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摘要
外文摘要
引文資料
題名:
企業內部監督與公司信用風險之關聯性研究
書刊名:
企業管理學報
作者:
黃健銘
/
蘇欣玫
/
李彥賢
作者(外文):
Huang, Chien-ming
/
Su, Hsin-mei
/
Lee, Yen-hsien
出版日期:
2009
卷期:
83
頁次:
頁1-32
主題關鍵詞:
內部監督
;
KMV模型
;
董監事質押
;
Internal supervisory
;
KMV model
;
Pledges of the director and supervisor
原始連結:
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相關次數:
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2
) 博士論文(0) 專書(0) 專書論文(0)
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2
共同引用:
88
點閱:30
本研究目的在於檢測國內公開發行之上市公司,內部監督優劣是否對企業信用風險存在顯著之影響。研究樣本選定1997年至2007年之存續公司,並藉由KMV模型進行信用風險的推估,同時採用具橫斷面及時間序列之縱橫數據(panel data)進行實證。結果發現當董監事持股比率愈高或董監事質押程度愈大時,將使公司內部監督的效果下降,加深內外部股東間代理衝突的問題,進而可能提高公司承擔風險的程度。此外,債權人監督的程度、市場投資人預期及董監事之規模利益,皆有助於減輕公司之代理問題,並降低企業的信用風險。另一方面,在依資產規模進行分組實證後,結果顯示大規模公司之董監事質押比率與信用風險呈現正向顯著關係,但小規模公司則無此現象。最後,在舉債成本相對較低的誘因下,債權人監督所帶來的利益,將顯著反應在大規模的公司,且有效減緩董監事質押所帶來的衝突,提昇公司整體價值和降低信用風險的承擔;但此效應並沒有存在於小規模的公司。
以文找文
The study investigated whether corporation internal supervisory affect firm’s default risk by KMV model in the securities market of Taiwan during years 2000 to 2007. The empirical results show that firm’s default risk was enlarged with the higher percentage shareholdings and pledges of the director and supervisor, and diminished the effect of internal supervisory and reinforced the agency problem. In addition, firm’s default risk is negatively related to the creditor's monitor, the expected mentality of market investors, and the larger size of both the director and supervisor seats. Furthermore, the large size companies had existed significantly positive relationships between pledges for the director and supervisor and default risk, but the small size companies didn't. Finally, the highly creditor's monitor will aid to reduce the influences of the pledges of the director and supervisor on default risk in accordance with lower cost of debt for large companies. The effects are helpful to enhanced firm value and decreased the level of default risk, but are not found in small firms.
以文找文
Other
1.
Bushman, R., Q. Chen, E. Engel, and A. Smith.(2000)。The sensitivity of corporate governance systems to the timeliness of accounting earnings。
期刊論文
1.
Drymiotes, G.(2007)。The monitoring role of insiders。Journal of Accounting and Economics,44(3),359-377。
2.
莊嘉建、呂佩蓉(20080600)。股權結構、關係人交易與公司財務績效關聯性之研究。蘭陽學報,7,86-94。
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3.
Huang, Guihai、Song, Frank M.(2006)。The Determinants of Capital Structure: Evidence from China。China Economic Review,17(1),14-36。
4.
Uzun, H.、Szewczyk, S. H.、Varma, R.(2004)。Board Composition and Corporate Fraud。Financial Analysts Journal,60(3),33-43。
5.
張大成(20031200)。企業危機預測模型在臺灣的應用與比較。臺灣銀行季刊,54(4),147-163。
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6.
Dahya, J.、McConnell, J.(2005)。Outside Directors and Corporate Board Decisions。Journal of Corporate Finance,11,85-106。
7.
俞海琴、陳慧娟(19990500)。我國上市公司成長、槓桿與托賓Q關聯之研究。風險管理學報,1(1),81-101。
延伸查詢
8.
Barclay, Michael J.、Smith, Clifford W. Jr.(1995)。The Maturity Structure of Corporate Debt。Journal of Finance,50(2),609-631。
9.
吳安妮(19910200)。經理人員自願揭露盈餘預測資訊給外界之決定因素--實證研究。會計評論,25,1-24。
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10.
Chen, Gongmeng、Firth, Michael、Gao, Daniel N.、Rui, Oliver M.(2006)。Ownership structure, corporate governance, and fraud: Evidence from China。Journal of Corporate Finance,12(3),424-448。
11.
Feltham, G. A.、Xie, J.(1994)。Performance Measure Congruity and Diversity in Multi-task Principal/Agent Relations。The Accounting Review,69(3),429-453。
12.
Friend, Irwin、Lang, Larry H. P.(1988)。An Empirical Test of the Impact of Managerial Self-interest on Corporate Capital Structure。Journal of Finance,43(2),271-282。
13.
Park, Y. W.、Shin, H. H.(2004)。Board composition and earnings management in Canada。Journal of corporate Finance,10(3),431-457。
14.
