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摘要
外文摘要
引文資料
題名:
臺灣股市與國際股市共移性之研究
書刊名:
商管科技季刊
作者:
邱建良
/
劉聰衡
/
紀嘉政
作者(外文):
Chiu, Chien-liang
/
Liu, Tsung-heng
/
Chi, Chia-chon
出版日期:
2000
卷期:
1:3
頁次:
頁263-285
主題關鍵詞:
共移性
;
恆常與暫時共變異
;
一般正定多變量GARCH模型
;
Co-movement
;
Permanent and Transitory covariance
;
Generalized positive definite multivariate GARCH model
原始連結:
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相關次數:
被引用次數:期刊(
5
) 博士論文(
1
) 專書(0) 專書論文(0)
排除自我引用:
4
共同引用:
3
點閱:189
本研究的目的是在探討臺灣、美國、日本、香港及深圳股市間股票報酬之共移性現象。應用Engle and Kroner (1995)所提出的一般正定多變量GARCH模型為主要的實證模型,並將模型中條件誤差項之分配假設為雙變量t分配,藉由對條件共變異數與條件相關係數之探討來驗證臺灣、美國、日本、香港及深圳股票市場間股票報酬共移性的時間變異特性,並獲致下列的結論:(1)除了日本與深圳股市這一組外,臺灣、美國、日本、香港及深圳股市間不論長期或短期彼此間都有相關性。(2)本研究不但印證各國股市間相關性非固定不變的現象;而且發現十個組合之條件相關係數存在正相關的機率會大於負相關的機率。(3)最後在俄羅斯金融危機(Russian financial crisis)導致美國股市在1998年8月31日星期一崩盤的事件分析中,顯示若投資者參考每日條件相關係數改變的過程來調整最適資產負債組合,則可擴大國際投資組合風險分散的潛在利益。
以文找文
This paper examines the co-movements of stock returns between each pair of stock markets within five international markets by using generalized positive definite multivariate GARCH models. The errors are assumed to follow a multivariate Student-t distribution. We find that all pairs of markets, except Hong Kong-Japan, display significant permanent and transitory covariance. We also find that while conditional correlations between the returns are generally small, the correlations change considerably over time. An event analysis suggests that using diversification strategies for these conditional correlations is potentially beneficial.
以文找文
期刊論文
1.
Conrad, J.、Gultekin, M. N.、Kaul, G.(1991)。Asymmetric predictability of conditional variances。Review of Financial Studies,4(4),597-622。
2.
Lau, S. T.、Diltz, J. D.(1994)。Stock Returns and the Transfer of Information between the New York and Tokyo Stock Exchanges。Journal of International Money and Finance,13(2),211-222。
3.
Hamao, Y. R.、Masulis, R. W.、Ng, V. K.(1990)。Correlations in Price Changes and Volatility across International Stock Markets。The Review of Financial Studies,3(2),281-307。
4.
Solnik, B. H.(1974)。Why not diversify internationally rather than domestically?。Financial Analysts Journal,30,48-54。
5.
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6.
King, Mervyn、Sentana, Enrique、Wadhwani, Sushil(1994)。Volatility and Links between National Stock markets。Econometrica,62(4),901-933。
7.
Chang, Alex Kung-hsiung、Chou, Su-li、Wu, Chin-shun(20000200)。International Transmission of Stock Market Movements within the Great China Economic Area。Pan-Pacific Management Review,3(2),283-298。
8.
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9.
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10.
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11.
Grubel, Herbert G.(1968)。Internationally Diversified Portfolios: Welfare Gains and Capital Flows。The American Economic Review,58(5),1299-1314。
12.
Longin, Francois、Solnik, Bruno(1995)。Is the correlation in international equity returns constant: 1960-1990?。Journal of International Money and Finance,14(1),3-26。
13.
Bollerslev, Tim(1987)。A Conditionally Heteroskedastic Time Series Model for Speculative Prices and Rates of Return。The Review of Economics and Statistics,69(3),542-547。
14.
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15.
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16.
劉祥熹、林政文(19980900)。亞太華人地區股市共整合與因果關係之研究。亞太經濟管理評論,2(1),1-29。
延伸查詢
17.
Andrews, D. W. K.、Ploberger, W.(1994)。Optimal tests when a nuisance parameter is present only under the alternative。Econometrica,62(6),1383-1414。
學位論文
1.
宋瑞蛟(1991)。太平洋盆地各國證券市場股價行為輿關聯性之實證研究(碩士論文)。輔仁大學。
延伸查詢
2.
吳銀釧(1998)。臺灣與國際股市相關係數的時間序列分析及應用(碩士論文)。國立政治大學。
延伸查詢
其他
1.
陳柏堅(1991)。國際股市股價指數與國內股市股價指數之關係研究。
延伸查詢
2.
Becker K. G., J. E. Finnerty and A. L. Tucker(1992)。The intraday interdependence structure between U.S. and Japanese equity markets.。
3.
Darbar, S. M. and P. Deb(1997)。Co-movements in international equity markets.。
4.
Gruble, H. G. and K. Fadner(1971)。The interdependence of international equity markets.。
5.
Hung, B. W. S. and Y. L. Cheung(1995)。Interdependence of asian emerging equity market.。
6.
Ibbotson, R. G., R. C. Carr, and A. W. Robinson(1982)。International equity and bond returns.。
7.
Lee, J. H. H.(1991)。A lagrange multiplier test for GARCH models。
8.
Levy, H. and M. Sarnat(1970)。International diversification of investment portfolios。
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