發行市場投資風險之探討--IPOs初始報酬變異觀點__臺灣人文及社會科學引文索引資料庫

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題名：	發行市場投資風險之探討--IPOs初始報酬變異觀點
書刊名：	中山管理評論
作者：	高蘭芬／盧正壽
作者(外文)：	Kao, Lanfeng／Lu, Cheng-shou
出版日期：	2010
卷期：	18:1
頁次：	頁211-249
主題關鍵詞：	公開申購；資訊不對稱；新上市櫃公司股票；初始報酬；初始報酬變異；Fixed-priced offerings；Information asymmetry；Initial public offerings；Initial return；Volatility of return during initial period
原始連結：	連回原系統網址
相關次數：	被引用次數:期刊(2) 博士論文(0) 專書(0) 專書論文(0) 排除自我引用:2 共同引用:102 點閱:82

新上市上櫃公司股票 (Initial Public Offerings, IPOs) 初期高異常初始報酬是普遍的現象，但並不意謂IPOs是很好的投資標的，因為投資人不僅要考慮投資報酬，也同時要考慮投資風險才能做出正確的投資決策。因此，若能進一步提供投資人高異常初始報酬背後風險的意義，將能有效降低投資不確定性，發行公司也因而能夠訂定更為合理的承銷價格。本研究在於探討IPOs初始報酬變異的主要原因；同時也探討市場面波動性、產業面波動性、公司面波動性對初始報酬波動性之影響。實證結果顯示國內IPOs的初始報酬變異主要是由非系統風險所造成。也就是說，初始報酬波動性不會受到市場面波動性影響，但是卻與產業面、公司面波動性顯著有關。此外，發行市場IPO初始報酬變異與初始報酬之間的關係，明顯異於流通市場報酬變異與報酬之間的關係。究其原因，發現資訊不對稱才是造成IPO初始報酬與初始報酬變異同向變動的原因。資訊不對稱在IPOs發行市場中，造成用來衡量初始報酬率之IPOs期初價格下降，也就是折價更大；投資人則因資訊不對稱，對於IPOs的需求更加不確定，而使得上市後價格波動更大。而流通市場中，報酬波動性是造成衡量報酬率的期末價格下降，進而發生流通市場中報酬波動性與報酬率之間的反向關係。

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期刊論文
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研究報告
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圖書
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