本文基於農業生產環境具有風險的事實，因此將風險因素數量化明確的表示在實證模
式中。本文之研究目的有三，（一）設立一包括風險因素及生產者對價格預期之農場
資金需求模式。此模式為一隨機模式。（二）導出不同規模別農場對資金之需。（求
三）探討限制參數改變後對農場資金需求之影響。為達到以上之研究的，有得驗證的
基本假設如下：
（一）基本假設Ｉ：
農業生產具有顯著的產量風險，價格風險。由於此兩種風險之存在農產品實際價格與
預期價格之間以及實際產量與預期產量之間發生差異進而農場預期收益與實際收益有
差異。故本文假設農民釐訂整體農場計劃時，風險為其考慮因素之一。因此包括風險
因素之實證模式在說明及解釋生產者行為時，其有效性較忽略風險因素之十實證模式
為佳。
（二）基本假設Ⅱ：
不同規模別農場對資金需求產生差異的原因之一，本文假設為生產者之風險逃避度相
異，亦即嫌惡風險在程度上有差異。一般而言在相同作物制度下，葨場規模愈大則面
臨的農場經營風險愈大當農產品價格波動，或作物生產受自然因素之影響，以致產量
變動時，大規模農場所獲致的利益或損失較小規模農場為。大故本文假設農場經營者
對風險的偏好（或風險逃避度）是農場規模的函數；亦即經營小規模農場者，其風險
逃避度大於經營大規模農場者之風險逃避度，農場規模與風險逃避度之間成負的關係
。
（三）基本假設Ⅲ：
本文假設生產者對資金之需求，係透過風險平衡的作用而產生，即調節經營風險與財
務竹虱險之比重，仗總風險維持在某一生產者可承受的水準下，然後資金產生需。求
減少經營風險的策略之一為雜量化經營（註五）。除了雜異化的經營外，在財務上的
策略可藉調整非淨值資金佔淨值資金之比率，以達到平衡風險皂作用，即高整經營風
險與財務風險之比重，使總風險維持在某一生產者可承受的水準下。若外在經濟變數
如保證價格政策或國際貿易政策改變時，導致經營風險會增加，但因經營風險下＼降
，以致總風險並無增加。反之經營風險增加時，生產者可改變投資決策，減少外來資
金的使用，多使用自有資金，以調整財務結構，減少財務風險。經營風險與月釮務風
險之間透過風險管理策略的運用，以維持總風險於，某一固定水準。
從已建立之實證模式分析中，我們可發現一些重要的結論：
一、結論：
（一）基本假設Ⅰ驗證的結果，發現依據預期效用最大假設，所設立的實證模式，在
說明及解釋樣本農場計劃的能力上，無論就圖形上目視比較或經由較嚴謹的統計測定
方法，均較依據利潤最大假設所設立的實證模式，其結果為佳。由ｘ直可發發現無
論是小規劃具有最大可能的機率與實際察農場計劃有相同的收益分配。
（二）基本假設Ⅱ驗證的結果係小農場經營者的風險逃避度在程度上大於大農場經營
者。小農場每增加一單位風險，需補償1.5168單位之預期收益，大農場需補償0.55
38單位之預期收益。實證結果顯示風險逃避度與農場規模成反比關係。
（三）基本假設Ⅲ 實證的結果，證實經營風險與財務風險之間有風險平衡的作用。
當經營風險增加（減少）時，生產者藉著槓桿率變動之運用以減少（增加）財務風險
，使農場總風險維持在某一固定水準，依據估計的歸式可知財務反應與表示經營風險
成員的關係。符合先驗的要。
（四）小規模農場對資金之需求，當利率由0.23減至0.05時，資金需求由 5,683元增
至16,600元，大規模農場由7,608元增至 20,301元。不同規模別農場對資金需求之利
利率彈性，在高利率水準範圍23%至15%大時，大規模農場為1.3789，小規模農場為1.
4264；低利率水準範圍15%至5%時，大規模農場為0.3790%，小規模農場為0.5776；利
率水準由23%至5%時，大規模農場為0.7075，小規模農場為0.762。小規模農場之利率
彈性均大於大規模農場之利率彈性，此現象說門因為小規模農場之農家所得大部份來
自非農業所得，為兼業性農場，故對農場資金之需求，具有較大的彈性；反之，大規
模農場農家所得主要來自農業所得。對農場資金之需支較為殷切。
（五）若限制資源勞動之供給量增加，成為非限制資源後，當利率由0.23減至0.05時
，小規模農場對資金需求由8,952元增至 29,778元，較勞動為限制資源時，對資金之
需各增加57.52%，79.39%;大規模農場由24,778元增加至 37,442，較勞動為限制資源
時，各增加225.68%，84.34%。在低利率範圍，大規模農場為0.1274，小規模農場為0
.368；利率水準為 23%至5%時，大規模農場為0.3160，小規模農場為0.8363。大規模
農場對資金之需求較小規模農場為缺乏彈性。
二、含義
根據以上諸結論，可引伸出一些重要含義：
（一）實證之結果顯示生產者作決策時，風險係被考慮之因素。農業政策之釐訶及推
行需顧生產者將風險因素納入生產決策後之反應及其對政策實施預期效果之影響。如
目前政府推行的稻田轉作攻策，在制定實施案時須考慮轉作作物之風險性及農民可能
反應。
（二）不同規模農場對風險之反應程度不一，故農業政策之釐訂及可能，預期效果，
須顧及農場規模大小對風險反應之差異。
（三）在農民風險管略中的槓桿比率，具有平衡風險的作用，因此農民對借款的需求
是依據農場經營風險大小而定。若農產品價格具有較大風險時，這時會增加總風險中
經營風險的比重，農民為維持可承受的總風險於某一水準下，此時會減少借款之需求
，因此農貸政策之實施欲達到預期效果，須輔佐以其它減少經營風險的政策，方能有
效果。
（四）大規模農場資金需求之利率彈性，無論在高利率水準及低利率水準，均較小規
模農場為小，此現象說明大規模農場對資金的需求在程度上較小規模農場為迫切。在
現階段農業發展過程中，擴大農場經營規模為政府農業發展目標。故在農貸政策上應
顧及不同規模別對資金需求差 異的特性。
（五）各規模別農場對資金需求之利率彈性，除高利率水準外，在低利率水準，各規
模別農場對資金之需求均為缺乏彈性。換言之，低利率的農貸政策為一種與貸款額成
比例的所得補助政策。貸款額愈大，所得補助比例愈大。
農貸攻策的主要目的在刺激農民增加投，以促進農業發展故農貸政策不能完全依賴低
利政策，尚須創造刺激農民增加投資的誘因（環境）。