資料載入處理中...
臺灣人文及社會科學引文索引資料庫系統
:::
網站導覽
國圖首頁
聯絡我們
操作說明
English
行動版
(3.131.93.243)
登入
字型:
**字體大小變更功能,需開啟瀏覽器的JAVASCRIPT,如您的瀏覽器不支援,
IE6請利用鍵盤按住ALT鍵 + V → X → (G)最大(L)較大(M)中(S)較小(A)小,來選擇適合您的文字大小,
如為IE7以上、Firefoxy或Chrome瀏覽器則可利用鍵盤 Ctrl + (+)放大 (-)縮小來改變字型大小。
來源文獻查詢
引文查詢
瀏覽查詢
作者權威檔
引用/點閱統計
我的研究室
資料庫說明
相關網站
來源文獻查詢
/
簡易查詢
/
查詢結果列表
/
詳目列表
:::
詳目顯示
第 1 筆 / 總合 1 筆
/1
頁
來源文獻資料
摘要
外文摘要
引文資料
題名:
企業成長機會之於融資政策及股利政策影響之多期性研究
書刊名:
東吳經濟商學學報
作者:
曾昭玲
/
周小玲
作者(外文):
Tseng, Jauling
/
Chao, Hsiao-ling
出版日期:
2007
卷期:
57
頁次:
頁49-77
主題關鍵詞:
融資政策
;
股利政策
;
成長機會
;
聯立方程組模型
;
Financing policies
;
Dividends policies
;
Growth opportunity
;
Simultaneous equations model
原始連結:
連回原系統網址
相關次數:
被引用次數:期刊(
4
) 博士論文(0) 專書(0) 專書論文(0)
排除自我引用:
4
共同引用:0
點閱:63
過往論述契約、訊息及賦稅假說的文獻多認為成長機會是造成企業政策差異的主要因素之一,據此,本研究旨在探討企業成長機會之於其長、短期融資政策及現金、股票股利政策的影響,除援引民國80-91年間台灣上市公司之多期混合資料與縱橫資料,並利用因素分析法萃取成長機會的代理變數,續以聯立方程組模型補正企業融資及股利政策間於實務操作上或實證資料上均非相互獨立之內生交互影響關係。實證結果揭示,成長機會愈多的企業其長期或短期負債比均愈低,符合契約假說與累進稅率假說。其次,成長機會對現金股利率與股票股利率皆具顯著負向影響,此揭示台灣投資人一般均預期股票股利具有填權效應,抑或並不充分瞭解股票股利實具稀釋效果,致使現金與股票股利之差異模糊化。再者,長期負債比、短期負債比、現金股利率與股票股利率等比率顯著聯立交互負向影響,易言之,企業之融資比率(股利率)高則股利率(融資比率)低,長期(短期)負債比高則短期(長期)負債比低,現金(股票)股利率高則股票(現金)股利率低,故台灣的企業主多謹慎平衡其長、短期負債比,甚且視現金與股票股利具替代性,支持研究推論,更確立聯立方程組模型有裨於正確反映成長機會之於融資與股利政策的真實影響,進而釐清融資與股利政策的內生交互關係。
以文找文
Most of the prior studies center ingon the contract incentive, information asymmetry and tax shield proposition point out that growth opportunity is one of the key factor contributing to the differences of businesses policies, thispaper, therefore, examines the effects of enterprises’growth opportunities proxy, derived from the factor analysis, on the long and short-term financing policies as well as cash and stock dividends policies of publicly traded corporations from 1991 to 2002 by the endogenously simultaneous equations model. The results, estimated by pooling and panel data, reveal that the enterprise swith more growth opportunities have alower long-and short-termdebtorleverageratio,consistentwith the contract and progressive tax hypothesis. Besides, the businesses’growth opportunities have significantly negative effects on the cash and stock dividends, those of which are in line with the contract hypothesis rather information hypothesis. These that domestic investors treat stock dividends equally as cash dividends and ignore the dilution effect of stock dividends, different from foreign investors. Furthermore, the short and long-term financing policies as well as cash and stock dividends policies are negatively simultaneously determined, implying that businesses with a higher leverage ratio are inclined to have alower dividends ratio, vice versa, and short- and long-term leverage ratio as well as stock and cash dividends are substitutes to each other. These results, generally supporting the propositions, shedlight on the inter relationship of the financing and dividends policies of Taiwan’s businesses. findings illustrate.
