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引文資料
題名:
臺灣上市電子股股價對於除權訊息過度反應之研究--過度自信假說之再檢驗
書刊名:
華人經濟研究
作者:
郭貞吟
/
崔可欣
出版日期:
2010
卷期:
8:1
頁次:
頁55-90
主題關鍵詞:
過度自信
;
過度反應
;
投資人心理
;
行為財務學
;
DHS模型
;
Overconfidence
;
Overreaction
;
Investor psychology
;
Behavior finance
;
DHS
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點閱:32
本文以Daniel,Hirshleifer and Subrahmanyam (1998) DHS模型,檢驗投資人對於台灣MSCI 50檔上市電子股除繼訊息的反應,實證結果發現,在多頭市場,投資人對於訊息過度自信,使股價過度反應,於董事會後反縛,與許光華等人(2004)發現一致;與其不同的是,在空頭市場,投資人對訊息無自信不足,使股價延遲至股東會後反轉,而是在董事會後即反轉,與De Bondt and Thaler (1985)股價需很長時間才會自我修正的觀點不符,但支持Williams(1956)股價過度反應及Odean(1998)過度自信觀點,而且,因多、空頭市場股價過度反應,皆於董事會後反縛,所以,董事會前後股價波動幅度大於股東會。
以文找文
This study is to examine stock price reaction of MSCI electronic stocks to ex-dividend information by DHS model proposed by Daniel, Hirshleifer and Subrahmanyam (1998). Our result shows that the in Bull market, investors are overconfident of ex-dividend information, so stock price overreacts and reverses around Board Meeting. This result is compatible with Kuang-Hua Hsu el.(2004). Unlike their findings, in Bear market, investors are not conservative, so stock price reverses around Board Meeting instead of Shareholders Meeting, which is not consist with De Bondt and Thaler (1985), but in support of overreaction and overconfidence hypothesis of Williams (1956) and Odean (1998). Moreover, in both markets, stock price reversing point occurs around Board and Trustees Meeting. Therefore, the magnitude of volatility around Board and Trustees Meeting is larger than that around Shareholders Meeting.
以文找文
期刊論文
1.
Jensen, M. C.(1978)。Some Anomalous Evidence Regarding Market Efficiency。Journal of Financial Economics,6,95-110。
2.
Fama, Eugene F.(1970)。Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work。The Journal of Finance,25(2),383-417。
3.
Lakonishok, J.、Shleifer, A.、Vishny, R. W.(1994)。Contrarian Investment, Extrapolation, and Risk。Journal of Finance,49(5),1541-1578。
4.
Barberis, N.、Shleifer, A.、Vishny, R.(1998)。A model of investor sentiment。Journal of Financial Economics,49,307-343。
5.
Bloomfield, R.、Nelson, L. M.(2000)。Under-reactions, Overreactions and Moderated Confidence。Journal of Financial Markets,3,113-137。
6.
Eichhorn, David、Gupta, Francis、Stubbs, Eric。Using Constraints to Improve the Robustness of Asset Allocation。The Journal of Portfolio Management,spring,41-48。
7.
Kalmeman, Daniel、Riepe, Mark W.(1998)。Aspect of Investor Psychology。Journal of Portfolio Management,Summer,52-65。
8.
許光華、陳文華、黃嘉慧(20040700)。臺灣股票市場過度自信假說之實證。證券市場發展,16(2)=62,115-152。
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9.
Daniel, K.、Hirshleifer, D.、Subrahmanyam, A.(1998)。Investor Psychology and Security Market Under- and Overreaction。Journal of Finance,53(6),1839-1886。
10.
周賓凰、池祥萱、周冠男、龔怡霖(2002)。行為財務學--文獻回顧與展望。證券市場發展季刊,14(2)=54,1-47。
延伸查詢
11.
Kyle, A. S.、Wang, F. A.(1997)。Speculation duopoly with agreement to disagree: can overconfidence survive the market test?。Journal of Finance,52,2073-2090。
12.
Fama, Eugene F.、French, K. R.(1998)。Market Efficiency, Long-Term Returns, and Behavioral Finance。Journal of Financial Economics,49(3),283-306。
13.
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延伸查詢
14.
Brown, K. C.、Van Harlow, W.(1988)。Market Overreaction: Magnitude and Intensity-- Surprising Asymmetries Exist in Both Direction and Time。The Journal of Portfolio Management,14(2),6-13。
15.
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16.
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17.
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18.
Olsen, Robert A.(1998)。Behavioral Finance and its Implications for Stock-Price Volatility。Financial Analysts Journal,54(2),10-18。
19.
De Bondt, Werner F. M.、Thaler, Richard H.(1987)。Further Evidence on Investor Overreaction and Stock Market Seasonality。The Journal of Finance,42(3),557-581。
20.
丁學勤、陳正男(20020100)。內容分析建構量販店商店形象決定因素之研究。管理評論,21(1),85-113。
延伸查詢
21.
De Bondt, Werner F. M.、Thaler, Richard H.(1985)。Does the Stock Market Overreact?。The Journal of Finance,40(3),793-805。
22.
Huang, Y. S.(1998)。Stock market reaction to daily limit moves: Evidence from the Taiwan Stock Exchange。Journal of Business Finance & Accounting,25(3/4),469-483。
23.
Paul, Z.(1989)。Short-Run Market Overreaction: Size and Seasonality Effects。The Journal of Portfolio Management,15,26-29。
24.
Pettengill, G. N.、Jordan, B. D.(1990)。The Overreaction by Hypothesis, Firm Size, and Stock Market Seasonality。The Journal of Portfolio Management,6(3),60-64。
學位論文
1.
史凱琳(1999)。過度反應假說在臺灣股票市場之實證研究(碩士論文)。國立中央大學。
延伸查詢
2.
林美珍(1992)。股票價格過度反應的方向、幅度、與密度(碩士論文)。國立臺灣大學。
延伸查詢
3.
林欽龍(1992)。臺灣股市有過度反應嗎?(碩士論文)。國立台灣大學。
延伸查詢
4.
詹家昌(1991)。臺灣股票市場過度反應之實證研究(碩士論文)。私立東海大學。
延伸查詢
圖書
1.
Williams, J. B.(1956)。The Theory of Investment Value。Amsterdam:North-Holland。
2.
Keynes, J. M.(1964)。The General Theory of Employment, Investment and Money。London, UK:Harcovrt Brace Jornaorich。
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