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引文資料
題名:
臺灣上市公司股利政策趨勢與公司特性之研究
書刊名:
企業管理學報
作者:
孫梅瑞
/
陳憲民
作者(外文):
Sun, Meijui
/
Chen, Hsieh-min
出版日期:
2005
卷期:
66
頁次:
頁77-100
主題關鍵詞:
股利政策
;
股票股利
;
公司特性
;
平衡股利政策
;
兩稅合一
;
Dividend policies
;
Stock dividend
;
Corporate characteristics
;
Balancing dividends
;
The combination of two taxes
原始連結:
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相關次數:
被引用次數:期刊(
4
) 博士論文(0) 專書(0) 專書論文(0)
排除自我引用:
4
共同引用:
26
點閱:33
本研究探討從民國76年到89年間臺灣上市公司股利政策及其趨勢與公司特性的關係。過去國內外的文獻得知,不同公司特性會影響上市公司的股利政策,而公司特性改變將會使得公司的股利政策改變。另外由於「平衡股利政策」及「兩稅合一」政策實施的影響,會使得公司只發放股票股利的支付傾向降低。本研究以Multinomial Logistic迴歸模式來分析公司特性與股利政策間之關係;利用Binomial Logistic迴歸模式,並以民國78年到84年間之穩定型態為基期,來分析民國84年後上市公司因公司特性改變,以及受政策與制度實施的影響而使公司只發放股票股利的傾向改變,實證結果顯示,臺灣上市公司的股利政策是以只發放股票股利的公司佔大多數,同時發放現金股利和股票股利次之,再來就是無股利發放,而以只發放現金股利的公司佔最少數。在公司特性方面,公司獲利率愈高、公司規模愈大、負債比率愈低,愈傾向發放股利。臺灣上市公司只發放股票股利的公司比例在民國86年達到最高,但從民國86年後開始逐年下降,其原因為公司特性的確發生改變,以及受「平衡股利政策」及「兩稅合一」制度實施的影響而造成上市公司只發放股票股利的支付傾向明顯降低。其中,以後者影響程度較大。
以文找文
This study focus on the dividend policies and the corporate characteristics of Taiwan listed firms from 1987 to 2000. As we know, the dividend policies of listed companies are affected by their corporate characteristics. The change of corporate characteristics makes in turn the change of dividend policies. On the other hand, due to the implementation of both the policies of “Balancing Dividends” and “The Combination of Two Taxes”, the listed companies become less willing to issue stock dividend. This study analyzes the relationship between corporate characteristics and dividend policies by Multinomial Logistic regression model. We also use Binomial Logistic regression model, setting the stable pattern of dividend policies during the period between 1989 and 1995 as basis, to analyze the change of corporate characteristics and the change of inclination of issuing stock inclined to issue dividends. From 1989 to 1997, those listed companies prefer issuing stock dividend. But the ratio of the companies with issuing stock dividend only compared to the total number of the listed companies declined year by year from 1997. The reasons for the declination of dividend policies of issuing stock dividend only are the change of corporate characteristics and the impact of the public policies, which make the listed companies less willing to issue stock dividend. the latter is more effective.
以文找文
期刊論文
1.
Higgins, Robert C.(1972)。The Corporate Dividend-Saving Decision。Journal of Financial and Quantitative Analysis,7(2),1527-1541。
2.
DeAngelo, Harry、DeAngelo, Linda、Skinner, Douglas J.(1992)。Dividends and Losses。The Journal of Finance,47(5),1837-1863。
3.
Alltizer, R. L.、Hamill, J. R.(1999)。The Effects of Tax Rates and Dividend Pyouts on Common Stock Returns。American Business Review,24-33。
4.
Eisemann, P. C.、Moses, E. A.(1978)。Stock Dividend: Management View。Financial Analysts Journal,34(4),77-85。
5.
Farr, D.、Selwyn, L.(1967)。Taxes, Corporate Financial Policy。National Tax Journal,444-454。
6.
林炯垚、陳怡文(19900500)。臺灣地區上市股票填息現象之研究--租稅效應與顧客效應之實證。管理科學學報,7(1),49-68。
延伸查詢
7.
Allen, L. P.、Israel, H. K.(1986)。Country and Industry Influence on Dividend Policy: Evidence from Japan and the。Journal of Business Finance and Accounting,13,365-381。
8.
Baker, H. K.、Gallagher, P. L.(1980)。Management's View of Stock Splits。Financial Management,9,73-77。
9.
Elgers, P. T.、Murray, D.(1985)。Financial Characteristics Related to Management Stock Splits and Stock Dividend Decisions。Journal of Business Finance and Accounting,12,543-551。
10.
