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題名：現金流量資訊衡量電子業的企業生命週期之概況：兼論其對盈餘攸關性之影響
書刊名：東吳經濟商學學報
作者：鄭哲惠 引用關係／王兼善／張嘉文
作者(外文)：Cheng, Che-hui／Wang, Jian-shan／Chang, Chia-wen
出版日期：2015
卷期：91
頁次：頁61-80
主題關鍵詞：企業生命週期；現金流量；盈餘攸關性；Firm life cycle；Cash flow；Earnings relevance
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當公司處於不同企業生命週期階段，所採取的營運決策，最終將影響財報數字與公司價值。電子業於我國資本市場具有相當的重要性，因此本研究以Dickinson(2011)方法劃分企業生命週期，提供電子產業的企業生命週期概況，與相關財務比率的表現，並且進一步地檢視各生命週期階段的盈餘對股價之關係。實證結果顯示，我國電子業公司的生命週期階段多數集中在成長期與成熟期，其比例分別約為29.37%與39.95%。以現金流量資訊劃分的企業生命週期階段下，大部分的財務比率之變化趨勢能符合企業生命週期的經濟理論，並且盈餘攸關性亦隨不同生命週期階段而具有差異。
When a company operating decisions have different over the life cycle stages, and ultimately will affect the earnings figures and valuation. In Taiwan’s capital market, the electronics industry is an important position, so this study using Dickinson (2011) method to determine the firm life cycle, providing the company’s life cycle stages within the industry. This study investigated the trend of financial ratios at various stages, and further examines the relationship between the price and earnings at firm life cycle stages. The empirical results show that the majority of the company’s life cycle stages are the growth and mature stages, the ratios are 29.37% and 39.95%, respectively. Cash flow information determine the life cycle stage of the company, the trend of financial ratios can broadly in line with economic theory of firm life cycle, and at each stages of the life cycle, there are difference earnings relevance.
期刊論文
1.Jenkins, D. S.、Kane, G. D.、Velury, U.(2004)。The impact of the corporate life-cycle on the value-relevance of disaggregated earnings components。Review of Accounting and Finance，3(4)，5-20。  new window
2.Black, E. L.(1998)。Life-cycle Impacts on the Increment Value Relevance of Earnings and Cash Flow Measure。Journal of Financial Statement Analysts，4(1)，40-56。  new window
3.Wernerfelt, B.(1985)。The dynamics of prices and market shares over the product life cycle。Management Science，31(8)，928-939。  new window
4.Ohlson, J. A.(1995)。Earning, book value, and dividends in equity valuation。Contemporary Accounting Research，11(2)，661-687。  new window
5.林瑞青、卓佳慶、賴筠婷、鄭栢岳(20120600)。再探策略聯盟資訊內涵之研究：生命週期觀點。會計審計論叢，2(1)，31-60。new window  延伸查詢new window
6.詹家昌、許月瑜(20120900)。企業生命週期可否解釋投資與現金流量的敏感度？。中山管理評論，20(3)，909-944。new window  延伸查詢new window
7.曹壽民、連威豪、劉奕孜(20100700)。從企業生命週期探討應計項目異常現象。會計評論，51，107-142。new window  延伸查詢new window
8.Darrough, M.、Ye, J.(2007)。Valuation of Loss Firms in a Knowledge-based Economy。Review of Accounting Studies，12(1)，61-94。  new window
9.Dickinson, Victoria(2011)。Cash flow patterns as a proxy for firm life cycle。The Accounting Review，86(6)，1969-1994。  new window
10.Francis, Jennifer、Olsson, Per、Oswald, Dennis R.(2000)。Comparing the Accuracy and Explainability of Dividend, Free Cash Flow, and Abnormal Earnings Equity Value Estimates。Journal of Accounting Research，38(1)，45-70。  new window
11.Jovanovic, B.(1982)。Selection and the Evolution of Industry。Econometrica，50(3)，649-670。  new window
12.Kazanjian, R. K.、Drazin, R.(1989)。An empirical test of stage of growth progression model。Management Science，35(12)，1489-1503。  new window
13.Mueller, Dennis C.(1972)。A Life Cycle Theory of the Firm。The Journal of Industrial Economics，20(3)，199-219。  new window
14.Penman, S.、Sougianns, T.(1998)。A Comparison of Dividends in Equity Valuation。Contemporary Accounting Research，15(3)，343-384。  new window
15.Van de Ven, A. H.、Poole, M. S.(1995)。Explaining development and change in Organizations。Academy of Management Review，20(3)，510-540。  new window
16.金成隆、林修葳、邱煒恒(20050900)。研究發展支出與資本支出的價值攸關性：以企業生命週期論析。中山管理評論，13(3)，617-643。new window  延伸查詢new window
17.Diamond, Douglas W.(1991)。Monitoring and Reputation: The Choice between Bank Loans and Directly Placed Debt。Journal of Political Economy，99(4)，689-721。  new window
18.Collins, Daniel W.、Pincus, Morton、Xie, Hong(1999)。Equity Valuation and Negative Earnings: The Role of Book Value of Equity。The Accounting Review，74(1)，29-61。  new window
19.邱垂昌、洪福讚(20081100)。在不同企業生命週期下智慧資本與企業價值關聯性之研究。當代會計，9(2)，201-236。new window  延伸查詢new window
20.Feltham, Gerald A.、Ohlson, James A.(1995)。Valuation and clean surplus accounting for operating and financial activities。Contemporary Accounting Research，11(2)，689-731。  new window
21.Feltham, G. A.、Ohlson, J. A.(1996)。Uncertainty resolution and the theory of depreciation measurement。Journal of Accounting Research，34(2)，209-234。  new window
22.吳博欽、鄭哲惠(20060700)。企業生命週期、產業別與股權評價：Real Option與Ohlson Model之比較。會計評論，43，95-121。new window  延伸查詢new window
23.Collins, Daniel W.、Maydew, Edward L.、Weiss, Ira S.(1997)。Changes in the Value-relevance of Earnings and Book Values over the past Forty Years。Journal of Accounting and Economics，24(1)，39-67。  new window
24.Anthony, Joseph H.、Ramesh, K.(1992)。Association between accounting performance measures and stock prices: a test of the life cycle hypothesis。Journal of Accounting and Economics，15(2/3)，203-227。  new window
25.Myers, Stewart C.(1984)。The Capital Structure Puzzle。Journal of Finance，39(3)，574-592。  new window
26.Spence, A. Michael(1981)。The Learning Curve and Competition。The Bell Journal of Economics，12(1)，49-70。  new window
27.Selling, T. I.、Stickney, C. P.(1989)。The Effects of Business Environment and Strategy on a Firm's Rate of Return on Assets。Financial Analysts Journal，45(1)，43-52。  new window
學位論文
1.周庭楷(2002)。會計保守原則對權益評價影響之實證研究(碩士論文)。國立成功大學。  延伸查詢new window
2.藍心梅(2001)。會計基礎評量模式在台灣股市適用性之研究(碩士論文)。中原大學。  延伸查詢new window
3.王蓮芬(2006)。會計基礎評價模式之實證研究(碩士論文)。中原大學。  延伸查詢new window
4.許妙如(2012)。以現金流量模式做為企業生命週期之代理變數研究--以我國上市公司為例(碩士論文)。國立臺灣大學。  延伸查詢new window
5.蔡嘉瑋(2011)。生命週期、資本支出與股價報酬之研究(碩士論文)。國立成功大學。  延伸查詢new window
 
 
 
 
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