本文在一個兩國（美國和五大工業國）的國際貿易模型下，計論當兩國各自產生一些
來自技術面或偏好面的衝擊時, 對兩國各個實質的總合變數的波動程度，以及各變數
間的共同變動情形，會造成什么樣的影響。
我們先討論資料所呈現的波動性質，並特別著重於所謂的典型現象的探討。然后從這
些資料中，歸納出一些理論模型所必須符合的限制條件。最后建立一個實質景氣循環
模型，以便檢定我們的理論是否能解釋實際的現象。
我們利用一般化動差法（ＧＭＭ）估計模型參數，并檢定母體正交條件是否成立。然
后我們利用估計出的參數代入模型中，再以電腦產生的隨機變數進行模擬，以便和實
際的資料所呈現的結果比較。
實證結果發現，我們的模型并不為資料所接受，且模擬的結果也不能完全解釋各變數
的波動情況，而只有長期趨勢比較能被掌握住。這個結果告訴我們理論模型和實證方
法都還待改進，而且資料的處理以及典型現象的探討，也值得付出更多的心力。但無
論如何，本文至少告訴我們以兩國模型探討景氣循環的跨國傅導問題，的確是一個值
得繼續研究的重要課題。