩士論文)。國立政治大學。
延伸查詢
15.
李春旺(1988)。股價行為與規模效應:台灣股票市場實證研究(博士論文)。國立政治大學。
延伸查詢
圖書
1.
方世榮(1998)。統計學導論。台北:華泰文化事業公司。
延伸查詢
2.
林真真、鄒幼涵(1993)。迴歸分析。台北:華泰書局。
延伸查詢
3.
顏月珠(1993)。現代統計學。三民書局。
延伸查詢
4.
王文嚴、吳忠武(1996)。高等統計。華泰書局。
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推文
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