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摘要
外文摘要
引文資料
題名:
利率期限結構變化與金融類股風險值之估計
書刊名:
臺灣企業績效學刊
作者:
周建新
/
于鴻福
/
張千雲
作者(外文):
Chou, Jian-hsin
/
Yu, Hong-fwu
/
Chang, Chien-yun
出版日期:
2007
卷期:
1:1
頁次:
頁53-73
主題關鍵詞:
利率期限結構
;
極端值理論
;
Nelson-Siegel模型
;
Term structure of interest rates
;
Extreme value theory
;
Nelson and Siegel model
原始連結:
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22
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本文結合金融機構股票報酬率的時間序列與橫斷面資料,利用極端值理論,並以Nelson-Siegel模型的水平移動(β0)、斜率變化(β1)與曲度變化(β2)做爲利率因子的替代變數,探討利率因子變化對於金融類股風險值的影響程度。實證結果顯示利率因子與金融機構風險值間呈現負向關係,代表利率下降會導致金融機構的風險值增加。對於不同業務內容的金融機構,其風險值與利率變化的關聯性亦有所不同。而金控業由於其業務多元化可以分散風險,故能有效降低長短期利率變化對於其風險值的影響程度。
以文找文
A time-series and cross-sectional combined data is employed to investigate the relationship between the Value-at-Risk (VaR) for stock returns of financial institutions and three interest rates factors based on Nelson-Siegel (1987) model. More precisely, we examine the impact of interest rate factors on the estimation of Value-at-Risk obtained from the Extreme Value Theory (EVT). The empirical results indicate that it shows a negative relationship between the calculated VaRs and the interest rate factors. In addition, we conclude the outcome is quite different among different financial sector stocks. Since the financial holding companies could diversify their business risk, it can effectively reduce the impact of term structure movements on their VaR calculations.
以文找文
期刊論文
1.
Diebold, Francis X.、Li, Canlin(2006)。Forecasting the term structure of government bond yields。Journal of Econometrics,130(2),337-364。
2.
Bali, T. G.、Cakici, N.(2004)。Value at Risk and Expected Stock Returns。Financial Analysts Journal,60(2),57-73。
3.
Fogler, H. R.、John, K.、Tipton, J.(198105)。Three factors, interest rate differentials and stock groups。Journal of Finance,36(2),323-335。
4.
Danielsson, J.、De Vries, C. G.(2000)。Value-at-Risk and Extreme Returns。Annales d'Economie et de Statistique,60,239-270。
5.
Booth, J. R.、Officer, D. T.(1985)。Expectations, interest rates, and commercial bank stocks。Journal of Financial Research,8(1),51-58。
6.
Gnedenko, B. V.(1943)。Suria distribution limite du terme maximum d'une serie aleatoire。Annals of Mathematics,44,423-453。
7.
James, Christopher M.、Flannery, Mark J.(1984)。The Effect of Interest Rate Changes on the Common Stock Returns of Financial Institutions。The Journal of Finance,39(4),1141-1153。
8.
Litterman, R.、Sheinkman, J.(1991)。Common Factors Affecting Bond Returns。Journal of Fixed Income,1(1),54-61。
9.
Stone, B. K.(1974)。Systematic Interest Rate Risk in a Two Index Model of Returns。Journal of Financial and Quantitative Analysis,9(5),709-721。
10.
Nelson, C. R.、Siegel, A. F.(1987)。Parsimonious Modeling of Yield Curves。The Journal of Business,60(4),473-489。
11.
周建新、于鴻福、陳振宇(20060300)。臺灣政府公債市場遠期利率期限結構之估計--GCV與VRP模型之比較。商管科技季刊,7(1),103-127。
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12.
周建新、于鴻福、張千雲(20030800)。利率期限結構估計模型之實證研究。管理學報,20(4),775-804。
延伸查詢
13.
Longin, Francois M.(2000)。From Value at Risk to Stress Testing: The Extreme Value Approach。Journal of Banking & Finance,24(7),1097-1130。
14.
Choi, J. J.、Elyasiani, E.、Kopecky, K. J.(1992)。The sensitivity of bank stock returns to market, interest and exchange rate risks。Journal of Banking & Finance,16,983-1009。
15.
李桐豪(20010300)。債券市場發展對貨幣政策之影響。中央銀行季刊,23(1),23-45。
延伸查詢
16.
Hendricks, Darryll(1996)。Evaluation of Value-at-Risk Models Using Historical Data。Federal Reserve Bank of New York Economic Policy Review,2(1),39-69。
17.
Zumwalt, J. Kenton、Lynge, Morgan J.(1980)。An Empirical Study of the Interest Rate Sensitivity of Commercial Bank Returns: A Multi-index Approach。Journal of Financial and Quantitative Analysis,15(3),731-742。
18.
沈中華(1998)。影響臺灣貨市利率的三因子。貨幣市場,12,4-7。
延伸查詢
19.
Jones, F.(1991)。Yield curve strategies。The Journal of Fixed Income,1(1),43-51。
會議論文
1.
Hurn, A. S.、Lindsay, K. A.、Pavlov, V.(2005)。Smooth estimation of yield curves by laguerre functions。Advances and Applications for Management and Decision Making on International Congress on Modelling and Simulation (MODSIM05)。Australia。1042-1048。
研究報告
1.
Diebold, F. X.、Rudebusch, G. D.、Aruoba, S. B.(2004)。The macroeconomy and the yield curve: A dynamic latent factor approach。
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