以文找文
期刊論文
1.
Ozkan, A.(2001)。Determinants of Capital Structure and Adjustment to Long Run Target: Evidence from UK Company Panel Data。Journal of Business Finance & Accounting,28,175-198。
2.
Barclay, Michael J.、Smith, Clifford W. Jr.(1995)。The Maturity Structure of Corporate Debt。Journal of Finance,50(2),609-631。
3.
Smith, C. W.、Warner, J.(1979)。On the financial contracting: an analysis of bond covenants。Journal of Financial Economics,7(2),117-161。
4.
Baber, William R.、Janakiraman, Surya N.、Kang, Sok-Hyon(1996)。Investment opportunities and the structure of executive compensation。Journal of Accounting and Economics,21(3),297-318。
5.
Rozeff, Michael S.(1982)。Growth, beta and agency costs as determinants of dividend payout ratios。Journal of Financial Research,5(3),249-259。
6.
Chung, Kee H.、Charoenwong, Charlie(1991)。Investment Options, Assets in Place, and the Risk of Stocks。Financial Management,20(3),21-33。
7.
Gaver, Jennifer J.、Gaver, Kenneth M.(1993)。Additional evidence on the association between the investment opportunity set and corporate financing, dividend, and compensation policies。Journal of Accounting and Economics,16(1-3),125-160。
8.
Myers, Stewart C.(1977)。Determinants of Corporate Borrowing。Journal of Financial Economics,5(2),147-175。
9.
Smith, Clifford W. Jr.、Watts, Ross L.(1992)。The Investment Opportunity Set and Corporate Financing, Dividend, and Compensation Policies。Journal of Financial Economics,32(3),263-292。
10.
Titman, Sheridan、Wessels, Roberto(1988)。The determinants of capital structure choice。The Journal of Finance,43(1),1-19。
11.
Hausman, Jerry A.(1978)。Specification tests in econometrics。Econometrica: Journal of the Econometric Society,46(6),1251-1271。
12.
Lewellen, Wilbur、Loderer, Claudio、Martin, Kenneth(1987)。Executive compensation contracts and executive incentive problems: An empirical analysis。Journal of Accounting and Economics,9(3),287-310。
13.
Jensen, Michael C.(1986)。Agency Costs of Free Cash Flow, Corporate Finance, and Takeovers。The American Economic Review,76(2),323-329。
14.
DeAngelo, Harry、Masulis, Ronald W.(1980)。Optimal Capital Structure under Corporate and Personal Taxation。Journal of Financial Economics,8(1),3-29。
15.
Lintner, John(1956)。Distribution of incomes of corporations among dividends, retained earnings, and taxes。American Economic Review,46(2),97-113。
16.
Miller, Merton H.(1977)。Debt and Taxes。The Journal of Finance,32(2),261-275。
17.
Modigliani, Franco、Miller, Merton H.(1963)。Corporate Income Taxes and the Cost of Capital: A Correction。The American Economic Review,53(3),433-443。
18.
Myers, Stewart C.(1984)。The Capital Structure Puzzle。Journal of Finance,39(3),574-592。
19.
Collins, D. W.、Kothari, S. P.(1989)。An Analysis of Intertemporal and Cross-sectional Determinants of Earnings Response Coefficients。Journal of Accounting and Economics,11(2/3),143-181。
20.
Jensen, Michael C.、Meckling, William H.(1976)。Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure。Journal of Financial Economics,3(4),305-360。
21.
Bhattacharya, S.(1979)。Imperfect Information, Dividend Policy, and "The Bird in the Hand" Fallacy。Bell Journal of Economics,10,259-270。
22.
吳林(1997)。「對健全股利政策之看法及建議」。證券櫃檯,第八十八期,頁70-81。
延伸查詢
23.
鍾俊文、林揚舜與彭瑞年(2005)。「員工配股、股利政策與投資報酬率間的關係」。貨幣觀測與信用評等,第五十一期,頁26-37。
延伸查詢
24.
闕河士與黃旭輝(1997)。「成長機會與股票股利關係之實證研究一代理問題觀點」。管理與資訊學報,第二期,頁133-148。
延伸查詢
25.