Jensen, Gerald R.、Solberg, Donald P.、Zorn, Thomas S.(1992)。Simultaneous Determination of Insider Ownership, Debt and Dividend Policies。Journal of Financial and Quantitative Analysis,27(2),247-263。
11.
Fama, E. F.、Babiak, H.(1968)。Dividend policy: an empirical analysis。Journal of American Statistical Association,63(324),1132-1161。
12.
Crutchley, C. E.、Hansen, R. S.(1989)。A test of the agency theory of managerial ownership, corporate leverage, and corporate dividends。Financial Management,18(4),36-46。
13.
Lakonishok, J.、Lev, B.(1987)。Stock Splits and Stock Dividends: Why, Who, and When。Journal of Finance,42(4),913-932。
14.
Barclay, Michael J.、Smith, Clifford W.、Watts, Ross L.(1995)。The determinants of corporate leverage and dividend policies。Journal of Applied Corporate Finance,7(4),4-19。
15.
Rozeff, Michael S.(1982)。Growth, beta and agency costs as determinants of dividend payout ratios。Journal of Financial Research,5(3),249-259。
16.
Gordon, Myron J.(1963)。Optimal investment and financing policy。The Journal of Finance,18(2),264-272。
17.
Miller, Merton H.、Modigliani, Franco(1961)。Dividend Policy, Growth, and the Valuation of Shares。The Journal of Business,34(4),411-433。
18.
Fama, Eugene F.、French, Kenneth R.(2001)。Disappearing Dividends: Changing Firm Characteristics or Lower Propensity to Pay?。Journal of Financial Economics,60(1),3-43。
19.
Gaver, Jennifer J.、Gaver, Kenneth M.(1993)。Additional evidence on the association between the investment opportunity set and corporate financing, dividend, and compensation policies。Journal of Accounting and Economics,16(1-3),125-160。
20.
Smith, Clifford W. Jr.、Watts, Ross L.(1992)。The Investment Opportunity Set and Corporate Financing, Dividend, and Compensation Policies。Journal of Financial Economics,32(3),263-292。
21.
李存修(19910500)。股票股利及現金增資之除權與股價行為:理論與實證。臺大管理論叢,2(1),1-40。
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22.
Lintner, John(1956)。Distribution of incomes of corporations among dividends, retained earnings, and taxes。American Economic Review,46(2),97-113。
會議論文
1.
李曼玲(1998)。我國上市公司股利發放方式之決策與公司特質關聯性之實證研究。第四屆中華民國台灣地區會計審計理論與實務研討會。
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學位論文
1.
李皓(2001)。內部人、股市多空及兩稅合一對我國上市公司股利政策影響之探討(碩士論文)。國立中正大學。
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2.
黃國誠(199703)。聲譽模式下股利宣告與成長機會對股價影響之研究(博士論文)。國立政治大學。
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3.
葉文郁(1996)。上市公司股利發放模式及現金股利顧客效果之研究(碩士論文)。國立政治大學。
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4.
張錦娥(199301)。所得稅對資本結構及股利政策影響之研究(碩士論文)。東吳大學。
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5.
陳舒怡(199706)。上市公司發放現金股利與無償配股問題之研究(碩士論文)。東吳大學。
延伸查詢
6.
謝銘智(199806)。股利政策與公司特性之關聯性(碩士論文)。國立政治大學,臺北。
延伸查詢
7.
劉秀玲(199401)。影響資本結構與現金股利政策及內部股權決定因素之分析:臺灣股市之實證研究(碩士論文)。國立台灣工業技術學院。
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8.
王玉枝(198806)。資金成本、資本結構與股利政策之研究(碩士論文)。中國文化大學。
延伸查詢
9.
江淑玲(199806)。我國上市公司股利政策之研究(博士論文)。國立政治大學。
延伸查詢
10.
鄧潤生(199906)。公司平衡股利政策之探討(碩士論文)。國立中正大學。
延伸查詢
11.
洪振虔(198906)。台灣地區上市公司股利發放之探討(碩士論文)。國立中山大學。
延伸查詢
12.
晁群祥(199406)。臺灣上市公司成長機會對融資及股利政策影響之實證研究(碩士論文)。國立中山大學。
延伸查詢
13.
盧育仕(2000)。兩稅合一對我國上市公司股利政策影響之實證研究(碩士論文)。逢甲大學。
延伸查詢
14.
王雪花(1994)。股票股利與股價關聯性之研究(碩士論文)。國立臺灣大學。
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