本研究利1998年7月21日至1999年9月20日間318日資料，探討臺灣加權股價 指數期貨與現貨價量之關係。由向量自我迴歸模型係數發現，臺股指數期貨價格領先現貨成 交量，貨價價格先指數期貨成交量；而現貨與指數期貨成交殘也皆別受到其本身自己落後一 的影響。指數期貨成交量與現貨成交量具有星期效應，而貨與指數期貨價何則不具有星期效 應。由預測期間為4日時之預測誤差變異數分解得知：現貨價格預測誤差變異數幾乎100％ 來自本身，為一外生變數，非為系統所決定。指數期貨價格預測誤差變異數，的部份來自現 貨價何，其次來們本身。指數期貨成交量大部份來自本身衝擊，其次為現貨成交量，再其次 為指數期貨價格。現貨成交量大部份來自本身衝擊，其次為現貨價格。 由衝擊反應涵數得知：指數期貨與現貨價格變動一單位標準差時，期變動皆是短暫的， 並不具有永久水準；而指數期貨與現貨成交量變動一單位標準差時，其變動大部份具有長期 持續性的影響。