Gay, G. D. and J. Nam(1998)。“The Underinvestment Problem and Corporate Derivatives Use.”。Financial Management,27,no.4,pp.53-69。
26.
Long, M. and I. Malitz(1985)。“The Investment-financing Nexus: Some Empirical Evidence.”。Midland Corporate Finance Journal,3,no.1,pp.53-59。
27.
Prowse, S. D.(1990)。“Institutional Investment Pattern and Corporate Financial Behavior in the U.S. and Japan.”。Journal of Financial Economics,27,no.1,pp.43-66。
28.
Ross, S.(1977)。“The Determinations of Financial Structure: The Incentive-signaling Approach.”。Bell Journal of Economics,8,no.1,pp.23-40。
29.
Ryan, J. and E. J. Walsh(1997)。“Agency and Tax Explanations of Security Issuance Decisions.”。Journal of Business Finance and Accounting,24,no.7,pp.943-96 1。
30.
Skinner, D. J.(1993)。“The Investment Opportunity Set and Accounting Procedure Choice.”。Journal of Accounting and Economics,16,no.4,pp.407-443。
31.
Smith, C. W. and R. Stulz(1985)。“The Determinants of Firm’s Hedging Policy.”。Journal of Financial and Quantitative Analysis,20,no.4,pp.391-405。
32.
Woolridge, J.(1983)。“Stock Dividends as Signals.”。Journal of Financial Research,6,no.1,pp. 1-12。
學位論文
1.
洪振虔(198906)。台灣地區上市公司股利發放之探討(碩士論文)。國立中山大學。
延伸查詢
2.
晁群祥(199406)。臺灣上市公司成長機會對融資及股利政策影響之實證研究(碩士論文)。國立中山大學。
延伸查詢
圖書
1.
Belsley, D. A.(1991)。Conditioning diagnostics: Collinearity and weak data in regression。New York, NY:John Wiley & Sons。
2.
Greene, William H.(2003)。Econometric analysis。Prentice Education。
3.
Barnea, A., R. Haugen, and L. Senbet(1985)。“Agency Problems and Financial Contracting.”。Foundations of Finance Series。Englewood Cliffs, New Jersey。
推文
當script無法執行時可按︰
推文
推薦
當script無法執行時可按︰
推薦
引用網址
當script無法執行時可按︰
引用網址
引用嵌入語法
當script無法執行時可按︰
引用嵌入語法
轉寄
當script無法執行時可按︰
轉寄
top
:::
相關期刊
相關論文
相關專書
相關著作
熱門點閱
1.
企業社會責任與企業價值之相互關聯性:兼論無形資產的影響
2.
臺灣銀行業的經營風險、公司治理與資訊透明度之關聯性:應用縱橫資料模型
3.
公司治理對經營績效之影響:以臺灣與大陸市場為例
4.
臺灣高額現金股利宣告效果之實證研究--以富時指數公司所編製的成分股為例
5.
資訊不對稱與可支配現金流量對股利政策影響之研究
6.
企業研發投資對融資、股利政策與成長機會之影響--以電子資訊產業為例
1.
Islamic Law. Corporate Governance, Growth Opportunities, and Dividend Policy in Indonesia Stock Market
無相關書籍
無相關著作
1.
臺灣銀行業外人直接投資之技術外溢效果
2.
內部控制缺失與應計品質--獨立董監之調節效果
3.
銀行業員工滿意度、服務導向組織公民行為與顧客忠誠度之關係--以財富管理部門為例
4.
重新確認臺灣1950年代消費財產業的進口替代及其對產業成長的貢獻
5.
個人銷售行為之知識圖譜:回顧與前瞻
6.
策略故事概念之初探
7.
盈餘管理與市場競爭對合作銀行風險承擔之關聯性研究
8.
資產替代性、總體經濟政策宣告與股價的動態調整
9.
地理區特性與關係行銷結合方式:都會型與鄉村型信用合作社之消費者關係行銷差異研究
10.
企業信用風險指標對智慧資本影響企業價值之干擾效果
11.
使用者人格特質與網路書店類型偏好關聯之探索:使用動機的干擾效果
12.
各國政府健康支出與經濟成長關係之驗證
13.
總體經濟因素對兩岸匯率變動的影響
14.
資本移動性、定價行為與匯率制度抉擇
15.
雙邊匯率、多方匯率、與總體經濟基本面:以我國為例
QR Code