Altman, E. I.、Marco, G.、Varetto, F.(1994)。Corporate Distress Diagnosis: Comparisons Using Linear Discriminant Analysis and Neural Networks (the Italian Experience)。Journal of Banking and Finance,18(3),505-529。
15.
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16.
李馨蘋、黃啟倫(20090500)。股權結構、關係人交易與公司績效。中華管理評論,12(2),(4)0-(4)31。
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17.
Smith, Clifford W.、Stulz, René M.(1985)。The determinants of firms' hedging policies。Journal of Financial and Quantitative Analysis,20(4),391-405。
18.
Merton, Robert C.(1974)。On the Pricing of Corporate Debt: The Risk Structure of Interest Rates。The Journal of Finance,29(2),449-470。
19.
吳懿娟(20030900)。我國金融危機預警系統之研究。中央銀行季刊,25(3),5-42。
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20.
Morck, Randall、Shleifer, Andrei、Vishny, Robert W.(1988)。Management Ownership and Market Valuation: An Empirical Analysis。Journal of Financial Economics,20(1/2),293-315。
21.
Black, Fischer、Scholes, Myron S.(1973)。The Pricing of Options and Corporate Liabilities。Journal of Political Economy,81(3),637-654。
22.
Titman, Sheridan、Wessels, Roberto(1988)。The determinants of capital structure choice。The Journal of Finance,43(1),1-19。
23.
Hermalin, Benjamin E.、Weisbach, Michael S.(1991)。The Effects of Board Composition and Direct Incentives on Firm Performance。Financial Management,20(4),101-112。
24.
Booth, Laurence、Aivazian, Varouj、Demirguc-Kunt, Asli、Maksimovic, Vojislav(2001)。Capital Structures in Developing Countries。Journal of Finance,56(1),87-130。
25.
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26.
Altman, Edward I.(1968)。Financial Ratios, Discriminant Analysis and the Prediction of Corporate Bankruptcy。The Journal of Finance,23(4),589-609。
27.
林祝英、劉正義(20031100)。企業研發投資對融資、股利政策與成長機會之影響--以電子資訊產業為例。風險管理學報,5(3),319-339。
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28.
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29.
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30.
Shleifer, Andrei、Vishny, Robert W.(1997)。A survey of corporate governance。The Journal of Finance,52(2),737-783。
31.
Ittner, Christopher D.、Larcker, David F.、Rajan, Madhav V.(1997)。The Choice of Performance Measures in Annual Bonus Contracts。The Accounting Review,72(2),231-255。
32.
Amihud, Yakov、Lev, Baruch(1981)。Risk Reduction as a Managerial Motive for Conglomerate Mergers。Bell Journal of Economics,12(2),605-617。
33.
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學位論文
1.
高蘭芬(2002)。董監事股權質押之代理問題對會計資訊與公司績效之影響(博士論文)。國立成功大學。
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其他
1.
沈大白與茈虛(2002)。信用計量(CreditMetrics)之實證研究。
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2.
Agrawal, A. and N. J. Nagarajan(1999)。Corporate Capital Structure, Agency Costs and Ownership Control: the Case of All-Equity Firms。
3.
Beasley, M. S., J. V. Carcello, and D. R. Hermans(1996)。Fraudulent Financial Reporting: 1987-1997, an Analysis of U.S. Public Companies。
4.
Chen, Y. and S. Hu(2001)。The Controlling Shareholder’s Personal Stock Loan and Firm Performance。
5.
Chen, C. R. and T. L. Steiner(2000)。Tobin’s Q, Managerial Ownership and Analyst Coverage: a Nonlinear Simultaneous Equations Model。
6.
Cooke, T. E.(1992)。The Impact of Size, Stock Market Listing and Industry Type on Disclosure in the Annual Reports of Japanese Listed Corporations。
7.
Fama, E. F. and K. R. French(1998)。Values Versus Growth: the International Evidence。
8.
Gianluca, O., M. M. Dacorogna, and T. Jung(2002)。Credit Risk Models - Do They Deliver Their Promises? A Quantitative Assessment。
9.
Gul, F. and J. Tsui(1998)。A Test of the Free Cash Flow and Debt Monitoring Hypotheses: Evidence form Audit Pricing。
10.
Korczak, A. and P. Korczak(2009)。Corporate Ownership and the Information Content of Earnings in Poland。
11.
La Porta, R., F. Lopez-de-Silances, and A. Shleifer(1999)。Corporate Ownership around theWorld。
12.
Marciukaityte, D., S. H. Szewczyk, H. Uzun, and R. Varma(2006)。Governance and Performance Changes after Accusations of Corporate Fraud。
13.
Peasnell, K. V., P. F. Pope, and S. Young(2001)。Earnings Management and Board Composition: Do Outside Directors Influence Abnormal Accruals?。
14.
Tam, K. Y. and M. Y. Kiang(1992)。Managerial Application of Neural Networks: the Case of Bank Failure Predictions。
15.
Wu, Q., P. Wang, and J. Yin(2007)。Audit Committee, Board Characteristics and Quality of Financial Reporting: An Empirical Research on Chinese Securities Market。
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